PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，基差商谈区间扩大。主流供应商有商谈成交，价格商谈区间在4705~4730附近。8月中上旬有成交，今日主流现货基差在09+11。
- 基差：现货4718，09合约基差12，盘面贴水中性。
- 库存：PTA工厂库存3.86天，环比减少0.09天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：7月PTA装置检修不多，三房巷装置计划投产，但终端需求淡季，聚酯产销持续偏弱，库存压力积累，减产消息传出，供需预期偏累。短期PTA驱动偏弱，价格上跟随成本波动。关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心探低回升，市场商谈活跃。夜盘低开回落，现货低位成交至4365-4370元/吨附近。受装置利好及中东货源装船推迟消息提振，盘面低位反弹上行，现货高位成交至4430元/吨偏上。美金方面，外盘重心震荡回升，近期船货主流商谈在513-517美元/吨附近。
- 基差：现货4385，09合约基差34，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：短期乙二醇价格宽幅调整为主，沙特地区部分装置重启不畅提振市场情绪。中长线来看，场内可流转现货将继续宽松，本月华南货源船运至华东较多，预计在4船附近。8-9月累库预期明确，整体幅度在18-20万吨附近。聚酯产品库存压力增加，后续工厂参与原料采购意向减弱。
利多因素
- 乙二醇供应端意外频发：沙特地区几套装置因电力问题停车，涉及产能170万吨；浙江一大型乙二醇生产商负荷持续下降；连云港一125万吨/年裂解装置计划8月检修，乙二醇重启可能推后。
利空因素
- 需求端走弱：抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱趋势确定。
关键数据
- PTA：库存3.86天，环比减少0.09天；月间价差-1000-800-600-400-2000200400；基差09+11。
- MEG：库存48.03万吨，环比减少5.17万吨；月间价差-400-20002004006008001000；基差34。
研究结论
- PTA：短期驱动偏弱，价格跟随成本波动，关注新装置投产及下游负荷波动。
- MEG：短期宽幅调整，中长线累库预期明确，聚酯采购意向减弱。
影响因素总结
- 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位。
