汽车行业周报（20250630-20250706）：6月销量表现超预期，预计下半年市场状态良好

汽车2025年07月06日 汽车行业周报（20250630-20250706） 推荐 （维持） 6月销量表现超预期，预计下半年市场状态良好 华创证券研究所 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉电话：021-20572532邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360522030001 6月行业销量表现超预期，预计下半年终端市场保持较好状态，在“反内卷”和旺销双重背景下，价格战风险下降。但市场可能担心明年补贴政策波动所致的销量波动，压制板块投资情绪，情绪消化后板块有望迎来布局机会。 此外，预计2Q25 A股乘用车净利192亿元、同比+1%、环比+31%，零部件净利211亿元、同比持平、环比+5%。 投资建议： 1.整车：推荐江淮汽车，市场依然在量和盈利层面存在分歧，我们展望相对乐观，下半年有望验证。建议关注理想汽车、北汽蓝谷、上汽集团、赛力斯、小米集团，其中理想关注i8上市，北汽、上汽关注其管理层改革、鸿蒙智行新车。2.零部件：受行业beta影响较大，近期机器人产业链也表现较弱，我们建议低位布局，1）今年估值相对较低、2）明年增速有望15%以上。推荐新泉股份、星宇股份、爱柯迪、豪能股份、地平线，建议关注纽泰格。此外，2Q预期财报相对较好的包括，豪能、继峰、新泉、立中、爱柯迪，建议关注。3.重卡：6月销量增速亮眼，政策对需求的拉动依然显著，预计夏季重卡表现淡季不淡，有望持续兑现高增速。推荐重汽A、潍柴H/A，建议关注重汽H。 一、数据跟踪 6月新势力车企交付量蔚来环比增长显著。比亚迪38.3万辆，同比+12%，环比持平；零跑1.4万辆，同比-28.8%，环比-68.2%；理想3.6万辆，同比-24.1%，环比-11.2%；小鹏交付3.5万辆，同比+2.2倍，环比+3.2%。 6月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。吉利汽车销量23.6万辆，同比+42.1%，环比+0.4%。6月销量，上汽集团排名第一，36.5万辆，同比+21.6%，环比-0.2%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，23.5万辆，同比+4.5%，环比+4.8%。 截至2025年7月4日， 1)碳酸锂，2Q25均价6.52万元/吨，同比-38%、环比-14%；最新6.23万元/吨，较上周末+1.81%；2)铝，2Q25均价2.02万元/吨，同比-2%、环比-1%；最新2.08万元/吨，较上周末-0.53%；3)铜，2Q25均价7.79万元/吨，同比-2%、环比+1%；最新8.02万元/吨，较上周末+0.33%；4)钯，2Q25均价264元/克，同比+1%、环比+3%；最新300元/克，较上周末-1.96%；5)铑，2Q25均价0.14万元/克，同比+12%、环比+10%；最新0.15万元/克，较上周末 +0.69%；6)天然橡胶，2Q25均价1.44万元/吨，同比-1%、环比-16%；最新1.40万元/吨，较上周末+0.14%；7)聚氯乙烯PVC，2Q25均价0.49万元/吨，同比-17%、环比-4%；最新0.48万元/吨，较上周末-0.60%；8)重度纯碱（未更新），4Q24均价0.16万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15万元/吨（2024年12月16日），较2024年12月13日持平；9)冷轧普通薄板（未更新），2Q25均价4065元/吨，同比-10%、环比-5%；最新3966元/吨，较2025年6月13日-0.45%；10)天然气，2Q25均价0.45万元/吨，同比+5%、环比+0%；最新0.44万元/吨，较上周末-0.09%；11)92#汽油：2025年6月30日最新8.60元/L，较2025年6月20日+3.76%；12)95#汽油：2025年6月20日最新8.88元/L，较2025年6月20日+3.63%。 二、行业要闻 1)7月3日，商务部新闻发言人何咏前在商务部例行新闻发布会上表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。（财联社）2)7月3日，乘联分会数据显示，6月1-30日全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，较上月同期增长5%；今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10%。其中，6月1-30日新能源车市场零售107.1万辆，同比增长25%，较上月同期增长4%；今年以来累计零售542.9万辆，同比增长32%。2025年6月1-30日全国新能源市场零售渗透率52.7%；新能源厂家批发渗透率50.9%。（财联社）3)7月3日，小鹏汽车发布小鹏G7，新车共推出602长续航Max、702超长续航Max、702超长续航Ultra三个版本，官方指导售价分别为19.58万元、20.58万元和22.58万元。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+0.21%，板块排名23/29。本周指数涨幅情况：上证综指+1.40%、沪深300+1.54%、创业板指+1.50%、恒生指数-1.52%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.21%、零部件-0.88%、乘用车+0.51%、商用车+1.27%、流通服务+1.16%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-25M5批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-25M5出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-25M5零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-25M5库存变化（估算）......................................................................................4图表5：6月新势力车企交付量...............................................................................................4图表6：6月各传统车企销量...................................................................................................5图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................5图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................6图表11：汽车板块涨跌个股数................................................................................................9图表12：本周涨跌TOP5..........................................................................................................9图表13：本周汽车板块指数....................................................................................................9图表14：本周综合指数............................................................................................................9图表15：汽车板块估值（PE）...............................................................................................9图表16：汽车板块估值（PB）...............................................................................................9 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 二、行业要闻 A.国内新闻 1)6月30日，北汽蓝谷在互动平台表示，公司一直致力于打造差异化的竞争优势，聚焦极狐和享界双品牌，也在积极联合小马智行等伙伴开发Robotaxi车型。（财联社） 2)6月30日，零跑科技高级副总裁曹力在其微博上表示“转眼2025年已经过半，上半年零跑取得了一系列扎实的进展。下半年任务也很重，全新一代的C11即将发布、B01将在7月迎来上市、B05蓄势待发；同时搭载全球首发高通骁龙双8795芯片的旗舰D系列，也将在下半年和大家见面。”（财联社） 3)7月1日，济南市商务局发布济南市2025年下半年第一轮汽车消费补贴活动公告。自7月1日0时至7月31日24时，个人和企业（单位）在济南市参加活动的车企购置非营运乘用车新车，最高可申领8500元的汽车消费礼包，不限户籍和上牌地区。本次活动资金补贴额度共计1200万元。（财联社） 4)7月1日，广汽集团在互动平台表示，华望汽车作为广汽集团与华为战略合作的重要载体，将充分整合双方在智能化技术、产品开发及产业链资源等各方面的优势，打造面向30万元级高端市场的创新产品。目前，公司正稳步推进团队建设与产品研发工作，首款车型预计将于2026年面世。（财联社） 5)7月1日，蔚来创始人李斌发布微博称“在刚刚过去的周末，蔚来世界模型NWM开始陆续推送到ET9、新ES6、新EC6、新ET5和新ET5T上。这标志着蔚来自研的全球首颗车规级5纳米智驾芯片神玑NX9031的应用性能达到设计目标。从神玑NX9031芯片上车之后的表现来看，我们初步实现了自研芯片的战略目标。”。（财联社） 6)7月3日，商务部新闻发言人何咏前在商务部例行新闻发布会上表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。2024年2月，商务部会同相关部门联合制定了二手车出口有关要求和程序并发布公告，正式在全国