计算机行业周报：2025Q2全球PC出货量恢复上涨

一、本周计算机行业指数跑赢沪深300指数
本周沪指创年内新高，计算机行业指数上涨3.22%，跑赢沪深300指数2.4个百分点，行业成分个股普涨，普联软件、大智慧、上海钢联涨幅居前。

二、2025Q2全球PC出货量恢复上涨

1. 全球PC市场连续多个季度保持强劲增长

   • Canalys数据显示，2025年Q2全球PC出货量6758万台，同比增长7.4%；IDC数据为6840万台，同比增长6.5%。
   • 台式机出货增长略强于笔记本（+9% vs +7%），但笔记本仍占80%市场份额。

2. 增长驱动因素

   • 周期性因素：疫情期间采购的PC进入3-4年生命周期尾期，企业及教育机构换机需求增强。
   • 关税冲击：美越/美中关税引发厂商提前出货囤积，但未来存在库存过剩风险。
   • 技术驱动：AI PC与本地智能加速落地，微软Copilot+、华为“端云协同”AI PC带动高端换机。
   • 软件需求升级：Windows 11和macOS 14提升硬件门槛，推动老旧设备更新。

3. PC市场短期稳定增长，长期回归健康竞争格局

   • 短期：供应链趋稳、换机意愿增强，市场预计温和上涨。
   • 长期：竞争焦点转向AI算力、本地智能体验、生态整合，行业走向可持续发展。
   • 个人消费端需求疲软，宏观经济不确定性压制家庭可支配支出，平板与智能手机分流轻办公场景。

三、本周计算机行业市场数据及判断

1. 行业市占率指标震荡：成交金额居全市场第二，但后半周拉升，独立行情尚需等待。
2. 行业换手率指标上升为全市场第一，但竞争者较多，市场领先作用不明显。
3. 行业流通总市值创短期新高：与金融类大盘个股表现相关，中报期市值指标震荡加大。
4. 短期市场机会判断：无重大提振事件，中报期行业指数难有上佳表现，资金争夺加剧，中期趋势性行情条件不成熟。

四、行业风险因素分析

• 宏观刺激政策不及预期
• 境外对中出台针对性制裁措施
• 中美、中欧关系进一步恶化