铜风险管理日报

核心观点与关键数据

基本面保持稳定。利多因素包括中美关税政策缓和、LME库存水平降低、美元指数低位徘徊以及美联储降息预期增加；利空因素则涉及关税政策反复、全球需求因关税政策降低以及美联储按兵不动维持高利率。

铜期货盘面数据：

• 最新价格：77980元/吨
• 价格区间预测（月度）：3000-80000元/吨
• 当前波动率：10.30%
• 当前波动率历史百分位：15.0%

现货敞口策略推荐：

• 产成品库存偏高，建议多做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000元/吨附近。
• 原料库存较低，建议空做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000元/吨附近。

铜现货数据：

• 上海有色#1铜：78060元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.08%
• 精废价差（含税）：784.57元/吨，上涨240.44元/吨，涨幅4.07%
• 合理精废价差（含税）：1481.25元/吨

铜上期所仓单：

• 沪铜仓单总计：50242吨，上涨1090吨，涨幅1.18%
• LME铜库存：121000吨，下降5259吨，降幅1.09%
• COMEX铜库存：23943.5吨，下降10781.4吨，降幅4.71%

铜进口盈亏及加工：

• 铜进口盈亏：-221.27元/吨
• 铜精矿TC：-43.25美元/干吨

季节性分析：

• 上期所铜库存季节性波动明显
• LME铜期货库存季节性波动明显

研究结论

当前铜市场基本面保持稳定，但存在多空因素交织。建议企业根据自身库存情况采取相应的套保策略，关注中美关税政策、美元指数及美联储政策动向，以应对市场波动。同时，精废价差持续扩大，企业可考虑利用价差进行套利操作。