电子行业周报：安卓产业链订单维持高景气，AI算力进入业绩兑现期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年02月05日超配电子行业周报安卓产业链订单维持高景气，AI算力进入业绩兑现期。核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cnyezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《LCD行业1月报-1月面板价格企稳，行业有望进入景气上行阶段》——2024-01-31《交期与价格趋稳，碳化硅车型持续增加》——2024-01-30《电子行业周报-AI算力进入业绩兑现期，“智造出海”成为市场焦点》——2024-01-29《电子行业周报-美股科技龙头接连新高，半导体迎来周期上行与创新成长共振》——2024-01-22《电子行业周报-LCD面板价格淡季企稳，CES亮相各类AI硬件“新物种”》——2024-01-16安卓产业链订单维持高景气，AI算力进入业绩兑现期。过去一周上证下跌6.19%，电子下跌12.85%，子行业中其他电子下跌18.81%，光学光电子下跌11.85%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌4.47%、0.12%、0.11%。基于2Q23半导体周期复苏预期，以及3Q23华为回归、AI终端创新所催化的消费电子拐点预期，23年末机构对电子板块配置比重较高，在市场风险偏好走弱的背景下，电子指数年初以来跌幅显著。然而根据近期产业链跟踪反馈，由于三星、华为、传音等品牌商的备货需求，1Q24安卓链的订单维持较高景气，在低基数效应下仍有望实现同比高增。同时，苹果MR正式开售，华为P70箭在弦上，以业绩表现亮眼的沪电股份为代表的AI算力产业链开启业绩兑现期，全球半导体月销额仍在持续改善，基本面趋势与指数表现呈现一定程度分歧，重申看好“AI泛化，华为发力，内外双循环下的硬科技大年”。2月2日苹果VisionPro线下开售，即将迎来首批用户反馈。VisionPro是苹果继2015年发布手表后打造的首个实现“空间计算”的新品类，其拥有5000多项专利，具有较高技术领先性。据诸多媒体采访，第一批体验者普遍反馈效果惊艳。线下开售的同时，苹果同步推出600余个专为VisionPro开发的新应用，并支持iOS和MacOS上的数百万个应用，微软、米哈游、迪士尼、Meta、宝可梦等公司接连宣布支持VisionPro。市场即将迎来首批用户的广泛测评，有望为空间计算的未来拓展更丰富的想象和应用，XR产业链继续推荐创维数字、三利谱、歌尔股份、鸿利智汇、洲明科技、利亚德。全球半导体销售持续复苏，预计2024年逻辑芯片增长14%。TechInsights发布报告，截至24年1月26日的一周，全球半导体销售额环比增长5%，同比增长18%(此前一周环比增长20%，同比增长17%)，其中逻辑芯片13周移动平均线(MA)同比上涨17%，预计24年逻辑IC销售额将同比增长14%，达到3120亿美元。我们认为，23年11月全球半导体销售额在经历15个月的同比下降后首次转正，行业周期向上已得以确认；同时AI创新正从算力基础设施扩展至各类AI终端，将为行业带来新一轮成长，继续推荐数字芯片设计公司：晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、北京君正、兆易创新，先进封装环节的长电科技、通富微电、芯碁微装，晶圆制造环节的中芯国际。七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，半导体是重中之重。1月29日工信部、科技部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，意见指出大力发展未来产业，是引领科技进步、带动产业升级、培育新质生产力的战略选择，将深入推进5G、算力基础设施、工业互联网、物联网、车联网等建设，前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究，构建新型数字基础设施服务未来产业。半导体既是关键战略材料，也是新型数字基础设施和未来产业应用的基础，继续推荐长电科技、中芯国际、通富微电、赛微电子、圣邦股份、晶晨股份、卓胜微、唯捷创芯等。LCDTV面板提前涨价，2月65寸价格预计上涨2-3美元。据TrendForce，面板厂2月平均稼动率预计在59%左右，一季度面板厂平均稼动率将低于70%，同时偏光片材料受日本地震影响或将短缺。需求端受北美退税促销、体育赛事及新兴市场换机需求影响采购量有所增长，预计2月50寸以下的LCDTV面板价格至少上涨1美元，55寸上涨2美元，65寸上涨2-3美元。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告之后，LCD产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A、TCL科技等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。碳化硅产业链进入业绩加速期，产业趋势强化。SiC产业链陆续公布业绩：衬底企业天岳先进预计23年营收12.3至12.8亿元(YoY194.94%至206.93%)；扣非净利润-13500至-9600万元(YoY47.77%至62.86%)。长晶炉企业晶升股份预计23年扣非净利润4100至4900万元(YoY80.52%至115.74%)。芯片厂商芯联集成国内第一条8英寸SiC器件研发线将于24年通线，同时将与多家新能源车主机厂签订合作协议，预计24年SiC营收超10亿元。产业各环节业绩进入加速期，建议关注衬底放量后带来的本土产业链成长机遇，继续推荐：天岳先进、晶升股份、斯达半导、时代电气、扬杰科技、华润微、士兰微、东微半导等。重点投资组合消费电子：传音控股、电连技术、沪电股份、康冠科技、福蓉科技、四川九洲、工业富联、TCL科技、京东方A、闻泰科技、光弘科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、东山精密、创维数字、鹏鼎控股、歌尔股份、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、易德龙半导体：赛微电子、中芯国际、通富微电、力芯微、国芯科技、长电科技、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、芯碁微装、雅克科技、北方华创、拓荆科技、安集科技、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技被动元件：顺络电子、洁美科技、江海股份、三环集团、风华高科风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E688036传音控股买入141.3711406.668.0821.217.5300456赛微电子买入17.311270.130.37130.946.3002463沪电股份买入20.593930.941.3421.815.4688012中微公司买入112.316962.252.8449.939.6600584长电科技买入21.783900.831.4126.115.4601138工业富联买入13.9227651.221.5111.49.2300735光弘科技买入15.711210.540.6729.023.60981中芯国际买入14.0815950.110.08128.0176.0600745闻泰科技买入31.513922.473.0012.810.5000725京东方A买入3.6513640.220.3116.711.8688099晶晨股份买入43.591821.232.2735.319.2688262国芯科技买入17.89600.761.2523.514.3002415海康威视买入31.0829001.461.8121.317.2300054鼎龙股份买入16.611570.550.7530.022.1001308康冠科技买入27.251871.722.0015.813.6000810创维数字买入9.611110.881.0610.99.1688261东微半导买入54.22511.742.5731.221.1300661圣邦股份买入62.812940.631.0299.561.8688630芯碁微装买入52.29691.802.4229.121.6002859洁美科技买入17.92780.610.8429.221.2300820英杰电气买入35.47782.012.9617.712.0002484江海股份买入13.441140.871.0815.512.4002841视源股份买入33.112323.434.079.68.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 fVoX8YfVeW8YcUbRaObRoMoOmOmQeRoOnPfQoOnQbRpOsOvPqMxOxNtOmM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌6.19%、8.06%、4.63%。电子行业整体下跌12.85%，二级子行业中其他电子跌幅较大，下跌18.81%，光学光电子跌幅较小，下跌11.85%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌4.47%、0.12%、0.11%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）301285.SZ鸿日达3.36002217.SZ合力泰-33.33003028.SZ振邦智能2.24002141.SZ贤丰控股-32.17301067.SZ显盈科技1.99300812.SZ易天股份-31.55688766.SH普冉股份1.23688359.SH三孚新科-31.34301308.SZ江波龙1.17688498.SH源杰科技-30.51688332.SH中科蓝讯-0.86300968.SZ格林精密-29.98600071.SH凤凰光学-1.98003015.SZ日久光电-29.22688036.SH传音控股-2.27688233.SH神工股份-28.63837821.BJ则成电子-2.67000020.SZ深华发A-27.80000725.SZ京东方A-2.67300956.SZ英力股份-27.25资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）1/262/2变化(%)1/262/2变化(pct)1603501.SH韦尔股份-5413,50211,929-11.6%19.6%19.5%-0.12601138.SH工业富联-17410,86510,322-5.0%22.8%22.4%-0.43002475.SZ立讯精密20610,