中小盘周报：“自研+合作”并举，比亚迪智能化领域全面发力

本周市场表现及要闻：工业和信息化会议：2025年要推动智能网联汽车发展市场表现：本周（指12月23日至12月27日，下同）上证综指收于3400点，上涨0.95%；深证成指收于10660点，上涨0.13%；创业板指收于2205点，下跌0.22%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.47%，小盘指数下跌0.99%。 2024年以来大盘指数累计上涨16.83%，小盘指数累计上涨5.50%，小盘/大盘比值为1.27。芯动联科、青鸟消防、华测导航本周涨幅居前。 本周要闻：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国开通，12月24日起陆续推送；问界M9累计大定突破20万台；小鹏汽车2025年1月向P7+、X9、G9、P7i、G6推送XOS 5.5.0；岚图梦想家ADS 3.0升级：新增车位到车位领航、泊车代驾VPD、离车泊入；蔚来智驾调整：任少卿直接带队大模型，冲刺端到端交付；小米正式接入VLM视觉语言大模型；全国工业和信息化工作会议：2025年要推动智能网联汽车发展；特斯拉开启新一轮FSD免费试用计划。 本周重大事项：12月24日，三一重能发布第二类限制性股票激励计划，其业绩指标：2025年营收不低于225亿元且净利润不低于21.3亿元或净利润不低于22.3亿元；2026年营收不低于270亿元且净利润不低于23.3亿元或净利润不低于25.2亿元；2027年营收不低于315亿元且净利润不低于25.2亿元或净利润不低于28.1亿元。 本周专题：“自研+合作”并举，比亚迪智能化领域全面发力 比亚迪智能化领域坚持“自研+合作”并举，形成赛马机制：(1)合作方面，方程豹搭载华为ADS3.0，打造智能化水平领先的越野车型。与Momenta成立迪派智行、合作进行算法开发积累经验、并已在汉等多款车上搭载。与大疆纯视觉方案积极合作把控智驾成本，有望在海鸥等车型逐步搭载高速领航等功能，推动“智驾平权”迈出重要一步；(2)自研方面，公司“天神之眼”高阶智驾系统已迭代至BAS 3.0+超人类辅助驾驶，12月24日起无图城市领航功能陆续推送，有望从高端车型逐步向主流价位段渗透；(3)比亚迪智驾大概率实现迎头赶上。战略层面，智驾现在是王传福最看重的领域，年初梦想日表示计划投入1000亿元用于智驾领域研发，超4000人的智驾团队在行业内也稳居第一梯队。数据方面是公司最大优势，智驾车型搭载量位居中国第一；(4)借鉴电动化领域的经验，比亚迪智能化领域大概率延续自研重要零部件的思路，在规模效应/产业链垂直整合的推动下，有望推动智驾降本，并且智能化技术的突破有望增强公司产品力，继续巩固在主流价位段的统治地位，并积极推动“智驾平权”。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）；高端制造主题（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场涨跌不一，银行精选指数走高 1.1、本周A股市场涨跌不一，大盘表现优于小盘 本周（指12月23日至12月27日，下同）上证综指收于3400点，上涨0.95%；深证成指收于10660点，上涨0.13%；创业板指收于2205点，下跌0.22%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.47%，小盘指数下跌0.99%。2024年以来大盘指数累计上涨16.83%，小盘指数累计上涨5.50%，小盘/大盘比值为1.27。 图1：本周A股市场涨跌不一 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周银行精选指数涨幅最大（本周涨幅为3.50%）。从银行精选指数成分表现排名前五来看，12月23日至12月27日浦发银行上涨8.14%、工商银行上涨5.97%、齐鲁银行上涨5.50%、农业银行上涨5.36%、北京银行上涨4.95%。综合2024年以来情况看，炒股软件指数上涨86.22%，涨幅居首。 图3：本周银行精选指数涨幅最大 图4：2024年初至今炒股软件指数涨幅居首 1.2、芯动联科、青鸟消防、华测导航本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）、高端制造（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。 表1：芯动联科、青鸟消防、华测导航本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 12月23日至12月27日美股三大指数普涨，标普500指数报5971点，上涨0.67%； 道琼斯工业指数报42992点，上涨0.35%；纳斯达克指数报19722点，上涨0.76%。 图5：本周美股三大指数普涨 图6：本周美股能源指数涨幅最大 表2：美股中概股安博教育、微美全息、华夏博雅涨幅居前 本周港股通微盟集团、FIT HON TENG、移卡涨幅居前，本周分别上涨30.35%、20.38%、17.69%。微盟集团是中国领先的中小企业云端商业及营销解决方案提供商，亦为中国领先的腾讯社交网络服务平台中小企业精准营销服务提供商。透过公司的SaaS产品，公司提供多种针对于垂直行业的智慧商业解决方案且公司的精准营销服务可使企业面向中国领先数字内容平台上的特定受众进行推广。公司主要透过中国领先的社交媒体平台微信交付SaaS产品及精准营销服务。 表3：本周港股通微盟集团、FIT HON TENG、移卡涨幅居前 1.4、本周热点新闻：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国范围开通，12月24日起陆续推送；特斯拉开始推出新一轮FSD免费试用计划 国内公司新闻 公司新闻1：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国范围内开通，12月24日起陆续推送。12月24日起，比亚迪高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”在全国范围内正式开通无图城市领航（CNOA）功能，随OTA陆续推送，实现全国范围内各类道路智能领航。仰望U8（豪华版）、腾势Z9GT、腾势N7将在12月内分批推送（可用范围暂不包括港澳台地区）。此次全国开通的城市领航功能，基于先进的无图NOA技术，采用端到端大模型架构，通过多传感器融合感知，实时捕捉并处理道路环境信息，能够实现复杂路口通行、红绿灯通行、自主超车、避障绕行、自主并线等多种驾驶行为，该版本也可支持全国范围内的环岛通行、自动进入待转区功能等行业极具技术难度的功能。目前，比亚迪“天神之眼”智能驾驶辅助系统已迭代至BAS 3.0 +超人类驾驶辅助，比亚迪高度重视智能驾驶的研发和投入，拥有庞大的工程师研发队伍，构建了一整套全栈自研的智驾研发体系。 公司新闻2：问界M9上市一年累计大定突破20万台车。AITO问界M9上市一年累计大定突破200000台，稳坐50万以上车型销量冠军。 公司新闻3：小鹏汽车2025年OTA规划公布：1月向P7+、X9、G9、P7i、G6推送XOS 5.5.0。小鹏汽车公布2025年OTA规划，1月向P7+、X9、G9、P7i、G6推送XOS 5.5.0，Mona将支持哨兵模式；3月向P5、G3i、G3（仅支持820A换屏车辆）推送天玑公测，向Mona推送遥控泊车模式；4月向P7+、X9、G9、P7i、G6推送XOS5.6.0，向P7推送XOS 5.0.2；向P5、G3i、G3（仅支持820A换屏车辆）全量推送天玑系统；5月向P7+、X9、G9、P7i、G6推送XOS5.7.0。 公司新闻4：岚图梦想家乾崑智驾ADS 3.0升级：新增车位到车位领航辅助、泊车代驾VPD、离车泊入。全新岚图梦想家乾崑智驾ADS 3.0升级，新增车位到车位领航辅助、泊车代驾VPD、离车泊入三大核心智驾功能。（1）车位到车位领航辅助（Beta）：上车一键激活，从起点车位到终点车位；全程智驾无断点，号称真正做到首趟就可用，全部用户都可用。（2）泊车代驾VPD（Beta）：进入支持泊车代驾功能的停车场后，通过手机App远程选择目标车位；车辆自主在停车场巡航，并泊入目标车位；如目标车位被占，车辆会自主寻找可泊入车位；双向会车、遇到行人主动识别并避让。（3）离车泊入：车内选好车位一键激活离车泊入；带好随身物品后下车关好车门，直接离开；车辆自动泊入车位，并完成下电、锁车一系列操作； 不受蓝牙距离限制 公司新闻5：蔚来智能驾驶调整：任少卿直接带队大模型，冲刺端到端交付。在智能驾驶行业激烈的“端到端”竞赛中，蔚来汽车计划提升“端到端”高阶智驾方案的交付节奏。12月24日，蔚来汽车的智能驾驶研发部门宣布了一系列组织架构调整方案，智驾部门将新设技术委员会，负责综合大能力建设。据了解，该调整主要是强化蔚来的智驾交付团队能力，确保方案交付。蔚来智驾负责人任少卿将进一步直管团队亲自带队大模型部，此前该部门由感知算法负责人彭超带领，向任少卿汇报。此次调整，行泊方案、数据闭环方案等关键领域负责人都将向任少卿直接汇报。 公司新闻6：小米汽车正式接入VLM视觉语言大模型。12月23日，小米SU7 1.4.5 OTA已开始推送，共13项新增功能，26项体验优化。本次更新正式接入VLM视觉语言大模型，系统可识别复杂道路环境和特殊交通规则区域，并通过文字和语音提示。此外，充电地图升级，与蔚来、小鹏、理想达成充电补能网络合作。 公司新闻7：小马智行：2025年车队规模将破千台，L4级自动驾驶行业洗牌暂告段落。小马智行副总裁、Robotaxi业务负责人张宁在媒体沟通会上表示，L4级别自动驾驶行业本轮洗牌已经暂告段落，2025年还存续的企业基本都有3-5年的现金流，未来的主要竞争点在出货量上。根据小马智行规划，2025年公司的自动驾驶车队规模将突破千辆大关，同时实现单车运营盈亏平衡（即毛利转正），并开始迈向Robotaxi大规模商业化；2026年底，车队规模将进一步扩张至2000-3000台；未来3-5年的时间里，则是从千台到万台规模的进程。张宁认为，在北上广深这类城市的盈亏平衡点是Robotaxi的投放量达到1000台，越过盈亏平衡点后，每增加一台车辆的成本会更低，毛利率会更高，企业进入正向的自我造血阶段。此前小马智行创始人兼CEO彭军表示，中国无人驾驶出租车公司的生产成本2025年应该会下降。 公司新闻8：禾赛新获三家国内销量Top 5车企的十余款车型激光雷达定点，累计量产定点车型突破100款。激光雷达企业禾赛科技近日新获国内三家销量Top 5车企的十余款量产车型定点，加上近期获得的长城、长安等头部主机厂的多个新车型定点，禾赛科技已累计获得来自21家车企的超过100款前装量产定点车型，其中多款合作车型计划于2025年内发布，搭载禾赛小巧型超高清激光雷达ATX。禾赛ATX激光雷达是一款平台型产品，沿用成熟AT平台，并搭载第四代芯片架构。自2024年4月发布以来，禾赛ATX将于2025Q1开始大规模量产上车。 公司新闻9：智己汽车完成94亿元B轮融资，2025年推两款纯电+两款增程车型。 智己汽车于12月25日宣布顺利完成B1轮股权融资，整体B轮融资共募集资金94亿元。此次募集的资金将用于数字智能底盘、线控转向、智能驾驶等核心技术的研发投入并加快新产品的推出。2025年，智己汽车将推出2款纯电和2款增程，共计4款全新产品。12月23日，新车交付量已达到10万辆。目前，智己汽车旗下拥有L6、LS6、L7、LS7四款产品，覆盖轿车、SUV、轿跑SUV等多种品类，均为纯电车型。11月，智己汽车联席CEO刘涛透露，智己汽车下一代