商贸零售行业周报：豫园积极推进老字号焕新，IP联动释放商圈活力

零售行情回顾

• 本周（7月14日-7月18日）A股上涨，零售行业指数上涨0.23%。
• 2025年年初至今，零售行业指数下跌1.51%，表现弱于大盘。
• 本周商业物业经营板块涨幅最大，2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大。

零售观点：豫园积极推进品牌焕新，IP联动释放商圈活力

• 豫园携手B站打造“夏日奇幻夜”，多IP联动释放商圈活力，推动传统商圈的活力释放。
• “IP+业态协同”模式助力老字号在客群拓展和品牌年轻化上取得成效。

关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

• 投资主线1：黄金珠宝品牌
  • 周大福：产品结构持续优化，同店销售降幅收窄。
  • 老铺黄金、潮宏基等高端中式黄金和小件时尚黄金品牌受益情绪消费。
• 投资主线2：线下零售龙头
  • 永辉超市：稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速。
  • 爱婴室：2024年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线。
• 投资主线3：国货美妆品牌
  • 珀莱雅：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长。
  • 巨子生物：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证。
  • 上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花。
• 投资主线4：差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头
  • 爱美客：2024年利润稳健，管线丰富叠加海外收购助力增长。
  • 科笛-B：2024年营收倍增，多管线落地+商业化推进双轮驱动。

零售行业动态追踪

• 行业关键词：京东医美、快乐猴、外卖卫星店、饿了么、物美超值等。
• 大事提醒：关注多家公司中报披露等。

风险提示

• 消费复苏不及预期、竞争加剧、政策风险。