电子行业周报：AI ASIC订单加速兑现，定制算力进入黄金周期

行情追踪与行业表现

本周电子细分行业出现大幅调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+9.93%）/其他电子Ⅱ（+8.61%）/元件（+7.63%）/光学光电子（+8.93%）/消费电子（-4.34%）/电子化学品Ⅱ（+18.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.57%）/其他电子Ⅱ（-4.08%）/元件（-4.79%）/光学光电子（-2.26%）/消费电子（-5.40%）/电子化学品Ⅱ（-6.21%）。北美重要个股多数下跌，其中苹果（-2.54%）、特斯拉（-1.44%）、博通（+3.42%）、高通（-4.69%）、台积电（-9.53%）、美光科技（-10.20%）、英特尔（-4.80%）、迈威尔科技（+9.65%）、英伟达（+0.36%）、亚马逊（+1.53%）、甲骨文（+5.20%）、应用光电（+13.48%）、谷歌A（-4.25%）、Meta（-0.51%）、微软（+4.13%）/超威半导体（-3.89%）表现突出。

核心观点与关键数据

1. AI ASIC需求爆发，博通业绩超预期
   博通FY26Q1实现营收193亿美元，同比+29%，高于市场预期的192.6亿美元；AI相关半导体收入达84亿美元，同比大幅增长106%，成为核心增长引擎。半导体业务收入同比增长约52%。公司预计FY26Q2营收约220亿美元（同比+47%），AI半导体收入将进一步提升至约107亿美元，显示AI ASIC订单加速放量。博通在定制AI芯片与AI网络互连领域的领先地位持续强化，AI业务占比快速提升，有望成为公司未来主要增长驱动力。

2. Marvell数据中心与AI驱动收入创新高
   MarvellFY26Q4实现营收22亿美元，同比增长22%，Non-GAAP EPS为0.80美元；全年FY26营收达到82亿美元，同比大幅增长42%。数据中心业务占比约74%，主要受AI算力基础设施建设需求带动，包括定制AI ASIC、光互连与高速网络产品等。公司预计FY27各季度收入持续加速增长，FY27Q1收入约24亿美元。通过收购光互连及互联技术公司，Marvell正逐步向“AI数据中心基础设施平台型公司”转型，成长逻辑持续强化。

建议关注与风险提示

建议关注：海外AI领域（工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等）；国产AI领域（寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等）；存储领域（兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等）。

风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。