- 核心观点：受益于国内车市产销数据好于预期，在偏多氛围支撑下，本周橡胶期货呈现震荡上行走势。沪胶期货2509合约累计涨幅1.95%，标胶期货2509合约累计涨幅1.74%，合成胶期货2509合约累计跌幅0.52%。近期胶市商品属性成为主导因素，国内需求有所改善，但海外供应压力依然偏大。
- 市场回顾：
- 现货价格：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价14350元/吨，周环比上涨100元/吨；基差贴水310元/吨，小幅升阔。
- 期货价格：沪胶期货2509合约自14225元/吨上涨至14685元/吨，标胶期货2509合约自12215元/吨上涨至12660元/吨，合成胶期货2509合约自11590元/吨下跌至11530元/吨。
- 供需分析：
- 全球供需：ANRPC数据显示，2025年5月全球天胶产量79.13万吨，月环比增加24.97万吨，同比减少3.26万吨；消费量95.18万吨，月环比增加2.66万吨，同比增加1.61万吨。东南亚产胶国产量同比减少，但消费同比减少，整体供需转弱。
- 中国进口：2025年5月中国进口天然及合成橡胶60.7万吨，环比下降11.39%，但1-5月累计进口347.6万吨，同比增加50.4%。
- 轮胎行业：2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量环比略微减少，但1-5月累计增长2.8%；出口量环比增加，1-5月累计增长8.6%。半钢胎开工率环比上升，全钢胎开工率环比下降。
- 汽车市场：2025年6月中国汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。经销商库存预警指数位于荣枯线之上，重卡销量环比上涨4%，同比上涨约29%。
- 库存情况：上期所仓单周环比减少160吨，库存小幅增加817吨；青岛保税区库存环比增加0.4万吨，增幅0.63%。
- 结论：预计后市国内橡胶期货或维持震荡偏强走势。
