LC2507交割分析

交割信息：截止2025年7月14日，注册仓单量为11204吨。LC2507合约参与交割的仓单数量合计有18761吨，是LC2506交割量的2.6倍。其中滚动交割仓单量为13884吨，占比74%，期转现3357吨，占比18%。基差及跨期机会回顾：【基差】在2025年6月底开始有买现-卖07交易机会。【价差】07-08合约间价差总体走正套行情，或与仓单持续去化有关。后期机会评估：【基差】期货盘面表现偏强，基差因此走弱，有仓单注册能力的可适量参与买现-卖09组合，上游卖出保值仍可逢高适量参与。【价差】仓单减多增少，若临近交割时仓单仍无明显增量，则08及之后合约存在挤仓风险。买08/09-卖11正套组合可继续持有，并持续关注仓单变化，及时止盈。5月以来碳酸锂仓单呈现去化态势，而仓单注册积极性较低。7月底仓单将强制注销，可直接二次注册需满足生产日期（电碳60天以内）要求，即6月1日之后生产的电碳仓单满足条件，假设6月5日之后注册的仓单满足条件（且仍在仓库里），则6.5-7.16期间新注册仓单2028吨，08及之后合约出现交割仓单不足的可能性较高。2 截止2025年7月14日，注册仓单量为11204吨。LC2507合约参与交割的仓单数量合计有18761吨，是LC2506交割量的2.6倍。交割配对主要集中在月初。其中滚动交割仓单量为13884吨，占比74%，一次性集中交割1520吨，占比8%，期转现3357吨，占比18%。期货合约交割信息05001000150020002500300035004000450050002025/07/012025/07/03当日配对数量 资料来源：广期所，海证期货研究所3 资料来源：广期所，海证期货研究所 资料来源：广期所，海证期货研究所5月以来碳酸锂仓单呈现去化态势，且价格低位未能吸引新仓单注册。7月底仓单将强制注销，可直接二次注册需满足生产日期（电碳60天以内）要求，即6月1日之后生产的电碳仓单满足条件，假设6月5日之后注册的仓单满足条件（且仍在仓库里），则6.5-7.16期间新注册仓单2028吨吨，08及之后合约出现交割仓单不足的可能性较高。 在距离07合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1277元/吨。（仓单冲抵保证金后，可以节约期货资金成本）资料来源：广期所，海证期货研究所7 跟踪碳酸锂期货2507合约基差及交割成本发现，在2025年6月底开始有买现-卖期交易机会（有仓单注册能力，可参与）。07-08合约间价差总体走正套行情，或与仓单持续去化有关。1表示：有买现卖期机会 资料来源：广期所，海证期货研究所8 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现-卖09持仓成本约1668元/吨，当前现货-期货基差在-1500以下，有仓单注册能力的可适量参与买现-卖09组合(3月20日算)。资料来源：广期所，海证期货研究所 后期评估-500-400-300-200-10001002003004005006002025/03/172025/04/1701000020000300004000050000600002024/01/022024/03/02 截止7月16日，交易所碳酸锂仓单量降至10655吨。因为仓单的持续去化，以及7月底仓单注销规则，预计08及之后合约挤仓风险增加。当前08合约持仓量2.8万手，虚实盘比为2.7。若临近交割时仓单仍无明显增量，则08及之后合约存在挤仓风险。持续关注仓单变化。买08/09-卖11正套组合可继续持有。资料来源：广期所，海证期货研究所 未来因您而为法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 13樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责铜、铝有色金属，以及镍、工业硅及碳酸锂能源金属等品种的研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 Thanks!