汽车行业专题研究：特斯拉及新势力：新车周期带动销量，智驾快速迭代赋能车企

行业销售向好，小鹏新车表现亮眼。2025年初至今，受益两新政策延续，车企新车发布密集，乘用车销售在淡季依旧销售较好，截至2月23日，乘用车累计批发309.4万辆，同比增长13%，新能源车累计批发140.6万辆，同比增长52%，春节假期后行业销售恢复较好。分车企看，小鹏自新车p7+、mona03上市以来，终端反馈较好，随着产能提升，目前已经连续4个月交付超3万/月，在新势力中销量领跑；小米受益su7爆火，近期月交付也保持在2万以上的水平，2月27日，公司发布su7 ultra版，售价52.99万元，上市一天大定已经突破1.5万台；特斯拉、理想最近陆续有销售政策调整以及新车、改款发布，月销有望提升。 各家车型储备多，预计2025年密集发布。2025年刚开年，特斯拉、小米、小鹏、理想等已经官宣了部分改款及新车的发布计划，根据各家官网及工信部的数据，预计年内还有不少车型待发，通过新车完善自身车型矩阵，改款调整外形和部分配置以提升产品力，带动销量增长。 大模型助力，车企加速智驾版本迭代。2024年，特斯拉fsd更新至V13.2，可实现启动、倒车、泊车等功能，在遵循交通管制等方面大幅改进；小鹏、小米、理想推送城市noa。2025年初，DeepSeek大模型的引入，推动算法效率和场景适应性的提升，比亚迪发布天神之眼，智驾平权趋势显著，2月特斯拉在国内部署fsd，计划分批对用户开放Autopilot功能。新势力方面，小鹏从p7+ mona03开始推进视觉方案，图灵芯片预计25年5月装车，mona max预计为首款15万级别搭载城市NOA车型，1月已开启车位到车位先锋版推送。理想经过2024的数据积累、算力投入，目前智能驾驶已经跻身第一梯队，千人团内测实现百公里零接管，MPI接管里程提升30%，计划今年进一步提升智驾能力，预计2025年前后实现L3。小米2月25日推送最新OTA版本，今年目标在智能驾驶方面进入行业第一梯队。 投资建议：自动驾驶商业化进程提速，智驾平权全速推进，市场下沉功能迭代，叠加车企新车型密集推出，建议关注：小鹏汽车、理想汽车、小米集团、特斯拉。 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动风险、行业价格战风险。 一、新车周期带动销量，智驾快速迭代赋能车企 行业销售向好，小鹏新车表现亮眼。2025年初至今，受益两新政策延续，车企新车发布密集，乘用车销售在淡季依旧销售较好，截至2月23日，乘用车累计批发309.4万辆，同比增长13%，新能源车累计批发140.6万辆，同比增长52%，其中2月前23天，乘用车批发99.3万辆，同比增长60%，新能源批发51.7万辆，同比增长128%，春节假期后行业销售恢复较好。分车企看，小鹏自新车p7+、mona03上市以来，终端反馈较好，随着产能提升，目前已经连续4个月交付超3万/月，在新势力中销量领跑；小米受益su7爆火，近期月交付也保持在2万以上的水平，2月27日，公司发布su7 ultra版，售价52.99万元，上市一天大定已经突破1.5万台；特斯拉、理想最近陆续有销售政策调整以及新车、改款发布，月销有望提升。 图表1：特斯拉中国销量（万辆） 图表2：理想汽车销量（万辆） 图表3：小鹏汽车销量（万辆） 图表4：小米汽车销量（万辆） 各家车型储备多，预计2025年密集发布。2025年刚开年，特斯拉、小米、小鹏、理想等已经官宣了部分改款及新车的发布计划，根据各家官网及工信部的数据，预计年内还有不少车型待发，通过新车完善自身车型矩阵，改款调整外形和部分配置以提升产品力，带动销量增长。 图表5：新势力车企新车型规划 大模型助力，车企加速智驾版本迭代。2024年，特斯拉fsd更新至V13.2，间隔里程较V12.5提升5-6倍，可实现启动、倒车、泊车等功能，在遵循交通管制等方面大幅改进； 小鹏、小米、理想推送城市noa。2025年初，DeepSeek大模型的引入为行业带来变革，多家车企迅速接入该模型，推动算法效率和场景适应性的提升，比亚迪发布天神之眼，分价格带标配不同等级智能驾驶功能，预计加速提升行业智能驾驶功能的渗透率，2月特斯拉在国内部署fsd，计划分批对用户开放Autopilot功能。新势力方面，小鹏从p7+mona03开始推进视觉方案，图灵芯片预计25年5月装车，monamax为15万级别搭载城市NOA车型，1月已开启车位到车位先锋版推送，小鹏智能驾驶处于第一梯队，采用视觉方案，无激光雷达。理想经过2024的数据积累、算力投入，目前智能驾驶已经跻身第一梯队，千人团内测实现百公里零接管，MPI接管里程提升30%，计划今年进一步提升智驾能力，预计2025年前后实现L3。小米2月25日推送最新OTA版本，今年目标在智能驾驶方面进入行业第一梯队。 图表6：新势力智驾进展及规划 投资建议 自动驾驶商业化进程提速，智驾平权全速推进，市场下沉功能迭代，叠加车企新车型密集推出，建议关注：小鹏汽车、理想汽车、小米集团、特斯拉。 风险提示 行业需求不及预期。宏观经济增速波动及外部环境不确定性或造成行业出现订单下滑、库存积压、账期波动等不利状况，致使行业内公司业绩出现波动。 原材料价格波动风险。若钢材、铸铁、铜材、铝材、橡胶、塑料等主要原材料成本出现大幅上涨，将致使行业盈利能力承压，或出现业绩波动。 行业价格战风险。当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期变短，新能源车型持续推出，且燃油车相较此前加大促销力度，行业整体存在价格战风险，将对企业盈利造成压力。