核心观点与关键数据
- 三丽鸥合作:大麦娱乐与三丽鸥达成协议,获得旗下26个造型人物的独家授权,强化IP运营。近期合作包括卡牌、联名收藏卡、快闪店等,线下门店人气较旺。
- 吉伊卡哇合作:与吉伊卡哇展开战略合作,推出黄金版商品和主题快闪店,商品授权反馈良好。
- 财务预测:预计FY26-28总收入分别为78.91/95.34/116.83亿元(同比增长18%/21%/23%),经调整EBITA分别为10.12/14.98/21.33亿元(同比增长25%/48%/42%)。
- 估值与评级:当前估值具备性价比,维持“买入”评级,看好“演出+IP”双β与“阿里鱼+大麦”双α。
风险提示
- IP生命周期存续风险
- 全球宏观经济波动风险
- 政策与合规风险
- 测算偏差和研报信息更新不及时风险