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2025年7月20日期：公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓通信家电，债基久期上升

2025-07-20 申雅文国金证券 LIHUYUN

本周（2025/07/14-2025/07/18），沪深300上涨1.09%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.37%，至87.07%，与季报相比下降1.15%。主动股票型基金仓位上升0.17%，至89.72%；偏股混合型基金仓位下降0.50%，至86.46%。整体加减仓幅度最多集中在[0%, 1%)，数量704只，其次为[-1%, 0%)，数量166只。50-80亿、80-100亿规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。
基金持仓风格方面，成长股占比更高，本周价值股小幅减仓成长股小幅加仓；小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅减仓。
本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（13.68%）、电力设备（8.33%）、医药生物（7.25%）、汽车（6.63%）、通信（5.69%）。加仓前3大行业：通信(+1.36%)、家用电器(+0.42%)、计算机(+0.23%)；减仓前3大行业：传媒(-0.42%)、电力设备(-0.37%)、纺织服饰(-0.31%)。
本周中债10年期国开债到期收益率下行0bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.31，至3.62年，位于近5年的100.00%分位数。久期分歧度上升，测算久期标准差上升0.08，至1.77年。短期纯债久期中位数上升0.06，至1.22年。
信用债基久期中位数上升0.17，至3.06年，操作积极基金占比8%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数上升0.07，至4.94年，操作积极基金占比49%，操作保守基金占比5%。
信用债基整体测算久期中位数上升0.17，至3.06年，久期分歧度上升，测算久期标准差上升0.10，至1.36年；利率债基整体测算久期中位数上升0.07，至4.94年，久期分歧度下降，测算久期标准差下降0.00，至1.84年。
信用债基久期集中在[2.5, 3)和[3.5, 4)区间；利率债基久期集中在[5,)和[4.5, 5)区间。
信用债基中，久期操作积极的基金占比7.92%，操作保守的基金占比23.98%；利率债基中，久期操作积极的基金占比48.99%，操作保守的基金占比4.93%。
本周中债1年期国开债到期收益率下行2bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.06，至1.22年，久期分歧度上升，测算久期标准差上升0.01，至0.49年。被动型政策性银行债券基金整体测算久期上升0.15，至3.81年。