PTA&MEG早报

前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA：1、基本面：从市场基本面来看，供应端PTA负荷有所提升，截至7月10日已提至79.7%。需求端则较为疲弱，聚酯综合负荷降至88.9%附近，江浙终端开工率下调，织造端需求缺乏，下单不积极。成本方面，油价短期偏强，原料PX供需预期紧，对PTA有一定成本支撑，但PTA加工费处于低位，终端负反馈加速，限制了价格的反弹空间。整体来看，PTA期货本周在供需预期转弱和成本支撑的博弈下，呈现区间震荡走势。中性2、基差：现货4715，09合约基差15，盘面贴水中性3、库存：PTA工厂库存3.86天，环比减少0.09天偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：净空空增偏空6、预期：从基本面来看，7月检修不多，另外三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升，而终端需求淡季氛围，聚酯工厂库存压力积累，聚酯下行预期，利空PTA现货市场，近期现货市场商谈较为清淡，基差偏弱，预计短期内PTA驱动偏弱，价格上跟随成本波动。关注下游聚酯负荷波动。PTA每日观点 MEG每日观点MEG：1、基本面：本周MEG期货呈现先抑后扬态势，整体波动幅度相对较小，市场在供需矛盾预期下寻求方向中性2、基差：现货4383，09合约基差78，盘面贴水中性3、库存：华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨偏多4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多5、主力持仓：主力净空空减偏空6、预期：乙二醇供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差。供需转弱叠加聚酯淡季乙二醇盘面上方承压为主。基本面趋弱短期乙二醇价格低区间整理为主，港口库存仍在低位后续关注供应端回归效率以及成本端变化。 利多：1、PX开工率维持较高水平。利空：1、伊朗确认停火。2、需求端来看，抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱的趋势是确定的。当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。影响因素总结 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差-1000-800-600-400-20002004001月2日 PTA基差 MEG月间价差-400-200020040060080010001月2日1月15日1月28日2021年 MEG基差 现货价差1002003004005006007001月1日1月14日 库存分析02468101月1日 涤纶库存 聚酯上游开工60657075808590951月2日 聚酯下游开工5560657075808590951月1日1月14日1月27日2月9日2月22日2020年 PTA加工费 MEG利润-3000-2500-2000-1500-1000-5000-400-350-300-250-200-150-100-50 利润测算不代表实际以观测趋势为主数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535