汽车行业跟踪：尊界首款大型豪华轿车开启路试，比亚迪全面发力智驾

证券研究报告 行业研究 2024年8月18日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢比亚迪全面发力智驾，充足资金+销量支撑有望助力其智驾能力快速提升。近日比亚迪新款海豹上市，价格区间为17.58-23.98万元，其中海豹650智驾版、600四驱智驾版首搭激光雷达，自研L2+级智驾实现城区NOA，起售价21.68万。该车型搭载智驾方案为天神之眼DiPilot 300，整套系统从域控到算法都由比亚迪自研，具备城市领航、高速城快领航、自动泊车、代客泊车等功能。城市NOA覆盖区域可实现路口自主转向、无保护左转、行人两轮车礼让和感知躲避锥桶等功能。此外根据晚点Auto，比亚迪旗下方程豹“8”的部分版本未来将使用华为智驾方案，按计划，豹8将是方程豹第一款实现城市NOA的车型。我们认为随着比亚迪智驾版车型陆续发布，叠加充足资金+销量支撑，有望在算力基础设施与智驾数据方面快速赶上智驾头部车企，进一步实现算法与功能快速迭代。 ➢投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得上涨。本周（8.12-8.18）汽车板块+0.06%，居中信一级行业第13位，跑输沪深300指数（+0.42%）0.36pct，跑输上证指数（+0.60%）0.54pct。 ➢乘用车、商用车板块录得上涨，汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车 及 其 他 板 块 录 得 下 跌 。本 周 乘 用 车 板 块+1.37%， 商 用 车 板 块+0.90%，汽车零部件板块-0.62%，汽车销售及服务板块-1.37%，摩托车及其他板块-7.07%。 ➢个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.68%）、江淮汽车（+7.54%）、比亚迪（+1.51%）、一汽解放（+1.03%）、长安汽车（+0.46%）等个 股 涨 幅 靠 前 ； 商 用 车 板 块 金 龙 汽 车 （+11.24%） 、*ST亚 星（+8.90%）、宇通客车（+2.40%）、江铃汽车（+1.92%）、海伦哲（+1.88%）等个股涨幅靠前；零部件板块斯菱股份（+13.72%）、南方 精 工 （+13.33%） 、 标 榜 股 份 （+12.12%） 、 卡 倍 亿（+11.31%）、奥联电子（+9.25%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）日系车企三强二季度财报：丰田最赚钱，日产最糟糕；（2）违规事件后丰田提出多项整改措施，CTO等高管将直接负责 开 发 及 认 证 ； （3） 美 国 对 中 国 电 动 汽 车 加 税 ，Alphabet旗 下Waymo公司或受损；（4）捷豹路虎高库存窘境：有经销商卖一辆亏十几万；（5）丰田在巴西为卡罗拉提供防弹改装服务，应对暴力犯罪。 ➢国内速递：（1）蔚来北京首座第四代换电站上线，换电最快仅需2分24秒；（2）河南发布实施方案加速低空经济“起飞”支持郑州、安阳开展无人机物流试点；（3）比亚迪仰望：超跑U9已陆续到店，全系车型将参加成都车展；（4）何小鹏官宣MONA M03汽车将于8月27日上市；（5）中央重磅部署：新能源汽车引领绿色转型加速。 ➢本周铜、天然橡胶、铝、聚丙烯周均价环比上涨，冷轧板、碳酸锂周均 价 环 比 下 降 。铜 均 价 周 环 比+3.00%、 天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+2.26%，铝均价周环比+1.16%，聚丙烯均价周环比+0.23%，冷轧板均价周环比-3.19%，碳酸锂均价周环比-6.35%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................52、行业要闻 ........................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 8月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降104.4本周人民币兑美元与欧元均小幅贬值.............................................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................127、行业评级 .....................................................................................................................................168、风险因素 .....................................................................................................................................17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：8月乘联会口径日均零售概况..........................