烯烃及芳烃期货期权日度策略

方正中期烯烃及芳烃期货期权日度策略（2025年7月15日）

聚烯烃

• 行情复盘：期货市场小幅下跌，LLDPE09合约收7221元/吨（跌0.86%），持仓+12529手；PP09合约收7015元/吨（跌0.71%），持仓+5611手。现货价格小幅走弱，LLDPE主流价7130-7650元/吨，PP华北拉丝主流价6980-7090元/吨，华东拉丝主流价6990-7150元/吨，华南拉丝主流价6980-7200元/吨。
• 重要资讯：
  • 供给：装置检修集中，供应压力稍缓。截至7月10日，PE开工率74.68%（周环比-2.20%），PP开工率77.42%（周环比+0.01%）。
  • 需求：季节性淡季，需求疲软。农膜开工率20%，包装51%，单丝48%，薄膜43%，中空47%，管材29%（-3%）；塑编开工率40%（-1%），注塑开工率44%（-1%），BOPP开工率58.07%（-0.99%）。
  • 库存：两油库存79万吨（环比-1万吨），PE贸易库存15.692万吨（+0.882万吨），PP社会贸易库存5.604万吨（+0.326万吨）。
  • 成本：油价震荡偏强，但特朗普可能制裁俄罗斯引发关税担忧，油价回吐部分涨幅。
• 市场逻辑：装置检修导致供应小幅收缩，但新装置投产压力和需求疲软使供需宽松，成本端支撑减弱，价格或区间震荡偏弱调整。
• 交易策略：建议区间轻仓滚动逢高做空，LLDPE支撑位6950-7000元/吨，压力位7450-7500元/吨；PP支撑位6850-6900元/吨，压力位7250-7300元/吨。

纯苯及苯乙烯

• 行情复盘：期货市场下跌，BZ2603合约收6144元/吨（跌1.05%），持仓-790手；EB08合约收7340元/吨（跌1.70%），持仓-15310手。现货价格窄幅波动，华东纯苯5970元/吨，苯乙烯华东7515元/吨，华南7690元/吨。
• 重要资讯：
  • 成本：油价震荡偏强，但制裁担忧引发关税担忧，油价回吐部分涨幅。
  • 纯苯供需：开工率77.77%（+0.35%），下游加权开工负荷80.73%（+0.03%）。
  • 苯乙烯供应：淄博峻辰50万吨装置7月13日重启，唐山旭阳30万吨装置7月5日停车检修40天，开工率81.52%（+0.69%）；京博石化裂解装置计划7月末开车。
  • 需求：季节性淡季，PS开工率52.32%（-0.31%），EPS开工率50.27%（-4.48%），ABS开工率62.58%（+0.69%）。
  • 库存：纯苯港口库存15.9万吨（去库0.5万吨），苯乙烯华东港口库存12.8万吨（累库3.28万吨）。
• 市场逻辑：成本支撑减弱，纯苯短期上涨动能不足；苯乙烯供应回升，供需偏宽松，价格或震荡偏弱。
• 交易策略：纯苯建议短期谨慎短空或买入虚值看跌期权，支撑位5500-5550元/吨，压力位6400-6450元/吨；苯乙烯建议轻仓滚动逢反弹做空，支撑位6900-6950元/吨，压力位7800-7850元/吨。