汽车行业专题研究：龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速国联民生证券

龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速 |报告要点 2025年比亚迪将会在王朝/海洋旗舰车型、腾势、方程豹、仰望等多款新车搭载DP100及以上智驾系统，同时也会将高阶系统下放至15万以下车型，加速智驾平权。智能化的全面升级或将有助于比亚迪在主力价格带巩固竞争优势，同时加速中高端向上突破之路，有望助力公司实现更好的销量表现。比亚迪有望带动行业全面加速，行泊一体域控制器、智驾芯片、摄像头模组、车载光学镜头、激光雷达以及高速连接器需求放量，产业链核心公司也有望充分受益。 |分析师及联系人 汽车龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速 投资要点 投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 当前行业高阶智驾渗透率已经突破10%，产业进入加速发展阶段。2025年比亚迪将全面将天神之眼智驾系统搭载上车，有望带动行业进一步加速，其智驾水平全面提升的同时，智驾零部件产业链核心环节也将充分受益。 ➢高阶智驾突破10%，进入加速发展阶段 2023年部分新势力推出搭载高速NOA的车型，到2024年逐步升级至城区NOA，代表车企或品牌包括小鹏、问界、理想等，高阶智驾渗透率也进入5%-30%阶段。我们将标配高速NOA或自动变道辅助ALC功能定义为L2+，根据高工智能汽车和中保信数据，2024年1-11月L2+车型累计销量228.1万辆，渗透率达到11.3%，2024年4月以来月度渗透率均超过10%，意味行业进入加速阶段。2025年更多车企在智驾上发力，尤其是规模大的龙头企业，有望带动产业加速升级。 ➢龙头比亚迪发力，智驾平权有望加速 电动化时代，比亚迪取得成功的关键在于技术领先+销量兑现，新能源渗透率已经突破50%，在电动化竞争愈发激烈、智驾产业进入加速前夕的背景下，公司战略聚焦高阶智驾、借助智能化助力其销量进一步增长。2024年初以来，比亚迪在智能驾驶技术平台、组织架构、新车规划等维度进行战略级别的部署或调整，通过短期自研+外部合作、中长期自研全面上车的方式，力争在智能化维度全面提升其车型竞争力。2024年年底，比亚迪在工信部备案大批新车，多数支持选装前置三目摄像头，2025年我们预计DP100以上的方案将大规模搭载于王朝/海洋、腾势、方程豹、仰望等品牌新车型，比亚迪智驾全面升级。同时，搭载高阶智驾的车型销量快速增长将带动公司高阶智驾里程数据加速积累，进而帮助其迭代智能驾驶相关算法，或将实现对于当前头部智驾企业的加速追赶。 相关报告 1、《汽车：DeepSeek对智能驾驶影响几何？》2025.02.092、《汽车：大型车：自主品牌何以向高端突围？》2025.01.14 ➢智驾产业趋势已成，核心环节充分受益 比亚迪加速智驾布局，作为龙头有望推动其余自主品牌加速跟进，智驾产业有望迎来真正加速时刻。智驾产业加速，主机厂有望获得自动驾驶软件带来增值收入，追求更好的智驾功能体验和安全性成为主机厂持续努力的方向，技术领先和销量能兑现的车企更加受益。零部件方面，感知、决策、执行层需求全面释放，具体包激光雷达、摄像头模组（镜头）、域控制器、智驾芯片、线控制动、线控转向、高速连接器等，产业链优质企业有望受益此轮产业趋势。 ➢投资建议：智驾产业趋势已成，关注产业链核心公司 比亚迪加速其高阶智驾，包括行泊一体域控制器、智驾芯片、摄像头模组、车载光学镜头、激光雷达、高速高频连接器等零部件需求放量，推荐比亚迪产业链核心供应商电连技术，智能驾驶零部件龙头德赛西威、经纬恒润、伯特利。2025年乘用车以旧换新政策执行贯穿全年，汽车总量有支撑，智能化进入拐点时刻，整车推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、赛力斯、理想汽车，建议关注北汽蓝谷、江淮汽车。 扫码查看更多 风险提示：汽车销量不及预期；智能化进展不及预期；行业竞争加剧。 正文目录 1.当前行业高阶智能驾驶全貌如何？....................................51.1高阶智驾突破10%，进入加速发展阶段...........................51.2不同智能驾驶级别硬件方案如何？..............................62.龙头比亚迪发力，智驾平权有望加速.................................102.1技术领先加销量兑现助比亚迪电动化成功........................102.2当前为什么比亚迪战略发力智能驾驶？..........................132.3当前比亚迪高阶智能驾驶水平如何？...........................172.4蓄势待发，2025年比亚迪全面加速智驾.........................213.智驾全面加速带来哪些投资机会？...................................283.1比亚迪智驾搭载速度及受益环节分析...........................283.2零部件：关注比亚迪智驾放量核心受益标的......................303.3整车：智能化全面加速，关注技术领先的车企....................304.风险提示.........................................................31 图表目录 图表1：L2+月度上牌销量及渗透率.......................................5图表2：不同智能驾驶级别月度销量占比..................................5图表3：L2+智驾车型价格带分布.........................................6图表4：L2智驾车型价格带分布.........................................6图表5：20万以上各智驾级别车型销量占比...............................6图表6：L2+车型中行泊一体域控制器形态是明确趋势.......................7图表7：L2车型主要还是以前视一体机方案为主...........................7图表8：行泊一体域控方案中各智驾级别占比..............................8图表9：行泊一体域控渗透率快速提升....................................8图表10：行泊一体域控主要集中在20万以上价格带........................8图表11：20万以上行泊一体方案中各算力芯片占比情况....................9图表12：行泊一体域控主流方案传感器配置梳理...........................9图表13：前视一体机主流方案传感器配置梳理............................10图表14：产业升级是汽车行业投资的主线................................11图表15：新能源渗透率及核心公司股价表现..............................12图表16：技术领先助比亚迪新能源乘用车实现快速增长....................13图表17：购买新能源汽车的原因（受访者占比，%）.......................14图表18：问界智驾版上市以来的批发销量表现............................14图表19：问界M7智驾版本选购比例.....................................15图表20：理想Max版本车型在2024年3月后实现快速提升.................15图表21：特斯拉的里程积累情况（截至2024年Q3）......................16图表22：特斯拉训练算力已经约等效6.75万张英伟达H100芯片（截至2024年Q3）.....................................................................16图表23：自主品牌智能驾驶进展及2025年战略规划.......................16图表24：车企智能驾驶端到端模型评价体系及主要参数....................17图表25：各家车企智能驾驶存量数据情况................................18图表26：车企车端算力部署进展........................................18图表27：国内主要智能电动车企端到端进展..............................19图表28：比亚迪不同智驾级别占比（分季度）............................19 图表29：比亚迪L2+车型季度上牌量及增速..............................19图表30：比亚迪智能驾驶硬件仍以前视一体机为主........................20图表31：比亚迪行泊一体月度渗透率呈现加速向上趋势....................20图表32：比亚迪前视一体机芯片种类繁多................................20图表33：比亚迪J2前视一体机5V3R6U成本拆分..........................20图表34：比亚迪行泊一体域控以低算力芯片为主..........................21图表35：比亚迪J3方案行泊一体域控及传感器成本拆分...................21图表36：2021年12月比亚迪与Momenta成立合资公司....................22图表37：城市NOA第三方供应商竞争格局（2023.1-2024.10）..............22图表38：腾势N7全球首发搭载Orin-N芯片..............................22图表39：比亚迪是英伟达自动驾驶合作伙伴之一..........................22图表40：比亚迪成为地平线征程6首批合作车企之一......................23图表41：比亚迪DiPilot智能驾驶平台..................................24图表42：比亚迪内部智能驾驶研发团队架构持续优化......................25图表43：2025款腾势D9标配高阶辅助驾驶系统..........................25图表44：比亚迪新款汉L支持选配激光雷达..............................26图表45：比亚迪新款唐L支持选配激光雷达..............................26图表46：2025年比亚迪王朝/海洋多款车型可搭载三目方案................26图表47：比亚迪前视三目视觉硬件方案示意图............................26图表48：比亚迪方程豹品牌与华为达成战略合作..........................27图表49：比亚迪华为首款合作车型方程豹豹8上市........................27图表50：比亚迪全新MPV夏标配5R12V12U...............................28图表51：比亚迪“天神之眼”不同智驾系统硬件配置对比....................29图表52：比亚迪DP100以上系统传感器对比DP10或30明显增加............29图表53：智能驾驶核心零部件企业布局梳理...