电子行业研究周报：AI产业链业绩兑现，算力投资空间广阔

市场回顾

申万电子行业指数上周（7.7-7.11）上涨0.93%，跑赢沪深300指数0.11%，本月（7.1-7.11）上涨0.23%，跑输沪深300指数1.77%，年初至今上涨4.24%，跑赢沪深300指数2.21%。

行业数据跟踪

• 中国智能手机出货量累计同比负增长，全球智能手机出货量当季同比负增长。
• 中国进口半导体制造设备金额环比增长，同比负增长；全球及中国大陆半导体设备销售额环比增长，同比负增长。
• DRAM现货平均价环比上涨，NAND Flash现货平均价环比上涨。
• 费城半导体指数和台湾半导体指数均上涨。

每周一谈

AI产业链业绩兑现，龙头公司持续彰显高景气度。受益于AI算力投资持续和端侧AI应用的扩大，工业富联、沪电股份、瑞芯微、全志科技、乐鑫科技等公司2025年上半年业绩预计增长显著。Grok 4发布，强化学习计算量提升10倍，显示算力投资的必要性仍存在，在大模型持续升级背景下，算力需求投资仍将空间广阔。

重要公告

瑞芯微、东山精密、瑞可达、沪电股份、沃尔核材、和而泰、全志科技、晶方科技等公司发布2025年半年度业绩预告，预计业绩将同比增长。

行业动态

• 长鑫科技启动IPO辅导，长鑫存储预计今年DRAM出货量将同比增长50%。
• 恩智浦中国战略全面升级，打造全国产供应链，计划将一款电气化芯片转移到中国晶圆厂生产。
• 美国半导体关税最快7月底公布，税率或超25%。
• 台积电6月环比下滑17.7%，上半年营收同比增长40%。
• 南亚科技DDR4产能满载，第三季毛利率有望转正。
• Meta收购语音AI公司PlayAI，强化AI布局。
• AR眼镜、汽车等推动，第一季度OLED面板收入同比增长2%。
• Q1全球智能手表出货量同比下降2%，中国市场大增37%。
• SIA：5月全球半导体销售额同比增长19.8%至590亿美元，中国增长20.5%。

风险提示

贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧。