低空经济系列（八）：从Joby和Archer看国内eVTOL产业

[table_Header]2025.07.17徐淋(分析师)021-38677826xulin4@gtht.comS0880523090005肖洁(分析师)021-38674660xiaojie3@gtht.comS0880513080002尊界以智能定义豪华，引领汽车产业攀顶全球价值链——华为产业研究之智能汽车系列（二）【AI产业深度】扩散大语言模型（dLLM）开启并行新范式：大模型领域的重要技术路线试水低空经济系列（七）：飞行培训行业，卖方主导向人工智能产业2025年中思考——扩张、效率、泛智驾新趋势，EMB带来线控制动新机遇——智能汽车产业深度研究（十）2025.06.05 产业研究中心[Table_Authors]登记编号登记编号[Table_Report]往期回顾2025.07.132025.07.01买方市场演进2025.06.16化2025.06.09 请务必阅读正文之后的免责条款部分1of24摘要：[Table_Summary]超50亿美元，行业进入高速发展期。业链整合能力相对较弱。推动军民融合。。 正文目录1.复盘全球eVTOL发展：Joby与Archer的崛起与挑战---------------------------------------------------------------------------51.1.Joby：强劲的融资能力、产业股东的加持、领先的适航认证节奏和全球的商业化布局-----------------------------51.1.1成熟的航空生态--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------51.2.2强劲的融资能力--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------71.2.3产业股东的加持--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------71.2.4适航认证节奏领先但慢于预期-------------------------------------------------------------------------------------------------------81.2.5全球市场的商业化布局---------------------------------------------------------------------------------------------------------------101.2.Archer：比Joby更重视商业化布局-----------------------------------------------------------------------------------------------111.3.1强劲的融资能力------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------111.3.2产业股东的加持------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------111.3.3适航认证流程仅次于Joby-----------------------------------------------------------------------------------------------------------121.3.4商业化布局快于Joby-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------132.国内eVTOL产业：制度设计加速行业破冰，四大阵营角逐国内市场------------------------------------------------------143.国内外eVTOL产业对比：技术代差明显，资源禀赋不同，商业逻辑分野------------------------------------------------173.1.技术代差明显：倾转翼技术差距较大，国内无人驾驶“谨慎乐观”--------------------------------------------------------173.1.1海外技术多已收敛至倾转翼，国内尚处于研发初期-------------------------------------------------------------------------173.1.2海外均采用有人驾驶，对国内无人驾驶的技术路线保持“谨慎乐观”----------------------------------------------------183.2.资源禀赋不同：资本市场成熟度和产业资源集中度差距明显--------------------------------------------------------------203.2.1与Joby和Archer等相比，国内企业的融资规模尚存在较大差距--------------------------------------------------------203.2.2与Joby和Archer等相比，产业资源对于国内企业的支持相对分散----------------------------------------------------203.3.商业逻辑分野：海外聚焦全球化，国内尚以“自循环”为主-----------------------------------------------------------------213.3.1 Joby和Archer快速认证并输出全球标准，国内尚以CAAC认证为主--------------------------------------------------213.3.2 Joby和Archer全球商业化进展迅速，国内企业全球商业化在起步追赶阶段-----------------------------------------214.从Joby和Archer的成长路径看国内eVTOL产业发展------------------------------------------------------------------------225.风险提示------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------23 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of24 图表目录图1：自2024年10月以来，Joby和Archer股价大涨，市值攀升.......................................................................................4图2：美国通航机场数量近2万个............................................................................................................................................6图3：2024年美国EAA飞来者大会.........................................................................................................................................6图4：顺利的融资历程保证了Joby充足的现金储备...............................................................................................................7图5：2024年11月，丰田和Joby完成日本的首次空中出租车飞行..................................................................................8图6：FAA的五阶段认证流程...................................................................................................................................................9图7：Joby第四阶段认证工作已完成50%以上.......................................................................................................................9图8：Joby于2024年四季度向爱德华兹空军基地交付第二辆电动空中出租车................................................................10图9：2025年一季度末，Archer的现金储备超10亿美元...................................................................................................11图10：美国联合航空计划购买多达116架Archer Midnight飞机.......................................................................................12图11：Archer Midnight的12旋翼构型..................................................................................................................................12图12：Archer位于佐治亚州卡温顿的ARC工厂.................................................................................................................13图13：各省市密集出台低空经济三年行动规划.......................................................................................