汽车行业周报（20250714-20250720）：关注新势力爆款新车，预计下半年市场状态

核心观点与市场表现

• 本周汽车板块涨幅+3.22%，位列行业第3。
• 新势力车型如乐道L90、理想i8热度高，市场对爆款单品的投资偏好上升。
• 预计下半年终端市场持续旺销，价格战风险下降，因“反内卷”及行业去库。
• 对明年电车购置税退坡致销量波动已有担忧，建议关注情绪消化后的板块布局机会。
• 2Q25 A股乘用车净利预计192亿元，同比+1%，环比+31%。

乘用车行业

• 整车：推荐江淮汽车，市场对量和盈利存在分歧，下半年有望验证；豪车征税政策变化利好尊界。
• 新车关注：理想汽车i8、北汽蓝谷享界品牌投入增强、小米集团YU7交付提速。
• 油车拐点：油车有望迎盈利拐点，关注上汽集团、长城汽车。

零部件行业

• 受行业beta影响大，建议加强选股标准低位布局：
  • 估值相对较低（如15倍以下）。
  • 明年盈利预期增速15%以上。
• 推荐：星宇股份、爱柯迪。
• 建议关注：新泉股份、豪能股份、地平线、纽泰格。
• 2Q预期财报较好：豪能、新泉、立中、爱柯迪。

重卡行业

• 销量增速显著，政策拉动需求，夏季表现或持续高增速。
• 推荐：重汽A、潍柴H/A。
• 建议关注：重汽H、电动重卡。

销量数据

• 6月新势力车企交付量：蔚来环比增长显著，比亚迪38.3万辆（同比+12%），零跑4.8万辆（同比+1.4倍），理想3.6万辆（同比-24.1%）。
• 6月传统车企销量：吉利汽车23.6万辆（同比+42.1%），上汽集团36.5万辆（同比+21.6%），长安汽车23.5万辆（同比+4.5%）。
• 7月上旬行业折扣率：9.9%（环比+0.1PP，同比+1.9PP），折扣金额22185元（环比+475元，同比+4884元）。

原材料价格

• 碳酸锂：3Q25均价6.36万元/吨（同比-21%，环比-3%），最新6.67万元/吨。
• 铝：3Q25均价2.07万元/吨（同比+6%，环比+3%），最新2.08万元/吨。
• 铜：3Q25均价7.98万元/吨（同比+6%，环比+2%），最新7.87万元/吨。
• 其他材料价格变动：钯（+21%）、铑（+18%）、天然橡胶（-7%）、PVC（-13%）、重度纯碱（-43%）、天然气（-10%）、汽油（-2.6%至-2.46%）。

风险提示

• 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。