商品市场氛围偏强提振聚酯产业链，但基本面驱动不足

请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯、上海钢联，中泰期货整理周内浙石化延续降负荷运行，福海创两套装置，威联化学一套装置，福佳大化一套装置延续检修。本周国内PX产量为69.74万吨，环比上周+0%。国内PX周均产能利用率83.16%，环比上周+0%。亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比-0.28%。1.产量、库存、其他需求数据来源于隆众资讯；2.对应消费根据生产工艺所用原料比例换算；3.进出口数据为海关总署上月公布数据平均后计算；4.供需差=产量+进口量-下游需求量-出口量-其他需求；5.预测期末库存=期初库存+供需差PX周度平衡表PX产量PX进口量PTA产量对应消费PX出口量其他需求PX期初库存PX期末库存68.7217.45129.2584.6602(0.49)481.67481.1864.7317.45129.6784.9302(4.75)481.18476.4364.4317.45134.0687.8102(7.93)482.67474.7465.9617.45134.7988.2902(6.88)474.74434.6169.9817.45136.5289.4202(3.99)434.61430.6273.1917.45147.1296.3602(7.72)430.62422.9072.3517.45146.0095.6302(7.83)422.90415.0772.4617.45144.3194.5202(6.61)415.07408.4570.7917.45141.6092.7502(6.51)408.45401.9469.7417.45143.7594.1602(8.97)401.94392.9869.7417.45144.594.6502(9.46)392.98383.522025/7/25（E）69.7417.45144.594.6502(9.46)383.52374.06产量需求PX供需差库存 注释： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯、上海钢联，中泰期货整理周内海南逸盛恢复并提升负荷，国内PTA供应量增量。本周国内PTA产量为144.5万吨，较上周0.75万吨，较去年同期+6.07万吨；国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比+0.41%，同比+0.26%。1.产量、库存、其他需求数据来源于隆众资讯；2.对应消费根据生产工艺所用原料比例换算；3.进出口数据为海关总署上月公布数据平均后计算；4.供需差=产量+进口量-下游需求量-出口量-其他需求；5.预测期末库存=期初库存+供需差PTA产量PTA进口量聚酯产量对应消费PTA出口其他需求PTA期初库存PTA期末库存库存变动129.250156.83134.095.995(15.83)430.63412.26(18.37)129.670158.33135.375.995(16.69)412.26388.10(24.16)134.060158.49135.515.995(12.44)388.10373.16(14.94)134.790157.43134.605.995(10.80)373.16359.83(13.33)136.520155.94133.335.995(7.80)359.83352.23(7.60)147.120155.16132.665.9953.47352.23352.240.01146.000156.13133.495.9951.52352.24359.687.44144.310155.48132.945.9950.38359.68364.194.51141.600153.97131.645.995(1.03)364.19360.08(4.11)143.750151.40129.455.9953.31360.08360.870.79144.50151.60129.625.9953.89360.87362.231.36144.50152.00129.965.9953.55362.23365.783.55供应需求PTA供需差库存 PTA供给变动注释：PTA周度平衡表日期2025/5/92025/5/162025/5/232025/5/302025/6/62025/6/132025/6/202025/6/272025/7/42025/7/112025/7/182025/7/25（E） 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯、上海钢联，中泰期货整理1.产量、库存、其他需求数据来源于隆众资讯；2.对应消费根据生产工艺所用原料比例换算；3.进出口数据为海关总署上月公布数据平均后计算；4.供需差=产量+进口量-下游需求量-出口量-其他需求；5.预测期末库存=期初库存+供需差本周国内乙二醇总产能利用率58.49%，环比降1.86%，其中一体化装置产能利用率57.09%，环比降3.53%；煤制乙二醇产能利用率60.73%，环比升0.82%。本周，中国乙二醇企业装置周度产量在35.56万吨，较上周减少1.13万吨，环比减少3.08%。其中一体化乙二醇产量在21.39万吨，较上周跌1.32万吨，环比减少5.82%；煤制乙二醇产量在14.17万吨，较上周增加0.19万吨，环比增加1.37%。MEG产量MEG进口量聚酯产量对应消费MEG出口其他需求MEG期初库存MEG期末库存库存变动38.1513.63156.8352.540.272.8(3.83)201.19200.30(0.89)36.713.63158.3353.040.272.8(5.78)200.30201.070.7733.2913.63158.4953.090.272.8(9.24)201.07196.07(5.00)31.6413.63157.4352.740.272.8(10.54)196.07192.87(3.20)31.8913.63155.9452.240.272.8(9.79)192.87190.87(2.00)33.7113.63155.1651.980.272.8(7.71)190.87188.07(2.80)36.1113.63156.1352.300.272.8(5.63)188.07187.20(0.87)36.9713.63155.4852.090.272.8(4.56)187.20184.20(3.00)36.4713.63153.9751.580.272.8(4.55)184.20187.403.2036.6913.63151.4050.720.272.8(3.47)187.40184.10(3.30)35.5613.63151.6050.790.272.8(4.67)184.10185.441.3436.0013.63152.0050.920.272.8(4.36)185.44181.08(4.36)库存供应需求MEG供需差 注释：MEG供给变动MEG周度平衡表日期2025/5/92025/5/162025/5/232025/5/302025/6/62025/6/132025/6/202025/6/272025/7/42025/7/112025/7/182025/7/25（E） 聚酯产业链品种间价差变化——上游品种价差小幅波动，下游价差回落明显 对二甲苯（PX）——供应端维持稳定，期现基差快速回落 PX开工及产量—检修延续，PX周度开工与产量稳定数据来源：同花顺、上海钢联，中泰期货整理2-13-34-35-46-47-58-59-510-6 11-6 12-7PX产能利用率（周）20202021202220232024202501020304050607080901-12-1单位：万吨20202-13-34-35-46-47-58-59-510-6 11-6 12-7亚洲PX产能利用率（周）202020212022202320242025 PX库存及进口—PX延续去库，库存量持续下降1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月单位：万吨PX期末库存（月）20212022202320242025020406080100120140单位：万吨 精对苯二甲酸（PTA）——供应增加，平衡表累库，PTA价格弱势运行 PTA期货价格—PTA价格窄幅波动，近远月价小幅抬升数据来源：同花顺、上海钢联，中泰期货整理5-206-8 6-27 7-16 8-4 8-23 9-11 9-3010-1911-711-2612-15单位：元/吨PTA 01-05价差202020212022202320242025-200-10001002003004005006007009-2010-1010-3011-1912-912-291-18 2-7 2-27 3-18 4-7 4-27单位：元/吨2021-300-200-10001002003004005006001-202-32-173-23-163-304-134-275-115-256-86-227-67-208-3单位：元/吨20201-11-29 2-29 3-31 5-16-17-28-29-210-3 11-3 12-4PTA主力合约期货价格202020212022202320242025 乙二醇（MEG）——海外装置扰动，MEG价格偏强运行 MEG现货价格—现货价格上涨，基差窄幅调整2-13-14-15-16-17-18-19-110-1 11-1 12-1单位：元/吨MEG基差202120222023202420252-13-14-15-16-17-18-19-110-1 11-1 12-1单位：元/吨MEG华东市场价格2020202120222023202420253004005006007008009001000单位：美元/吨 MEG进口情况-计划到货略增，关注台风影响实际到货2-13-14-15-16-17-18-19-110-1 11-1 12-1单位：万吨MEG预计到港量（周）20202021202220232024202501020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月单位：万吨2021数据来源：上海钢联，中泰期货整理 MEG库存—主港发货一般，整体库存有所回升2-13-14-15-16-17-18-19-110-1 11-1 12-1MEG社会库存（周）2023202420250204060801001201401601-1单位：万吨 聚酯短纤（PF）——终端需求转弱，短纤加工费下滑明显 短纤期货价格—短纤价格下滑，近远月价差持续走弱数据来源：同花顺、上海钢联，中泰期货整理2-13-34-35-46-47-58-59-510-6 11-6 12-7单位：元/吨短纤主力合约期货价格202020212022202320242025-400-300-200-100010020030010-2211-1812-151-11 2-7单位：元/吨11-2012-14 1-7 1-31 2-24 3-19 4-12 5-6 5-30 6-23 7-17 8-10单位：元/吨短纤09-11价差20212022202320242025-400-300-200-100010020030040050012-201-11 2-2 2-24 3-17 4-8 4-30 5-22 6-13 7-5 7-27 8-18单位：元/吨 短纤开工与产量—短纤产能利用率环比下滑0.19%6810121416181-12-1单位：万吨20202-13-34-35-46-47-58-59-510-6 11-6 12-7短纤产能利用率（周）202020212022202320242025数据来源：上海钢联，中泰期货整理 短纤库存及产销—短纤库存变动不大，产销小幅下滑1-12-13-34-35-46-47-58-59-510-6 11-6 12-7单位：天短纤权益库存天数（周）20202021202220232024