原油周度思考第259期：原油供给压力逐步显现，贸易战或再度打击需求前景

中泰期货2025年7月27日中泰期货股份有限公司肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001 0302050401核心指标及观点价格基础数据世界原油供需中国及美国油品供需金融核心数据 目录C O N T E N T S 核心指标及观点请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：1、美国至7月18日当周API原油库存-57.7万桶，预期-64.6万桶，前值83.9万桶。2、7月23日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月21日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2052.5万桶，较一周前增加97.1万桶。其中轻质馏分油库存增加59.7万桶至798.5万桶，中质馏分油库存减少39.3万桶至220万桶，重质残渣燃料油库存增加76.7万桶至1034万桶。3、EIA报告：07月18日当周美国原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日；07月18日当周美国国内原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日；除却战略储备的商业原油库存减少316.9万桶至4.19亿桶，降幅0.75%；美国原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日，较去年同期增加0.01%；07月18日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少20.0万桶至4.025亿桶，降幅0.05%；07月18日当周美国除却战略储备的商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减少40.3万桶/日。4、新加坡燃料油库存升至两周高位、进口创三个月新高，而亚洲货源占比骤减、中国需求骤降。5、消息人士称，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）不太可能在周一开会时改变现有的增产计划。6、美国至7月25日当周石油钻井总数415口，前值422口。 基本面： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：1、金十数据7月21日讯，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变。2、7月21日讯，7月21日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8%。3、美国至7月19日当周初请失业金人数21.7万人，预期22.6万人，前值22.1万人。4、美国7月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53，前值52.9。美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，预期52.7，前值52.9。5、美国6月新屋销售总数年化62.7万户，预期65万户，前值62.3万户。6、英国6月季调后零售销售月率0.9%，预期1.20%，前值由-2.70%修正为-2.8%。7、7月24日讯，7月24日上午，国家主席习近平将在北京人民大会堂会见来华举行第二十五次中国—欧盟领导人会晤的欧洲理事会主席科斯塔和欧盟委员会主席冯德莱恩。（央视新闻）8、美国6月耐用品订单月率-9.3%，预期-10.8%，前值由16.40%修正为16.5%。(金十数据APP) 宏观经济： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：1、7月22日讯，当地时间7月21日，伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃在例行记者会上表示，伊朗将与中国和俄罗斯就伊朗核计划问题举行三方会谈。巴加埃表示，在过去一年中，伊朗与中国和俄罗斯就“快速恢复制裁”机制，进行了富有成效的磋商，以跟进核协议的执行情况。同时巴加埃批评欧洲国家将该机制用作威胁伊朗的工具。（参考消息）2、7月22日讯，据俄罗斯卫星通讯社、塔斯社等媒体当地时间21日报道，俄罗斯总统新闻秘书、克宫发言人佩斯科夫表示，俄罗斯总统普京将于9月访华，出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动，俄方正为此次访华行程做筹备。“我们正为北京之行做筹备。”佩斯科夫说。当被问及访问期间与美国总统特朗普会晤的可能性时，佩斯科夫对记者表示，“此次访问确实在国家元首的日程安排中。但我们尚未听说特朗普总统也计划前往北京。”（环球网）3、7月22日讯，据美国彭博社21日报道，美国财政部长贝森特表示，下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油的问题。对于上述消息，在7月22日举行的中国外交部例行记者会上，外交部发言人郭嘉昆在回应外媒记者“中方对此有何评论”的提问时表示，在关税问题上，中方立场是一贯和明确的，希望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识，发挥中美经贸磋商机制的作用，通过对话沟通增进共识、减少误解、加强合作，推动中美关系稳定健康可持续发展。具体情况请向主管部门询问。（环球网） 地缘冲突： 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾一、本周重点事件回顾：4、7月25日讯，美国中东问题特使威特科夫周四说，美国将退出以色列和哈马斯之间的多哈停火谈判，因为美国认为哈马斯没有认真谈判。威特科夫周三前往欧洲讨论加沙问题和停火协议，他说，哈马斯在多哈会谈中的最新反应表明，它不愿结束战斗。威特科夫说：“哈马斯似乎没有协调行动，也没有真诚行动。”“我们现在将考虑其他选择，把人质带回家，并努力为加沙人民创造一个更稳定的环境。”（Politico）1、高盛：将2025年下半年布伦特原油价格预测上调5美元，至66美元/桶。将2025年下半年WTI原油价格预测上调至每桶63美元，之前预测为每桶57美元。维持我们基于供应过剩的预测，预计布伦特和WTI原油价格到2026年将分别跌至平均每桶56美元 地缘冲突：机构预测：和52美元。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理 二、下周核心指标日历：原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历数据名称关注点中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。金融数据美国至7月25日当周API原油库存(万桶)、美国至7月25日当周EIA原油库存(万原油供需美国7月ADP就业人数(万人)金融数据美国至7月30日美联储利率决定(上限)、美国至7月26日当周初请失业金人数(万人)、美国6月核心PCE物价指数年率金融数据美国7月季调后非农就业人口(万人)金融数据美国至8月1日当周石油钻井总数(口)原油供需 日期7月27日-7月30日7月30日星期三桶)7月30日星期三7月31日星期四8月1日星期五8月2日星期六 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理日期布伦特WTI2024年7月25日81.3978.282025年6月25日66.4364.922025年7月18日69.2867.342025年7月25日67.6665.16周度变化-1.62-2.18周变化幅度-2%-3%月度变化1.230.24月度环比2%0%年度变化-13.73-13.12年度同比-17%-17%注：本表价格只有SC合约单位为元，其他价格单位均为美元。 价格基础数据-2.1原油基础价格数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-12-10-8-6-4-202463/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31布伦特主力价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/1单位：美元/桶-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.03/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30迪拜阿曼原油主力：日度2021年2022年2023年2024年2025年20406080100120140160单位：美元/桶 价格基础数据-2.1原油价格（中东）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-8-6-4-202464/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Oman价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-8-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31Dubai价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIC价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-6-4-2024683/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WTIM-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-8-6-4-202464/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001101201301/11/151/292/12单位：美元/桶环比变动-2-1.5-1-0.500.511.524/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31LLS-HLS价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（美洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-6-4-202464/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-3.0-2.0-1.00.01.02.03.03/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31WCS-WTI价差：日度2021年2022年2023年2024年2025年 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲）数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理-7-6-5-4-3-2-101234564/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31DTD布伦特价格：日度2021年2022年2023年2024年2025年-3-2-101234/94/235/75/216/46/18