汽车行业周报（20250630-20250706）：6月销量表现超预期，预计下半年市场状态良好

核心观点

• 6月汽车行业销量表现超预期，预计下半年市场状态良好。
• “反内卷”和旺销双重背景下，价格战风险下降。
• 市场可能担心明年补贴政策波动，压制板块投资情绪，情绪消化后板块有望迎来布局机会。
• 预计2Q25 A股乘用车净利192亿元、同比+1%、环比+31%，零部件净利211亿元、同比持平、环比+5%。

关键数据

• 6月新势力车企交付量：蔚来环比增长显著，小鹏同比+2.2倍，理想同比-24.1%，零跑同比-28.8%。
• 6月传统车企销量：吉利汽车同比增长42.1%，上汽集团36.5万辆，长安汽车23.5万辆。
• 6月1-30日全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，新能源车市场零售107.1万辆，同比增长25%。
• 6月1-30日全国新能源市场零售渗透率52.7%，新能源厂家批发渗透率50.9%。
• 2Q25碳酸锂均价6.52万元/吨，同比-38%；铝均价2.02万元/吨，同比-2%。

研究结论

• 整车：推荐江淮汽车，下半年有望验证；建议关注理想汽车、北汽蓝谷、上汽集团等。
• 零部件：受行业beta影响较大，建议低位布局，推荐新泉股份、星宇股份等。
• 重卡：6月销量增速亮眼，政策拉动显著，推荐重汽A、潍柴H/A。

市场表现

• 本周汽车板块涨幅+0.21%，板块排名23/29。
• 本周指数涨幅：上证综指+1.40%，沪深300+1.54%，创业板指+1.50%，恒生指数-1.52%。
• 本周汽车指数涨幅：汽车板块+0.21%，零部件-0.88%，乘用车+0.51%，商用车+1.27%，流通服务+1.16%。

风险提示

• 宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。