核心观点与关键数据
期货市场：
- 锰硅（SM）：主力合约收盘价5,750元/吨，下跌34元/吨；期货合约持仓量563,721手，减少207手；前20名净持仓增加4,322手；1-9月合约价差44元/吨，上涨6元/吨；仓单83,835张，减少546张。
- 硅铁（SF）：主力合约收盘价5,408元/吨，下跌86元/吨；期货合约持仓量400,568手，减少2,148手；前20名净持仓增加750手；1-9月合约价差78元/吨，上涨18元/吨；仓单21,950张，持平。
现货市场：
- 内蒙古锰硅（FeMn68Si18）：报价5,600元/吨，持平。
- 内蒙古硅铁（FeSi75-B）：报价5,340元/吨，下跌20元/吨。
- 贵州锰硅（FeMn68Si18）：报价5,600元/吨，持平。
- 青海硅铁（FeSi75-B）：报价5,250元/吨，持平。
- 宁夏硅铁（FeSi75-B）：报价5,300元/吨，下跌30元/吨。
上游情况：
- 南非锰矿（Mn38块，天津港）价格35元/吨度，持平。
- 硅石（98% 西北）价格210元/吨，持平。
- 内蒙古乌海二级冶金焦价格850元/吨，持平。
- 兰炭（中料 神木）价格640元/吨，持平。
- 锰矿港口库存432.70万吨，增加7.70万吨。
产业情况：
- 锰硅企业开工率40.55%，上升0.21个百分点；供应182,280吨，增加2170吨；厂家库存220,800吨，减少1500吨。
- 硅铁企业开工率31.20%，下降0.75个百分点；供应98,700万吨，减少1500万吨；厂家库存7.02万吨，增加0.32万吨。
- 锰硅全国钢厂库存15.15天，减少0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，减少0.24天。
下游情况：
- 五大钢种锰硅需求124,928吨，减少1861吨。
- 五大钢种硅铁需求20,167.30吨，减少314.40吨。
- 247家钢厂高炉开工率83.13%，下降0.31个百分点；产能利用率89.87%，下降0.40个百分点。
- 粗钢产量8318万吨，减少336.50万吨。
行业消息：
- 特朗普宣布与印尼达成协议，印尼输美商品将支付19%关税。
- 国家统计局副局长盛来运表示，将采取措施规范市场秩序，推动供求关系改善。
- 1-6月基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2%。
- 盛来运表示，下半年消费政策将继续加力，固定资产投资潜力大，价格将温和回升。
- 欧盟无意在8月1日前采取贸易反制措施。
研究结论
锰硅：
- 合约价格震荡运行，现货价格持平。
- 厂家开工率连续7周回升，库存中性偏高。
- 成本端锰矿石港口库存增加，下游铁水产量小幅回落。
- 利润方面，内蒙古现货利润-50元/吨，宁夏现货利润-120元/吨。
- 钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线上方，建议震荡运行，注意风险控制。
硅铁：
- 合约价格下跌，现货价格下跌。
- 开工率低位运行，成本端宁夏兰炭价格下跌。
- 钢材需求预期总体较弱，铁合金生产利润为负。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
重点关注：
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