核心观点：
- 美方“对等关税”政策反复，导致亚太市场普遍回调，但港股展现韧性，主要得益于中国对等反制、央行等部门支持、平准基金入市等因素。
- “对等关税”政策预计仍将持续，市场避险情绪维持在高位，短期风险资产面临调整。
- 港股市场具备结构性支撑：多数板块以内需导向为主，内需政策加码提供支撑；AI、智驾、机器人等行业的技术升级推动结构性主题行情；南向资金持续支持，外资仓位维持偏低，港股性价比再度回升；人民币汇率相对稳健。
关键数据：
- 4月7日亚太市场普遍回调，港股单日调整近3000点。
- 中国对美国“对等关税”反制后，央行等部门积极表态支持资本市场，中央汇金入市托底市场。
- 2025年1季度，宁德时代营业收入同比增长6.2%，动力和储能电池合计销售约120GWh，储能/动力比例分别约20%/80%；毛利率/归母净利率分别提升1.1个/3.3个百分点。
- 九号公司2024年收入同比增长38.9%，轮车收入同比增长70%，销量同比增长77%。
- 钧达股份2025年拟自建1000座巧克力换电站，中期目标扩展至1万座。
研究结论：
- 短期风险资产面临调整，但港股市场仍具备结构性支撑，具备结构性主题行情催化。
- 南向资金持续支持，外资仓位维持偏低，港股性价比再度回升。
- 人民币汇率相对稳健，资金外流压力有限。
- 建议关注非美市场业务增长、内需政策加码、AI、智驾、机器人等行业的技术升级等因素。
