汽车行业周报：DeepSeek赋能车企+比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速

摘要

本周观点

• 核心观点：DeepSeek赋能车企+比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速。技术端、成本端和市场端三重推动下，高阶智驾渗透率或将快速提升，2025年有望成为智驾平权元年。
• 技术端：DeepSeek通过按需调用参数、应用蒸馏技术等手段，降低大模型训练所需的算力、时间和数据量，从而降低车企云端训练资本开支和车端推理芯片算力需求，降低智驾系统成本，并加速智驾迭代。
• 成本端：除云端训练资本开支及车端智驾芯片降低外，随着高阶智驾车型大规模量产，核心零部件环节规模效应有望逐步释放，进而降低智驾系统整体成本。
• 市场端：比亚迪、长安汽车等头部车企加速智驾平权，高速NOA等高阶智驾功能下放至10万元级别车型，推动智驾平权。

行业动态

• 行业要闻：2025年新一轮价格战开启，分期免息政策成主流；多家车企融合DeepSeek，AI赋能加速智能化进展。
• 上市车型：奇瑞瑞虎5x、星途瑶光C-DM和吉利豪越PRO纵横+等车型上市。
• 公司公告：宇通客车、长安汽车等公司发布经营数据。

本周行情

• 申万汽车板块：涨跌幅+6.93%，跑赢沪深300指数4.95pct。
• 估值：申万汽车板块PE为27.5倍，较上周环比上涨。

数据跟踪

• 月度数据：2024年12月，乘用车零售销量同比+11.97%，新能源乘用车零售销量完成130.21万辆，零售渗透率49.4%；L2.5及以上乘用车销量及渗透率创历史新高。
• 周度数据：1月20-31日，乘用车市场零售销量同比-14%，新能源车市场零售渗透率45.2%。
• 客车/重卡：年末冲刺大中型客车销量同环比+64.43%/+110.31%；重卡销量同比+61.58%，新能源重卡高景气度延续。
• 出口：乘用车出口同比+1.09%，大中型客车/重卡出口量同比均实现增长。

投资建议

• 核心观点：技术端DeepSeek赋能+成本端规模化降本+市场端头部车企加速高阶智驾普及，2025年智驾平权有望加速，维持行业“推荐”评级。
• 个股建议：
  • 智驾领先整车标：理想汽车-W，小鹏汽车-W，比亚迪，长安汽车，长城汽车等；
  • 智能化核心环节标：德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；
  • 商用车：宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。

风险提示

• 宏观经济波动风险，相关政策不及预期，原材料价格波动风险，地缘政治风险，重点车型销量不及预期，智能驾驶进展不及预期，第三方数据误差风险，重点关注公司业绩不及预期。