商品期货早班车

敬请阅读末页的重要说明黄金市场招商评论贵金属黄金盘中一度上涨超过1%。风险提示：贸易战反复基本金属招商评论铝LME价格2574.5美元/吨。铝材开工率下降0.1%。氧化铝运行产能稳定。 敬请阅读末页的重要说明黑色产业螺纹钢市场表现：螺纹主力2510合约触底回升收于3129元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨22元/吨基本面：找钢口径建材表需环比下降20万吨至475万吨，产量环比下降4万吨至479万吨。钢谷口径建材表需环比下降14万吨至396万吨，产量环比上升3万吨至419万吨。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求企稳，高温冲击下游采购积极性略有走弱，直接、间接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。钢材期货贴水连续两周收窄，估值偏高。交易策略：建议观望为主，尝试螺纹10/1反套。RB10参考区间3100-3150风险提示：微观需求，宏观预期铁矿石市场表现：铁矿主力2509合约偏强震荡收于783.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨16元/吨基本面：钢联口径澳巴发运环比增94万吨至2559万吨，同比增85万吨。到港环比增348万吨至2883万吨，同比增327万吨。铁矿供需维持中性。钢联口径铁水产量环比下降，同比基本持平。第四轮焦炭提降落 敬请阅读末页的重要说明农产品市场招商评论豆粕市场表现：隔夜CBOT大豆反弹基本面：供应端，近端国际宽松，而远端亦预期宽松，美豆生长不错，且高频周度优良率高于预期。需求端，南美阶段主导，而美豆出口需求存变数，取决关税政策交易策略：美豆处于震荡区间；而国内大豆后期到货多，高频需求亦维持高位，单边跟随国际成本端。关注产区天气及关税政策。风险提示：产区天气及政策等。观点仅供参考！玉米市场表现：玉米2509合约延续跌势，玉米现货价格东北跌华北略涨。基本面：本年度供需边际转紧，余粮不多，渠道议价能力提高。替代品进口量明显下降，利好国产玉米需求。小麦性价比高替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率下降反应市场情绪转弱，玉米现货价格预计偏弱运行。交易策略：进口玉米拍卖成交率持续走低，期价预计震荡偏弱。观点仅供参考。风险提示：政策变化。白糖市场表现：郑糖09合约收5801元/吨，跌幅0.05%。广西现货-郑糖09合约基差330元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为480元/吨。基本面：本周国内商品基本面情绪较好，国内外共振反弹。国内因外盘下跌，配额外进口利润窗口长期打开并大幅走扩，进口糖大量到港逐步由预期走向现实，沿海销区报价呈下跌趋势。近期因国内宏观情绪向好，带动郑糖反弹。后期随着加工糖报价持续走低，郑糖09合约后市以弱势震荡为主，后期09合约的波动区间为【5600-5900】元/吨。交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨风险提示：天气、进口量棉花市场表现：隔夜美棉价格窄幅震荡，国际油价止跌回升。 敬请阅读末页的重要说明能源化工招商评论LLDPE市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅震荡。华北地区低价现货报价7130元/吨，09合约基差为盘面减80，基差走弱，市场成交表现一般。海外市场方面，美金价格整体持稳，当前进口窗口处于关闭状态。 敬请阅读末页的重要说明招商期货研究团队王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。