公募股基持仓&债基久期跟踪周报2025年1月12日期：股票加仓机械电力，债基久期上升

1 2 •本周（2025/01/06-2025/01/10，下同），沪深300下跌1.13%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降1.42%，至82.65%。 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（12.63%）、电力设备（8.91%）、医药生物（6.55%）、食品饮料（5.86%）、机械设备 （5.83%）。 •加仓前3大行业：机械设备(+0.47%）、电力设备(+0.45%）、家用电器(+0.37%）；减仓前3大行业：医药生物(-0.51%）、食品饮料(-0.47%）、煤炭 (-0.29%）。 •本周中债10年期国开债到期收益率下行，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.10，至2.82年，位于近5年的99.70%分位数。近4周平均久期中位数为2.69年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03，至1.36年。短期纯债久期中位数上升0.03，至1.08年。 •信用债基久期中位数上升0.06，至2.45年，操作积极基金占比4%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数上升0.02，至4.23年，操作积极基金占比58%，操作保守基金占比4%。 风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究 使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 基金股票持仓测算 3 •主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位近期呈震荡走势。本周（2025/01/06-2025/01/10，下同），沪深300下跌1.13%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降1.42%，至82.65%，与季报相比下降5.57%。 •主动股票型基金本周测算股票仓位较上周下降0.50%，至87.39%；偏股混合型基金仓位下降1.62%，至81.61%。 4 数据来源：Wind、国金证券研究所 •主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量509只，其次为[-1%,0%)，数量282只。 •本周所有规模基金均小幅减仓。 主动股票和偏股混合 5 数据来源：Wind、国金证券研究所 •从基金持仓风格来看，基金持仓中成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅减仓； •基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅减仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅加仓。 6 数据来源：Wind、国金证券研究所 7 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（12.63%）、电力设备（8.91%）、医药生物（6.55%）、食品饮料（5.86%）、机械设备（5.83%）。 •加仓前3大行业：机械设备(+0.47%）、电力设备(+0.45%）、家用电器(+0.37%）；减仓前3大行业：医药生物(-0.51%）、食品饮料(-0.47%）、煤炭(-0.29%）。 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 6.55% 7.06% 7.54% -0.51% -0.99% 电子 12.63% 12.71% 11.68% -0.09% 0.94% 科技 计算机 传媒 3.72%1.79% 3.61%1.61% 3.98%1.19% 0.10% -0.27% 0.18% 0.59% 通信 4.80% 5.02% 5.52% -0.22% -0.72% 房地产 1.20% 1.05% 1.19% 0.15% 0.02% 大金融 银行 3.28% 3.49% 2.76% -0.21% 0.52% 非银金融 3.09% 3.21% 1.79% -0.12% 1.30% 煤炭 1.99% 2.28% 2.30% -0.29% -0.30% 石油石化 1.32% 1.50% 2.61% -0.18% -1.29% 基础化工 3.35% 3.22% 2.83% 0.13% 0.52% 周期 钢铁有色金属 0.79%4.65% 0.85%4.75% 1.02%6.27% -0.06% -0.23% -0.10% -1.62% 建筑材料 1.23% 1.30% 0.90% -0.07% 0.33% 建筑装饰 0.98% 0.91% 1.20% 0.07% -0.22% 交通运输 2.40% 2.63% 3.87% -0.23% -1.48% 农林牧渔 1.61% 1.76% 2.28% -0.15% -0.68% 家用电器 4.17% 3.80% 4.35% 0.37% -0.17% 食品饮料 5.86% 6.32% 6.65% -0.47% -0.79% 消费 纺织服饰轻工制造 1.39%1.70% 1.47%1.57% 1.20%1.41% -0.08% 0.13% 0.19%0.29% 商贸零售 1.03% 0.97% 0.59% 0.06% 0.44% 社会服务 0.69% 0.63% 0.71% 0.05% -0.02% 美容护理 1.82% 1.73% 0.83% 0.08% 0.99% 机械设备 5.83% 5.36% 5.48% 0.47% 0.34% 电力设备 8.91% 8.46% 7.65% 0.45% 1.26% 汽车 5.70% 5.43% 5.30% 0.27% 0.39% 制造 国防军工 3.71% 3.45% 2.51% 0.26% 1.20% 公用事业 2.23% 2.46% 3.59% -0.23% -1.36% 环保 0.93% 0.90% 0.62% 0.03% 0.32% 综合 0.67% 0.47% 0.18% 0.20% 0.49% 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 8.89% 9.49% 9.96% -0.60% -1.07% 电子 12.75% 12.60% 11.21% 0.15% 1.53% 科技 计算机 传媒 3.76%1.72% 3.57%1.54% 3.71%1.15% 0.19%0.18% 0.05%0.57% 通信 4.43% 4.57% 4.99% -0.15% -0.57% 房地产 1.07% 0.93% 1.35% 0.14% -0.28% 大金融 银行 2.66% 2.93% 2.31% -0.27% 0.34% 非银金融 3.62% 3.62% 1.67% 0.00% 1.95% 煤炭 2.03% 2.35% 2.17% -0.32% -0.14% 石油石化 1.19% 1.39% 2.52% -0.20% -1.33% 基础化工 3.32% 3.13% 2.69% 0.19% 0.63% 周期 钢铁有色金属 1.00%4.61% 1.07%4.81% 1.01%6.62% -0.07% -0.01% -0.20% -2.02% 建筑材料 1.34% 1.50% 0.86% -0.16% 0.48% 建筑装饰 1.03% 0.94% 1.32% 0.10% -0.29% 交通运输 2.20% 2.41% 3.70% -0.20% -1.50% 农林牧渔 1.45% 1.59% 2.16% -0.14% -0.71% 家用电器 3.67% 3.32% 4.12% 0.35% -0.45% 食品饮料 5.59% 6.00% 6.73% -0.42% -1.15% 消费 纺织服饰轻工制造 1.31%1.87% 1.40%1.67% 1.13%1.52% -0.09% 0.20% 0.18%0.35% 商贸零售 1.07% 0.96% 0.66% 0.10% 0.41% 社会服务 0.68% 0.62% 0.70% 0.06% -0.02% 美容护理 2.17% 1.98% 1.11% 0.19% 1.06% 机械设备 5.41% 5.11% 5.31% 0.30% 0.10% 电力设备 8.65% 8.12% 7.59% 0.53% 1.06% 汽车 4.88% 4.81% 4.76% 0.07% 0.12% 制造 国防军工 3.95% 3.78% 2.83% 0.17% 1.12% 公用事业 1.92% 2.18% 3.22% -0.26% -1.30% 环保 1.10% 1.12% 0.65% -0.02% 0.46% 综合 0.67% 0.48% 0.25% 0.19% 0.42% 主动股票和偏股混合型基金 债券基金久期测算 8 •本周中债10年期国开债到期收益率下行，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.10，至2.82年，位于近5年的99.70%分位数。近4周平均久期中位数为2.69年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03，至1.36年。短期纯债久期中位数上升0.03，至1.08年。 •信用债基久期中位数上升0.06，至2.45年，操作积极基金占比4%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数上升0.02，至 4.23年，操作积极基金占比58%，操作保守基金占比4%。 9 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周信用债基整体测算久期中位数上升0.06，至2.45年，位于近5年的99.40%分位数，近4周平均久期中位数为2.35年，久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.02，至0.94年； •利率债基整体测算久期中位数上升0.02，至4.23年，位于近5年的99.70%分位数，近4周平均久期中位数为4.17年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.18，至1.40年。 10 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基本周测算久期集中在[2,2.5)，数量为168只，其次为[2.5,3)，数量为159只； •利率债基本周测算久期集中在[4,4.5)，数量为77只，其次为[5,)，数量为63只。 11 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基中，本周久期操作积极（位于过去一年自身久期80%分位数以上）的基金数量占比为4.46%，久期操作保守（位于过去一年自身久期20%分位数以下）的基金数量占比为24.77%； •利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为58.08%，久期操作保守的基金数量占比为4.49%。 12 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周中债1年期国开债到期收益率上行10bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.03，至1.08年，位于近5年的98.80%分位数。近 4周平均久期中位数为1.08年。本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.01，至0.43年。 •被动型政策性银行债券基金整体测算久期上升0.03，至3.30年。 13 数据来源：Wind、国金证券研究所 14 1.基金持仓测算、久期测算结果根据模型得出，模型存在失效风险； 2.重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓差异较大风险； 3.国内外经济形势变化，引起基金持仓、久期大幅度偏离的风险。 4.基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 5.本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 15 16