大类资产运行周报

本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。美国关税谈判开启2.0商品整体上涨全球大类资产表现情况：股债回落商品上涨美国关税谈判进入2.0阶段，大类资产价格不确定性有所抬升。美元指数周度上涨。股债回落，商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落当周，中国6月PPI同比降幅较上一个月有所扩大，6月CPI同比转正。股市商品周度续涨，债市偏弱运行。综合来看，股＞商品＞债。大类资产价格展望：关注美国关税政策进展情况特朗普签署“大而美”法案后，关注点再次转向关税谈判。大类资产价格波动或因此有所增加，关注美国与各国及地区关税谈判实际落地情况。风险提示：美国通胀数据改善不及预期2025年7月14日大类资产运行周报（20250707-20250711） 7月7日—7月11日当周， 17月7日—7月11日综合来看，美国总统 本报告版权属于国投期货有限公司。内容目录1、全球大类资产整体表现情况：股债回落商品上涨................................................................3１.１、全球股市概况：欧股涨幅居前..................................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价明显上涨...................................................................5２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落..............................................................6２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨....................................................................6２.２、国内债市概况：债市偏弱运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场整体上涨...................................................................7３、大类资产价格展望：关注美国关税政策进展情况................................................................8图表目录图1：全球主要资产变动情况（7月7日—7月11日当周）..............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（7月7日—7月11日当周）.......................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（7月7日—7月11日当周）..............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（7月7日—7月11日当周）...........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（7月7日—7月11日当周）.....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（7月7日—7月11日当周）....................................................................................7图12：国内债市涨跌情况（7月7日—7月11日当周）....................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（7月7日—7月11日当周）.......................................................8表1：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。表2：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。 2 3本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。1、全球大类资产整体表现情况：股债回落商品上涨7月7日—7月11日当周，美国关税谈判进入2.0阶段，大类资产价格不确定性有所抬升。美元指数周度上涨。股债回落，商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。图1：全球主要资产变动情况（7月7日—7月11日当周）资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货１.１、全球股市概况：欧股涨幅居前7月7日—7月11日当周，市场情绪有所回落，全球主要股票市场走势出现分化。从地域来看，欧股涨幅居前。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度低位运行。图2：全球主要股票市场涨跌情况（7月7日—7月11日当周）资料来源：Wind，国投期货 4本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升7月7日—7月11日当周，市场再度聚焦关税政策对美国通胀的影响。中长期美债收益率上行。10年期美债收益率周度抬升8BP至4.43%。债市周度回落。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（7月7日—7月11日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（7月7日—7月11日当周）资料来源：Bloomberg，国投期货资料来源：Wind，国投期货１.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨7月7日—7月11日当周，美国经济相关数据运行平稳，美元指数周度收涨。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率小幅回落。美元指数周涨幅0.91%。 本报告版权属于国投期货有限公司。资料来源：Wind，国投期货１.４、全球商品市场概况：国际油价明显上涨旺季消费预期继续支撑国际油价反弹。全球贸易不确定性再度抬升，避险情绪支撑国际贵金属价格，银价涨幅明显。主要农产品普跌，有色金属价格涨跌互现。 5各项声明请参见报告尾页。 6本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落7月7日—7月11日当周，中国6月PPI同比降幅较上一个月有所扩大，6月CPI同比转正。股市商品周度续涨，债市偏弱运行。综合来看，股＞商品＞债。２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨市场对政策预期有所升温，A股主要宽基指数普涨。两市日均成交额较上一周有所抬升。风格方面，成长风格表现突出。板块方面,综合金融、房地产涨幅居前，汽车表现不佳。上证综指周涨幅1.09%。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２.２、国内债市概况：债市偏弱运行7月7日—7月11日当周，央行公开市场操作净回笼2265亿元。资金面边际收敛。债市周度偏弱运行。整体来看，企业债＞信用债＞国债。图12：国内债市涨跌情况（7月7日—7月11日当周）资料来源：Wind，国投期货２.３、国内商品市场概况：商品市场整体上涨国内商品市场整体周度续涨。主要商品板块中，黑色涨幅居前，有色表现不佳。图13：国内大宗商品指数涨跌情况资料来源：Wind，国投期货 7 本报告版权属于国投期货有限公司。资料来源：Wind，国投期货３、大类资产价格展望：关注美国关税政策进展情况综合来看，美国总统特朗普签署“大而美”法案后，关注点再次转向关税谈判。大类资产价格波动或因此有所增加，关注美国与各国及地区关税谈判实际落地情况。 8各项声明请参见报告尾页。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。【分析师介绍】丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。【免责声明】国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用