汽车行业周报：特斯拉与SpaceX有望进一步展开合作，乘用车出海及新车带动需求回升

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年05月10日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌马斯克走访英特尔晶圆厂，特斯拉与SpaceX有望进一步展开合作 特斯拉与SpaceX合作，Terafab项目分阶段落地。此前特斯拉CEO马斯克称，公司正与SpaceX展开合作，共同推进Terafab超级芯片工厂项目。该项目分为两个阶段：特斯拉负责得州超级工厂内的研究型晶圆厂，投资约30亿美元，用于测试新物理原理和先进制造工艺，英特尔为其核心代工合作伙伴之一；SpaceX则承担大规模扩展阶段的初始建设工作。 马斯克走访英特尔晶圆厂，特斯拉有望与英特尔、SpaceX达成合作。近日马斯克到访英特尔位于俄勒冈州的尖端晶圆厂，并公开与英特尔CEO陈立武的现场合影，二人共同手持Optimus人形机器人头部原型。该工厂隶属于英特尔IFS晶圆代工业务部门，核心搭载Intel 18A先进制程工艺，可实现Panther Lake等新一代高端芯片的规模化量产。依托英特尔先进晶圆制程技术、特斯拉人形机器人研发积淀、SpaceX高端芯片应用场景优势，我们推测三方有望在Optimus人形机器人大脑领域达成深度战略合作，为Optimus智能化迭代、量产落地筑牢核心硬件与技术护城河。 投 资 要 点 ▌Figure 03自主协作整理卧室，有望以600美元的价格包月完成家务 Figure 03完成协同移动与操作演示，或将以600美元的价格包月完成家务。两台搭载Helix-02系统的Figure03人形机器人共用一套视觉-语言-动作学习策略，仅通过自身摄像头感知环境在两分钟内完成包括开门、挂衣物、协作铺床等任务。Figure称其是业内首次实现单一学习神经网络直接从像素输入到动作输出，完成多人形机器人协同移动与操作的技术演示。同时，Figure首席执行官Brett Adcock宣布公司将以每月约600美元的订阅价格将人形机器人推向家庭市场，这些机器人的功能将涵盖洗衣、洗碗和整理房间等日常家务。 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置整体较低，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌4月国内乘用车销量承压，关注出海及新车带动的需求回升 4月国内乘用车销量承压，新能源零售渗透率首次突破60%。4月全国乘用车市场零售140.6万辆，同比-20%，环比-15%，今年以来累计零售562.8万辆，同比-18%。4月全国乘用车厂商批发213.0万辆，同比-3%，环比-10%，今年以来累计批发799.7万辆，同比-6%。4月全国乘用车新能源市场零售88.3万辆，同比-5%，环比+4%，4月国内乘用车新能源零售渗透率为62.8%，首次突破60%。 关注出海及新车带动的需求回升。我国汽车出口在高油价、运力紧张背景下实现强势突破。根据海关数据，4月整车出口93.9万台，161亿美元，量、额同比分别增长51%、44%。汽车零部件出口同步稳步增长，重点服务欧美成熟市场，依托完善的供应链体系，为全球车企提供稳定配套，形成“零部件深耕欧美、整车辐射全球”的交叉互补格局，产业链协同效应凸显，共同支撑我国汽车产业的全球竞争力持续提升。4月下旬北京车展新车集中上市，有望推动需求回升。 ▌投资建议 4月国内乘用车零售承压，但新能源渗透率首次突破60%的结构性拐点明确，叠加整车出口量额同增超40%的高景气与北京车展后新车集中上市带来的需求催化，建议关注：1、新能源头部整车厂；2、出口及全球化汽车零部件产业链。 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：模塑科技、新泉股份、凯迪股份、维科精密、云意电气、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份、飞亚达。 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明（1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。 PAGE5 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数涨9.49% 本周华鑫人形机器人指数涨9.49%，2025年以来累计收益率达到108.9%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的24.3%，位于2025年以来的75.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中灵巧手表现较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨11.3%，灵巧手涨15.3%，丝杠涨8.9%，减速器涨10.0%，电机涨10.1%，传感器涨10.5%。 1.3、机器人相关标的中，德昌电机控股、集智股份、斯菱智驱涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，德昌电机控股（35.0%）、集智股份（26.8%）、斯菱智驱（21.2%）等涨幅居前，中坚科技（-5.3%）、富临精工（-3.4%）、三祥新材（-2.3%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢华翔启源（无锡）机器人有限公司成立。5月6日，华翔启源（无锡）机器人有限公司成立，经营范围包含：智能机器人的研发；软件开发；人工智能公共数据平台；人工智能基础资源与技术平台等。企查查股权穿透显示，该公司由宁波华翔旗下宁波华翔启源科技有限公司全资持股。 ➢西湖机器人宣布完成PreA+轮融资。5月6日，西湖机器人宣布完成PreA+轮融资。老股东小苗朗程作为领投方加注，新股东兴证资本、贝鱼资本联合参与本轮投资。此轮融资将主要用于全身统一大模型技术的研发，以进一步推动具身智能技术的演进与落地。 ➢蚂蚁集团入股大晓无限机器人。5月6日，上海大晓无限机器人有限公司发生工商变更，新增蚂蚁科技集团股份有限公司，其全资子公司上海云玚企业管理咨询有限公司等为股东，同时注册资本增至1.54亿元。企查查信息显示，该公司成立于2025年7月，经营范围包含：智能机器人的研发；工业机器人销售；机械设备研发；机械设备销售；服务消费机器人销售等。 ➢张江集团旗下机器人公司入股擎天租。5月6日，擎天租（上海）科技有限公司发生工商变更，新增上海张江（集团）有限公司全资子公司上海张江具身智能机器人有限公司等为股东，同时注册资本增至1052.63万元。该公司成立于2025年12月，经营范围包含：人工智能应用软件开发；智能机器人的研发；人工智能基础软件开发等。 1.4、机器人行业新闻 ➢途见科技宣布完成Pre-A轮和Pre-A+两轮融资。5月7日，北京途见科技宣布完成Pre-A轮和Pre-A+两轮融资，累计融资超亿元，投资方包括联想之星、华控基金、元禾璞华、元禾控股、洪泰基金等。此前，其已于2025年7月完成一轮数千万元天使轮融资，投资方为兆威机电。 ➢宇树科技宣布开放UniStore宇树应用平台。5月7日，宇树科技宣布全面开放全球首个人形机器人任务动作应用商店——UniStore宇树应用平台。该平台可以让用户像下载手机APP一样开发、下载和使用机器人新应用，其内设用户广场、动作库、数据集、开发者中心四大核心模块，致力于“共建未来机器人服务，让智能与创造力融为一体”。目前，UniStore宇树应用平台动作库已引入杰克逊、整活扭动机器人、欢呼、蹦迪、比心、螳螂拳、查尔斯顿舞等24个执行动作，且均可限时免费体验。 ➢乐享科技M1人形机器人成为首款接入腾讯OpenClaw的可量产人形机器人。5月9日，乐享科技官宣旗下具身智能品牌Zeroth元点的M1人形机器人成为首款接入腾讯OpenClaw（小龙虾）的可量产人形机器人。用户通过QQ界面远程向“龙虾agent”发送指令，由AI智能体操控M1完成行走、转身、跟随主人等动作任务；开发者可借此开发提醒、看护等家庭应用。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数涨3.6% 中信汽车指数涨3.6%，跑赢大盘2.3个百分点。本周沪深300涨1.3%。中信30个行业中，涨幅最大的为通信(8.0%)，跌幅最大的为石油石化(-6.1%)；中信汽车指数涨3.6%，跑赢大盘2.3个百分点，位列30个行业中第9位。 2.2、汽车概念板块中汽车零部件指数表现较好 其中，乘用车跌0.6%，商用车涨3.8%，汽车零部件涨6.4%，汽车销售及服务涨1.1%，摩托车及其他跌1.2%。概念板块中，新能源车指数涨0.1%，智能汽车指数涨3.3%，人形机器人指数涨5.4%。2025年以来（截至2026年5月8日），沪深300涨27.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为16.6%、75.0%、16.5%，相对大盘的收益率分别为-10.6pct、+47.8pct、-10.6pct。 2.3、重点关注的公司中，腾龙股份、精锻科技、长源东谷涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，腾龙股份（24.5%）、精锻科技（24.3%）、长源东谷（23.1%）等涨幅居前，金鸿顺（-14.3%）、中路股份（-14.3%）、春风动力（-4.2%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中特斯拉、宝马集团、通用汽车表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为1.2%，中位数为0.9%。特斯拉（9.6%)、宝马集团（5.0%)、通用汽车（4.0%)等表现居前，RIVIAN（-5.3%)、LUCID（-3.1%)、小鹏汽车（-1.3%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来65.5%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年05月08日,汽车行业PE（TTM）为35.2，位于近4年以来65.5%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢特斯拉的FSD（监督版）寻求欧盟批准，表决结果推迟。5月5日，欧盟车辆技术委员会在布鲁塞尔召开会议，审议荷兰道路运输管理局（RDW）提交的关于特斯拉“完全自动驾驶（监督版）”（FSDSupervised）在全欧盟范围内获批的提案。这是特斯拉推动该系统在欧洲市场统一落地的关键节点，但会议并未立即安排投票，表决时间可能推迟至今年7月或10月。 ➢理想L9Livis5月15日上市，售价55.98万元。5月7日，李想在其社交媒体上公布了理想L9Livis的更多动力信息。新车将搭载5C增程电池组，电池容量72.7kWh，峰值充电功率420kW，CLTC纯电续航420km，CLTC综合续航1650km。该车此前已经公布售价为55.98万元，将于5月15日正式上市并开启交付。 ➢宁德时代宣布与土耳其汽车品牌Togg达成磐石底盘量产合作。5月7日，宁德时代官方宣布，公司与土耳其汽车品牌Togg正式达成磐石底盘量产合作。Togg与宁德时代子公司时代智能将聚焦Togg全新B级平台下3款车型进行联合开发，首款车型计划于2027年实现量产。 ➢2026款铂智3X正式上市，售价9.48-14.48万元。5月8日，2026款铂智3X正式焕新上市，新车涵盖3种续航7款配置，限时权益