石化周报：OPEC+或认为市场紧张，8月进一步增产

简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E8.650.900.780.84101110推荐25.902.902.672.759109推荐5.710.410.380.41141514推荐19.431.761.932.2911108推荐28.652.803.493.751088推荐 证券研究报告12025年07月12日维持评级[Table_Author]周泰执业证书：S0100521110009zhoutai@mszq.com李航执业证书：S0100521110011lihang@mszq.com王姗姗执业证书：S0100524070004wangshanshan_yj@mszq.com卢佳琪执业证书：S0100525060003lujiaqi@mszq.com1.石化周报：美国对越南加关税力度低于前次，市场情绪回暖-2025/07/052.石化周报：以伊官宣停火，原油暂时回归基本面定价-2025/06/293.石化周报：地缘冲突持续发酵，油价或高位宽幅震荡-2025/06/214.石化周报：以伊冲突升级，布油突破75美元-2025/06/155.石化周报：宏观+地缘因素推动油价反弹，关注OPEC+实际产量-2025/06/07 推荐分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：相关研究 目录1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................52.1板块表现..............................................................................................................................................................................................52.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................63本周行业动态...........................................................................................................................................................74本周公司动态........................................................................................................................................................105石化产业数据追踪.................................................................................................................................................135.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................135.2原油供给............................................................................................................................................................................................155.3原油需求............................................................................................................................................................................................165.4原油库存............................................................................................................................................................................................185.5原油进出口........................................................................................................................................................................................205.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................215.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................226风险提示..............................................................................................................................................................27插图目录..................................................................................................................................................................28表格目录..................................................................................................................................................................29 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1本周观点OPEC+或认为市场紧张，8月进一步增产。基本面方面，OPEC+于上周末举行的会议宣布，8月份将进一步增产54.8万桶/日，增产幅度高于5~7月，其中，沙特、阿联酋、俄罗斯、伊拉克分别增产22.2、10.3、10.4、4.9万桶/日，9月份产量水平将于8月3日会议决定；本周EIA数据显示商业原油库存累库707万桶；IEA则将今年需求增速预期由72下调至70.4万桶/日、供给增速预期由180上调至210万桶/日。多利空影响下，油价本周表现仍逆势上涨，主要是在石油需求旺季背景下，OPEC主产国表态当前增加供应是应市场所需，阿联酋能源部长表示“即便经过数月增产，库存仍未显著累积，这说明市场确实需要这些原油”、科威特石油公司首席执行官表示“我们观察到潜在供应紧张态势，这为未来抢占市场份额创造了条件”，IEA也表明实物原油市场的紧张程度高于其供需平衡数据所显示的庞大过剩；此外，OPEC+正讨论在下一次月度增产后暂停进一步增产，其行动路线似乎顺应石油市场的季节性变化，叠加俄罗斯副总理表示计划在8~9月完全补偿此前超过OPEC+石油生产配额的部分，从而市场情绪得到缓和，油价实现小幅反弹。目前来看，美国炼厂开工率保持高位，中国山东地炼没有出现明显改善、开工率同比略低于去年，欧洲的汽柴油价差暂未表现出持续性的好转，新加坡柴油价差边际有所改善、但汽油价差依然维持震荡，因此，我们认为，在当前国际局势不稳定的背景下，需求端表现或仍需持续跟踪。美元指数上升；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至7月11日，美元指数收于97.86，周环比+0.87个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为70.36美元/桶，周环比+3.02%；WTI期货结算价为68.45美元/桶，周环比+2.93%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.36美元/百万英热单位，周环比-1.41%；截至7月10日，亨利港/纽约天然气现货价格为3.11/2.83美元/百万英热单位，周环比-3.42%/-1.05%；东北亚LNG到岸价格为12.94美元/百万英热，周环比+3.79%。美国原油产量下降，炼油厂日加工量下降。截至7月4日，1）原油方面，美国原油产量1339万桶/日，周环比-5万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1701万桶/日，周环比-10万桶/日；炼厂开工率94.7%，周环比-0.2pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为990/196/509万桶/日，周环比+28/+4/+6万桶/日。美国原油库存上升，汽油库存下降。截至7月4日，1）原油方面，美国战略原油储备40300万桶，周环比+24万桶；商业原油库存42602万桶，周环比+707万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为22947/4424/10280万桶，周环比-266/-91/-83万桶。欧盟储气率上升。截至7月10日，欧盟储气率61.89%，较上周+2.20pct。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明汽油价差扩大，烯烃价差收窄。截至7月11日，1）炼油板块，NYMEX汽油和