“十五五”系列1：“十五五”重点产业前瞻

策略专题2025年07月14日 【策略专题】 “十五五”重点产业前瞻 ——“十五五”系列1 中国产业政策沿着党中央（定方向）→国务院（政策研究、制定）→地方政府（落地、执行）传导。“五年规划”对于地方政府、相关上市企业具有明确指导意义，是地方政府中长期产业政策布局的锚点。 华创证券研究所 证券分析师：姚佩邮箱：yaopei@hcyjs.com执业编号：S0360522120004 当前“十五五”规划尚在起草阶段，根据以往经验，预计今年10月中央全会上审议建议稿，并有望于明年3月全国“两会”经人大审查后发布纲要全文。两视角前瞻可能的重点产业：①过去一年领导地方调研；②各类重要会议的梳理。 证券分析师：丁炎晨邮箱：dingyanchen@hcyjs.com执业编号：S0360523070005 企业调研看重点产业：制造业升级、半导体卡脖子、AI、能源转型。 新质生产力（制造业高端化智能化+卡脖子攻关+AI+能源转型）是一以贯之的重点，今年以来消费换新、外贸关注度提升。 相关研究报告 制造业内部主要集中在机器人、轨交设备、能源及重型设备、通用设备零部件等产业高端化智能化升级，以及半导体为代表的卡脖子领域技术突破。 《【华创证券红利资产研究中心】基于宏观周期的红利轮动模型——多行业联合红利资产6月报》2025-07-02《【华创策略×银行】如何看待银行股持续新高 通信：三大运营商&卫星互联网，关注量子通信、工业互联网、6G、光模块等。 人工智能：关注方向从前期算力为代表的基础设施建设向下游AI+应用转移。 ——再通胀牛市系列6》2025-06-29 能源：新能源关注电网发展，光伏“反内卷”竞争，电动车充电桩建设，传统能源关注煤炭（开采、煤化工）、石化等绿色化改造。 《【华创策略】分红能力盘点：周期&公用篇——自由现金流资产系列12》2025-06-26《【华创策略】赋时间以价值——时间调查公报 非企业调研：关注文旅（特色景区、文化博物馆等）、生态环保（河流生态、污水治理）、乡村振兴（种业、水产）等主题，以及外贸（港口、机场）、教育（高校+职业教育）。 解析》2025-06-20 重要会议看政策取向：AI、制造业“反内卷”、军工、深海、文化、教育。新质生产力重中之重，细分行业包括四大类：战略性新兴产业、未来产业、数字经济、传统产业转型升级。 《【华创策略】如何看待微盘新高——再通胀牛市系列4》2025-06-19 人工智能：政策从防风险转为当前的全面支持，中美科技博弈之下或将成为政策重要发力方向。 制造业：反内卷加码，预计政策重心将从追求规模扩张转向注重质量、效率和动力的变革。重点领域包括煤炭、钢铁、能源金属、风电设备、光伏、电动车、装备制造等。 国防军工：全球地缘政治冲突加剧，建军百年奋斗目标的指引下军工或成为“十五五”规划重点领域。 深海科技：政策地位不断提升，“十五五”期间有望成为战略性新兴产业的核心组成部分。关注三大方向：1、投资力度加大，基本面有望短期兑现：海上风电、港口、码头、海上运输；2、海洋经济与其他产业融合，有望形成政策催化：海洋生物医药、生物制品、海洋装备、船舶制造、文旅；3、前沿科技探索，有望形成主题概念：深海材料、深海数智化、深海油气与矿产资源开发等。 文化：文化自信与中国式现代化结合，文化体制改革或为“十五五”重点。关注传统文化产业升级（广告、电影、游戏等），文化服务（体育、数字媒体等），文化产品（文旅等），文化领域国资国企改革。 教育：教育与科技深度绑定，科教兴国战略下重要性提升。从细分领域来看，关注职业教育、“高校系”上市公司（中科曙光、紫光国微等）、数字教育及教育信息化。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；调研及会议信息来自于新闻通稿的客观梳理，不代表投资建议；历史经验不代表未来。 图表目录 图表1地方调研&重要会议两个视角前瞻“十五五”重点产业方向..............................3图表2“十三五”规划编制重要时间线...............................................................................4图表3“十四五”规划编制重要时间线...............................................................................4图表4近一年领导地方调研&参加企业家座谈会的企业集中在制造业、半导体、AI、能源改革等领域.............................................................................................................5图表5过去一年地方调研的重点行业及代表企业.............................................................6图表6过去一年非企业性质的地方调研主要集中在文化、生态环保、外贸等领域......7图表7从重要会议看“十五五”规划可能的重点产业.....................................................8图表8新质生产力行业梳理.................................................................................................9图表9重要会议对人工智能的重点表述...........................................................................10图表10过去一年重要会议对制造业的强调集中在供给侧改革，聚焦“反内卷”......10图表11对比2016年供给侧结构性改革与本轮“反内卷”政策脉络............................11图表12 16年税收改善带动地方公共预算收入回暖........................................................11图表13 16年土地出让收入改善带动地方政府性基金收入回暖....................................11图表14重要会议对国防军工的重点表述.........................................................................12图表15海洋经济是十八大以来一以贯之的政策支持方向.............................................12图表16三中全会明确文化自信与中国式现代化结合，文化产业政策支持力度或提升...............................................................................................................................13图表17科教兴国战略下教育行业重要性及支持力度或大幅提升.................................14 引言：“五年规划”是中国产业政策的风向标，中国的产业政策沿着党中央（定方向）→国务院（政策研究、制定）→地方政府（落地、执行）传导。“五年规划”明确未来五年政策的重点方向，对于地方政府、相关上市企业具有明确指导意义，是地方政府中长期产业政策布局的锚点。 当前“十五五”规划尚在起草阶段，根据历史经验，预计今年10月中央全会上审议建议稿，并有望于明年3月全国“两会”经人大审查后发布纲要全文。前瞻视角下，我们通过两条路线：①过去一年领导地方调研；②各类重要会议的梳理，讨论可能在“十五五”规划中重点强调的产业方向。 资料来源：中国政府网，共产党员网，新华网，华创证券 一、企业调研看重点产业：制造业升级、半导体卡脖子、AI、能源转型 五年规划编制过程中通常会通过地方调研&召开企业座谈会听取建议，对重点产业方向具有前瞻指引。参考历史经验，五年规划通常在每五年一次的五中全会上（通常10月召开）审议通过并外发《建议》稿，之后通常由国务院起草《纲要》并于次年3月全国人大审批发布。在全会之前，五年规划通常会经历2年左右的准备和编制阶段，期间 决策层领导会深入地方和企业调研，并召开各类座谈会听取相关建议，我们认为这些调研和参会企业具有较强的前瞻指引意义，尤其在当前新质生产力加速发展背景下，很多高新技术产业难以通过自上而下的国民经济口径统计，微观调研往往隐含更多信息。我们系统梳理了过去一年领导地方调研的情况，以及企业家座谈会的参会企业，关注“十五五”潜在的重点产业方向，时间上24/7二十届三中全会召开，对经济社会整体做出中长期部署，后续更多转向细分领域政策的落地，我们认为过去一年的调研信息更具代表性和前瞻信号。 资料来源：中国政府网，共产党员网，央视网，华创证券 新质生产力（制造业高端化智能化+卡脖子攻关+AI+能源转型）是一以贯之的重点，今年以来消费换新、外贸关注度提升。从过去一年领导地方调研的企业，以及参加企业家座谈会企业的行业分布来看看，新质生产力或是政策持续关注的重点方向，主要包括以机器人、汽车、轨交设备、通用设备零部件、专用设备（能源及重型设备）为代表的制造业高端化智能化升级；人工智能从算力基础设施向下游应用传导；以半导体为代表的核心技术卡脖子领域；光伏、电网等新能源发展以及煤炭、石化等传统能源转型。今年 以来，消费换新的政策成效成为调研重点方向之一；此外在外围不确定性提升背景下，外贸关注度提升，港口、航空运输、纺服等企业调研增多。 资料来源：中国政府网，共产党员网，新华网，华创证券 制造业内部主要集中在机器人、轨交设备、能源及重型设备、通用设备零部件等产业高端化智能化升级，以及半导体为代表的卡脖子领域技术突破。过去一年领导调研企业主要集中在制造业，参考二十大报告对制造强国的强调，我们认为“十五五”规划中制造业或仍为重点产业。其中机械设备涉及专用设备（能源及重型设备）、轨交设备、通用设备零部件等细分行业，重点强调高端化、智能化，典型如习总书记在山西调研阳泉阀门时强调，要靠先进技术和装备来提升工业发展水平。机器人作为热门新兴产业，也是政策关注的重点方向，包括机器人核心零部件及系统集成，李强总理在江苏调研汇川技术，强调高端化、智能化、绿色化是制造业发展的重要方向；李强总理参观2024世界机器人博览会，强调大力推动机器人科技创新和产业发展。此外，以半导体为代表的核心技术卡脖子领域是外围复杂环境下政策关注的重要方向，过去一年调研半导体企业主要集中在半导体材料研发生产、晶圆生产、封装测试等环节，包括芯联集成、长电科技等上市公司，在国家安全的大背景下，以半导体为代表的产业链供应链安全或为“十五五”期间政策重点，聚焦卡脖子技术突破。 通信：三大运营商&卫星互联网，关注量子通信、工业互联网、6G、光模块等。作为新型基础设施的代表，通信行业承担着数字经济和实体经济融合发展的重任，过去一年领导调研也多次来到通信企业，关注细分领域的发展情况。李强总理北京调研来到三大运营商所属企业调研科技创新工作，关注量子通信、工业物联网发展、6G技术研发应用、算力网络调度平台建设等情况，强调加强新型基础设施建设，推动新技术与各行业融合创新。此外，通信前沿科技领域也是政策关注的重点方向，包括量子通信、光模块等，其中李强总理调研中国卫星网络集团，关注卫星互联网产业发展；丁薛祥副总理湖北调研光迅科技。正如李强总理所说，“当前围绕新一轮科技革命和产业变革的竞争更加激烈”，我们认为未来以通信行业为代表的新型基础设施建设或将成为政策重心。 人工智能：关注方向或从前期算力为代表的基础设施建设向下游AI