石化周报：OPEC+进一步计划7月增产

简称股价（元）EPS（元）2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E8.290.900.780.8425.792.902.672.755.780.410.380.4129.702.803.493.7517.131.761.932.29 证券研究报告12025年06月01日维持评级[Table_Author]周泰执业证书：S0100521110009zhoutai@mszq.com李航执业证书：S0100521110011lihang@mszq.com王姗姗执业证书：S0100524070004wangshanshan_yj@mszq.com研究助理卢佳琪执业证书：S0100123070003lujiaqi@mszq.com1.石化周报：地缘僵持，OPEC+增产，油价维持震荡-2025/05/242.石化周报：中美关税和谈，市场情绪回暖-23.石化周报：OPEC+再度超预期增产，叠加地缘反复，油价大幅波动-2025/05/104.石化周报：OPEC+产量政策和美国经济政策短期将持续影响油价-2025/04/265.石化周报：多方因素致使油价回升，短期或维持区间震荡-2025/04/19 PE（倍）评级91110推荐9109推荐141514推荐1198推荐1097推荐 推荐分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：邮箱：相关研究025/05/18 目录1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................115.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................115.2原油供给............................................................................................................................................................................................135.3原油需求............................................................................................................................................................................................145.4原油库存............................................................................................................................................................................................165.5原油进出口........................................................................................................................................................................................185.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................195.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................25插图目录..................................................................................................................................................................26表格目录..................................................................................................................................................................27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1本周观点OPEC+进一步计划7月增产。由于哈萨克斯坦表示无法削减石油产量，本周油价有所回落，目前OPEC+挺油价意愿有所减弱，5月31日，OPEC+表示同意将石油产量增加41.1万桶/日，为5月以来连续第三个月的计划增产，同时增产幅度与5、6月的幅度相当。由于OPEC+增产已在市场预期内，此次油价回落幅度较小，后续关注OPEC+5月的实际产量披露情况以及夏季的全球需求情况。美元指数上升；布油价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至5月30日，美元指数收于99.44，周环比+0.32个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为63.90美元/桶，周环比-1.36%；WTI期货结算价为60.79美元/桶，周环比-1.20%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.46美元/百万英热单位，周环比+4.47%；亨利港/纽约天然气现货价格为2.94/1.83美元/百万英热单位，周环比+0.68%/+4.89%；东北亚LNG到岸价格为12.03美元/百万英热，周环比-4.07%。美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至5月23日，1）原油方面，美国原油产量1340万桶/日，周环比+1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1633万桶/日，周环比-16万桶/日；炼厂开工率90.2%，周环比-0.5pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为975/185/481万桶/日，周环比+19/-3/+10万桶/日。美国原油库存下降，汽油库存下降。截至5月23日，1）原油方面，美国战略原油储备40131万桶，周环比+82万桶；商业原油库存44036万桶，周环比-280万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为22308/4272/10341万桶，周环比-244/+61/-72万桶。欧盟储气率上升。截至5月29日，欧盟储气率47.50%，较上周+2.04pct。汽油价差收窄，烯烃价差收窄。截至5月30日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.02/2.01美元/加仑，周环比变化-2.91%/-3.47%，和WTI期货结算价差分别为23.84/23.44美元/桶，周环比变化-7.01%/-8.89%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为211/216/159美元/吨，较上周变化-2.83%/-6.96%/-3.71%；FDY/POY/DTY价差为1594/1244/2394元/吨，较上周变化+1.65%/-3.80%/-2.01%。投资建议：推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明2本周石化市场行情回顾2.1板块表现截至5月30日，本周中信石油石化板块上涨0.4%，沪深300下跌1.1%，上证综指下跌0%，深证成指下跌0.9%。图1：本周石油