每日晨报

宏观与产业

美国总统特朗普接连在社交媒体上宣布对14个国家征收关税，其中日本、韩国等5国面临25%关税，南非等面临30%-40%不等关税，关税于8月1日生效。白宫同时宣布将关税谈判截止日期推迟至8月1日。

资本市场

1. A股与港股市场
   A股三大指数涨跌不一，创新药、算力板块回调，电力、地产走强，跨境支付概念股强势。上证指数涨0.02%报3473.13点，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，成交额1.23万亿元。港股恒生指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.25%，南向资金净买入120.67亿港元。

2. 美股美债
   美股三大指数全线下跌，道指跌0.94%，标普500跌0.79%，纳指跌0.92%，特斯拉跌超6%。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率报4.377%。美元指数涨0.58%报97.55，非美货币多数下跌。

商品相关信息

• 国际油价：美油主力合约涨1.37%报67.92美元/桶，布伦特原油涨1.84%报69.56美元/桶。俄罗斯6月原油产量低于OPEC+目标，投机者NYMEX原油净多头头寸创三周新高。
• 期指：A股主要指数除上证指数微涨外均收跌，科创50涨0.66%。期指分化，IM小幅收涨，其他期指小幅收跌。
• 有色金属：沪铜、沪铝小幅高开后震荡，铅锌低开低走，锡镍窄幅波动。特朗普关税威胁或对全市场包括有色金属产生负面影响。
• 贵金属：黄金夜盘震荡偏强，沪金涨0.36%，沪银跌0.19%。贸易战关税重新落地，黄金或因避险情绪及降息预期而震荡走强。
• 黑色金属：螺纹、热卷震荡偏弱。越南对华热轧卷反倾销税7月6日正式生效，利空钢价。铁水产量高位，夏季用电负荷创纪录，煤焦或小幅上涨支撑钢价底部。
• 农产品：双粕震荡收跌，美豆因产区天气改善大幅下跌，油脂走势分化，棕榈油走强。
• 原油：油价震荡上涨，沙特上调8月亚洲原油售价，特朗普关税威胁及美股下跌推动油价。当前美国原油低库存下油市抗跌，但欧佩克增产后供应过剩可逢高做空。

研究结论

• 特朗普关税威胁加剧全球贸易紧张局势，市场避险情绪升温，推动美元及美债收益率上涨。
• 商品市场短期受宏观不确定性影响，但中期逻辑仍需关注基本面变化。黄金因避险及降息预期仍有上行潜力，黑色金属短期或震荡调整，原油需关注欧佩克增产后的供应过剩风险。