一、美国对中国主要商品加征关税税率显著提升
2025年4月后，美国对华加征关税税率从2024年的2.3%提升至2025年5月的8.9%，其中对中国商品加征幅度最大，部分商品如钢铁制品、铝制品、玩具、纺服等涨幅超过20%或10%。关税加征未完全统一，可能与HS2位数代码估算及海关征收进度有关。
二、韩国出口同比增长明显，主力产品出口表现强劲
受益于半导体、汽车等商品出口韧性，韩国7月前10日出口额同比增长9.5%，达194亿美元。对美出口增速上行至6.2%，或与关税豁免期前出口集中有关。中国中转贸易或维持韧性，但7月直接对美出口或面临下滑压力。半导体、精密仪器、汽车出口分别同比增长12.8%、8.5%、13.3%。
三、房地产市场成交面积偏弱，价格走低
30大中城市商品房成交面积同比下滑12.1%，其中一二线城市下滑明显，北京价格压力最大。中原报价指数显示，北上广深7月第二周指数分别变动-1.5、-0.1、0.3、0.2个百分点。
四、玻璃价格领涨，6月PPI同比创2024年新低
6月PPI同比-3.6%，以玻璃为代表的大宗商品期货价格环比上涨，7月初玻璃、焦煤等价格继续上涨，但有色商品价格偏弱。预计7月PPI同比降幅收窄。
五、家电消费绝对额下滑，同比保持韧性
7月家电销售维持高位，前两周销售额同比34.6%。汽车销量好转，7月零售57.1万辆，同比增长7%，新能源市场零售33.2万辆，同比增长26%，渗透率58.1%。
六、二季度GDP预测偏差分析
二季度GDP实际增速为5.2%，预测值5.4%，主要偏差来自第二产业。工业增加值预测6.3%，但建筑业同比从一季度的3.1%下滑至-0.6%，拖累第二产业增速至4.8%，带动GDP增速下滑。修正后6月GDP同比增速预计低于4、5月。
风险提示：家电消费复苏动力或受政策影响，中美贸易摩擦及全球供应链调整可能影响出口和企业利润，地缘政治及国际市场波动或持续影响大宗商品价格。
