公司简评报告：AI算力链设备多点开花，半导体封装订单加速兑现

投资要点 ➢事件：2026年上半年公司实现营业收入6.65亿元，同比增长31.82%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.97%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长28.31%。报告期内公司毛利率50.44%，同比下降0.34pct；净利率23.24%，同比下降2.98pct。 股份支付影响利润表现，经营效率稳定。2026年上半年公司扣除股份支付影响后的净利润为1.71亿元，同比增长28.40%，是利润增速低于收入的重要因素。公司报告期内销售、管理、研发和财务费用率分别为7.17%、4.15%、12.48%和0.57%，同比分别-0.21pct、-0.19pct、-0.63pct和+1.09pct；财务费用波动主要系汇率波动，汇兑损失同比+0.11亿元。 ➢光模块与AI服务器设备批量交付，AI算力链成核心增长引擎。公司已形成适配800G/1.6T光模块量产流程的精密工艺设备矩阵，精密点胶设备实现大批量出货，并批量导入新易盛、索尔思等客户。另外，公司自主研发的光模块专用AOI检测设备凭借亚微米级检测精度和成熟稳定的工艺表现，在光模块客户端实现批量出货。AI服务器方向，公司高速连接器领域的设备批量供货莫仕、安费诺等英伟达供应链企业。在散热组件领域，全球散热龙头奇宏电子批量采购数百台自动焊锡机用于散热风扇定子产线。在PCB制成领域，公司激光分板、激光打标设备进入东山精密、鹏鼎控股等供应链，设备品类与单客户价值量持续扩张。 ➢高速共晶机订单破亿，先进封装设备处于客户验证阶段。2026年上半年公司高速共晶机订单金额突破1亿元，并实现头部车载功率芯片客户批量复购和出货；碳化硅微纳银（铜）烧结、多功能固晶、甲酸焊接炉及芯片封装AOI等设备持续获得中车时代电气、芯联集成、宏微科技、汇川等客户订单。面向HBM、CoWoS/CoPoS及CPO的TCB热压键合设备已突破高精度对位、温压控制、无助焊剂键合等关键技术，目前仍处于多客户打样验证阶段。 《快克智能（603203）：半导体封装设备实现批量出货,多领域实现规模 化 突 破— —公 司 简 评 报 告 》2026.05.11 《快克智能（603203）：把握精密焊接及AOI多元需求，半导体封装设备渐 成 系 列— —公 司 简 评 报 告 》2025.11.13《快克智能（603203）：技术驱动增长，半导体设备布局开启新篇章——公司简评报告》2025.09.02 ➢海外整线交付实现突破，本地化服务网络逐步完善。公司完成墨西哥、泰国多条汽车中控屏组装及测试自动化产线交付，上半年海外项目合计交付规模数千万元。同时，公司在新加坡设立销售服务子公司，越南子公司已具备本地研发、制造及售后能力，并在马来西亚、泰国、墨西哥、土耳其和波兰布局DEMO中心与本地化售后体系，全球交付能力持续增强。 ➢投资建议：公司深耕精密电子组装和半导体封装领域，聚焦AI物理终端智能穿戴、光通信与数据中心、半导体先进封装、汽车电动化及智驾等赛道。我们预计公司2026-2028年公司归母净利润为2.94/3.68/4.35亿元，对应PE为49.27/39.38/33.26倍，维持“买入”评级。 ➢风险提示：AI算力产业链资本开支波动风险；客户验证及量产进度不及预期风险。 一、评级说明 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 五、联系方式： 地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦网址：Http://www.longone.com.cn座机：（8621）20333275手机：18221956989传真：（8621）50585608邮编：200125