原油周度思考第258期：原油供给压力逐步显现，旺季需求有待验证

中泰期货2025年7月20日中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 0302050401核心指标及观点价格基础数据世界原油供需中国及美国油品供需金融核心数据 目录C O N T E N T S 核心指标及观点请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：1、伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将8月销往北美和南美的巴士拉中质原油的官方销售价格定为较阿格斯含硫原油贴水每桶1.15美元。将8月销往亚洲的巴士拉中质原油的官方销售价格定为较阿曼/迪拜均价升水每桶1.35美元，将销往欧洲的巴士拉中质原油的官方销售价格定为较基准布伦特原油贴水每桶0.55美元。2、欧佩克月报：二手资料显示，沙特6月原油产量增加17.3万桶/日，至935.6万桶/日。6月份欧佩克原油产量增加了22万桶/日，达到2723.5万桶/日。3、美国至7月11日当周API原油库存83.9万桶，预期-163.7万桶，前值712.8万桶。4、7月16日讯，美国能源部长赖特表示，如果国际能源署（IEA）不改变其被共和党批评的偏向绿色转型的预测方式，美国可能会退出该机构。官员们认为IEA作出的预测影响了投资决策。赖特说，“我们要么改革IEA的运作方式，要么选择退出。”“我个人更倾向于改革它。”5、7月16日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月14日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1955.4万桶，较一周前减少113.1万桶。其中轻质馏分油库存减少73.6万桶至738.8万桶，中质馏分油库存增加28.7万桶至259.3万桶，重质残渣燃料油库存减少68.2万桶至957.3万桶。 基本面： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：6、EIA报告：07月11日当周美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日；7月11日当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91%；美国原油产品四周平均供应量为2026.2万桶/日，较去年同期减少1.1%；07月11日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07%；07月11日当周美国除却战略储备的商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日7、7月17日讯，据外媒报道，印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量已达742万千升。全球最大棕榈油生产国今年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖。8、美国至7月18日当周石油钻井总数422口，前值424口。1、7月14日讯，海关总署副署长王令浚表示，据了解，目前中美双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果。中方愿再次强调，日内瓦共识和伦敦框架来之不易，讹诈胁迫没有出路，对话合作才是正道。希望美方继续同中方相向而行，让合作成为中美经贸的主旋律，推动全球贸易体系重回公平与开放的轨道，为全球经济复苏和增长作出应有贡献。 基本面：宏观经济： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：2、7月14日讯，海关总署副署长王令浚表示，上半年，我国对美国进出口总值2.08万亿元，同比下降9.3%。其中，出口1.55万亿元，下降9.9%，进口5303.5亿元，下降7.7%。受美国所谓“对等关税”影响，中美贸易由第一季度同比增长转为第二季度同比下降，降幅达到了20.8%。3、中国6月社会消费品零售总额同比4.8%，预期5.6%，前值6.40%；中国6月规模以上工业增加值同比6.8%，预期5.60%，前值4、美国6月未季调核心CPI年率2.9%，预期3.00%，前值2.80%；美国6月未季调CPI年率2.7%，预期2.70%，前值2.40%。5、7月16日讯，美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低，市场预期为2.5%。美国6月PPI月率录得0%，为1月以来新低，1、据7月14日讯，两位知情人士表示，特朗普将于周一宣布一项武装乌克兰的新计划，预计将包括进攻性武器。提供进攻性武器对特朗普来说将是一个重大转变，直到最近，他还在煞费苦心地表示，他只会提供防御性武器，以避免冲突升级。美国、乌克兰和欧洲官员希望这些武器能改变冲突轨迹，改变普京对停火的考量。 宏观经济：5.80%。市场预期为0.2%。地缘冲突： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：2、7月16日讯，据AXIOS网站报道，三名知情人士透露，美国国务卿鲁比奥和法国、德国、英国外长昨天通话，决定将8月底定为与伊朗达成核协议的实际最后期限。如果在最后期限前无法达成协议，三个欧洲大国计划启动“快速恢复”机制，自动重新实施联合国安理会根据2015年伊朗协议取消的所有制裁。启动“快速恢复”机制需要30天，欧洲希望在俄罗斯10月份担任联合国安理会轮值主席国之前完成这一过程。3、金十数据7月19日讯，对于是否重启与美国的核谈判事宜，伊朗外交部长阿拉格齐在接受采访时表示，伊朗仍在等待美方展现“真正的决心”。他强调：“军事手段解决不了问题，只有外交途径才行。我们准备好了，但前提是美国放弃军事野心，并作出补偿。”（CGTN记者团）1、高盛：将2025年下半年布伦特原油价格预测上调5美元，至66美元/桶。将2025年下半年WTI原油价格预测上调至每桶63美元，之前预测为每桶57美元。维持我们基于供应过剩的预测，预计布伦特和WTI原油价格到2026年将分别跌至平均每桶56美元 地缘冲突：机构预测：和52美元。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 二、下周核心指标日历：原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历数据名称关注点美国至7月18日当周API原油库存(万桶)原油供需美国至7月18日当周EIA原油库存(万桶)原油供需欧元区至7月24日欧洲央行存款机制利率金融数据美国至7月19日当周初请失业金人数(万人)金融数据美国6月耐用品订单月率金融数据美国至7月25日当周石油钻井总数(口)原油供需 日期7月23日星期三7月23日星期三7月24日星期四7月24日星期四7月25日星期五7月26日星期六 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理日期布伦特WTI2024年7月18日85.1181.32025年6月18日76.773.52025年7月11日70.3668.452025年7月18日69.2867.34周度变化-1.08-1.11周变化幅度-2%-2%月度变化-7.42-6.16月度环比-10%-8%年度变化-15.83-13.96年度同比-19%-17%注：本表价格只有SC合约单位为元，其他价格单位均为美元。 价格基础数据-2.1原油基础价格数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-12-10-8-6-4-202463/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31布伦特主力价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/1单位：美元/桶-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.03/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30迪拜阿曼原油主力：日度2021年2022年2023年2024年2025年20406080100120140160单位：美元/桶 价格基础数据-2.1原油价格（中东）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-8-6-4-202464/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Oman价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-8-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Dubai价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIC价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-6-4-2024683/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIM-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-8-6-4-202464/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-2-1.5-1-0.500.511.524/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS-HLS价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-3.0-2.0-1.00.01.02.03.03/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-7-6-5-4-3-2-101234564/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31DTD布伦特价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-3-2-101234/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Brent-DTD Brent价差：日度2021