汽车行业周报（20260420-20260426）：北京车展多款新车亮相，5-6月集中上市有望带动内销需求回升

汽车2026年04月26日 汽车行业周报（20260420-20260426） 推荐 （维持） 北京车展多款新车亮相，5-6月集中上市有望带动内销需求回升 华创证券研究所 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 本周北京车展召开，多款新车亮相，预计5-6月集中上市，有望带动内销需求回升，同时本届车展国际化程度和影响力随电车出海进一步提升，建议积极布局整车投资机会，把握来自于“电车出海”的中国车企第三波成长大周期机会。 这次车展参会的投资者比往届要少，专业媒体反馈较好、投资者反馈爆点不多，但依然能看到一些变化和亮点。 1）更大+更国际化：本次参展方、车型超过往，当五大国际车展退化为区域车展，北京/上海车展逐渐成为新的国际车展，同时能明显看到外国人继续增加，有车企也有经销商。 2）核心技术走到聚光灯下（差异化技术branding）：之前零部件和整车展览分开，但今年放在一起，而且品牌营销力度大幅提升（eg宁德、地平线、华为乾崑等），且OEM会单独展出核心技术（如比亚迪的天神之眼、闪充）。 3）产品趋势：六座9系集中亮相，新增较多五座8系和猎装车；外观内饰同质化，底盘能力差异化开始显现。此外多个媒体老师提到问界M9对9系车的统治力稳固。 4）竞争趋势：产品同质化程度上升（惊艳车型变少），我们预计在此基础上，销量胜负手会来会多在品牌、渠道端竞争。 5）车展营销重要性下降：原因流量性价比变低、产品亮点先发布就容易被copy、更消费电子化（快迭代）。 投资建议： 1.整车：港股调整带来整车错杀，继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。龙头标配比亚迪，低估值龙二吉利，弹性配置零跑，全年出海销量和内销盈利有望超预期。此外江淮调整较多，当前缺乏催化剂，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变，关注当前配置时机。 2.汽零：①机器人：板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：重点推荐地平线机器人（PS16x位于历史低位，星空芯片与KaKaClaw新品发布打开成长空间）、禾赛科技，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③液冷：华为昇腾950PR有望近期启动量产，带动行业催化，推荐凌云股份，全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份。 3.重卡：4月有望延续3月优秀的需求表现，全年维度继续看好重卡链。继续推荐AIDC电力链核心标的潍柴动力、持续受益于出口高景气的中国重汽；其它AIDC电力链建议关注银轮股份、天润工业、动力新科、威孚高科。 一、行业数据 3月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付30万辆，同比-20.5%，环比+57.9%；零跑交付5万辆，同比+34.9%，环比+78.2%；理想交付4.1万辆，同比+11.9%，环比+55.4%；蔚来交付3.5万辆，同比+136.0%，环比+70.6%；小鹏交付2.7万辆，同比-17.4%，环比+79.7%；广汽埃安交付4.1万辆，同比+65.2%，环比+246.9%。 3月传统车企奇瑞汽车、赛力斯销量同比增长显著。奇瑞汽车销量22.8万辆，同比+15.0%；赛力斯销量2.7万辆，同比+11.7%。3月销量，上汽集团排名第一，37.6万辆，同比-2.6%，环比+39.5%；长安汽车排名第二，27.1万辆，同比+1.1%，环比+78.3%；吉利汽车排名第三，23.3万辆，同比+0.4%，环比+13.0%。 2月乘用车批发、零售销量同环比下滑。2月乘用车批发154万辆，同比-15.4%，环比-22.7%，狭义乘用车批发152万辆，同比-14.9%，环比-22.9%；国产乘用车零售112万辆，同比-14.1%，环比-26.1%；乘用车出口销量59万辆，同比+58.0%，环比-0.6%；估算库存变动-17.3万辆，同比-30.9万辆，环比-5.2万辆。 截至2026年4月24日， 1)碳酸锂：2Q26均价16.42万元/吨，同比+152%、环比+6%；最新17.31万元/吨，较上周末+2.02 %；2)冷轧普通薄板(截至4月10日)：2Q26均价3977元/吨，同比-2%、环比持平；最新3978元/吨，较4月3日+0.05%；3)铝：2Q26均价2.47万元/吨，同比+22%、环比+3%；最新2.48万元/吨，较上周末-1.59%；4)铜：2Q26均价10.00万元/吨，同比+28%、环比-1%；最新10.26万元/吨，较上周末+0.62%；5)天然橡胶：2Q26均价1.68万元/吨，同比+17%、环比+14%；最新1.70万元/吨，较上周末+2.94%；6)钯：2Q26均价378元/克，同比+43%、环比-13%；最新360元/克，较上周末-5.77%；7)铑：2Q26均价0.25万元/克，同比+77%、环比-8%；最新0.26万元/克，较上周末+5.76%；8)聚氯乙烯PVC：2Q26均价0.53万元/吨，同比+10%、环比+5%；最新0.52万元/吨，较上周末-0.52%；9)纯碱：2Q26均价1193元/吨，同比-6%、环比-1%；最新1247万元/吨，较上周末+0.73%；10)天然气：2Q26均价0.52万元/吨，同比+16%、环比+24%；最新0.55万元/吨，较上周末+4.26%；11)95#汽油(截至4月20日)：2Q26均价10.71元/L，同比+26%、环比+22%；最新10.25元/L，较4月10日-8.36%。12)DRAM:DDR5：2Q26均价37.68美元，同比+574%、环比+2%；最新价格38.50美元，较上周末持平。13)DRAM:DDR4：2Q26均价68.32美元，同比+1248%、环比持平；最新价格65.00美元，较上周末-5.11%。14)NAND Flash(截至4月13日)：2Q26均价15.75美元，同比+207%、环比+69%；最新价格16.50美元。 二、行业要闻 1)4月20日，比亚迪海洋网全新海狮05正式上市，其中全新海狮05EV官方指导价11.99万-14.59万元，全新海狮05DM-i官方指导价9.79万-12.79万元。（财联社）2)4月20日，深蓝S07华为乾崑激光版正式上市，共推出2款车型，限时现金优惠后 售价分别为15.99万元和16.99万元。（财联社） 3)4月22日，岚图泰山X8正式开启预售，预售价格30.29万-38.99万元。（财联社）4)4月22日，阿维塔06T正式上市，官方售价区间为21.99万-27.99万元。（财联社）5)别克至境E7近日上市并开启交付，置换权益价15.49万-19.49万元。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-1.11%，板块排名19/29。本周指数涨幅情况：上证综指+0.70%、沪深300+0.86%、创业板指-0.29%、恒生指数-0.70%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-1.11%、零部件-2.34%、乘用车-2.83%、商用车+6.27%、流通服务-0.35%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M2批发销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表2：22-26M2出口销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表3：22-26M2零售销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表4：22-26M2库存变化（估算）......................................................................................5图表5：3月新势力车企交付量...............................................................................................5图表6：3月各传统车企销量...................................................................................................6图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................6图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................6图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................7图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................8图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................12图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................12图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................12图表14：本周综合指数..........................................................................................................12图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................12图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................12 一、数据跟踪 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家