生猪日报：期价震荡调整

期价震荡调整

市场动态

• 7月14日，生猪注册仓单444手。
• 短期现货下跌空间有限，中期基本面矛盾不大，LH2509合约震荡调整。
• 主力合约（LH2509）今日减仓2852手，持仓约6.94万手，最高价14305元/吨，最低价14185元/吨，收盘于14285元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加但幅度有限。
• 仔猪数据显示，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端来看，下半年消费比上半年好。
• 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：①养殖端降重缓慢，供应压力未完全释放；②后续出栏量有望持续增加；③二三季度非消费旺季，需求支撑有限。
  • 多头：①冻品库存有增加空间，支撑猪价；②现货价格韧性强，供需未像空头想的那么宽松；③后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。

策略建议

• 观点：震荡调整。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据看，12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，支撑猪价。
  3. 2509合约对现货价格基本平水，短期猪价涨跌幅度有限，建议暂时观望。