行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要海南封关低空经济 DeepSeek AIGC 大模型

南华煤焦日报：一轮提涨开启20250711

2025-07-11南华期货记***

AI智能总结

核心矛盾：近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企涨价，焦化利润承压，预计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，自主压减铁水产量的意愿不足，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期看，煤矿陆续复产，供需缺口收窄，去库斜率放缓。内需承压，终端对高价钢材承接能力有限，高价钢材影响后续出口接单，高铁水难以为继，一旦宏观情绪消退，投机需求释放将加剧黑链共振下跌。
利多解读：1. 供给侧2.0扰动市场情绪，看涨氛围良好；2. 山西洪涝灾害预警，可能影响露天矿生产，焦煤供应恢复或不及预期；3. 蒙古国庆节，口岸闭关，蒙煤短期进口无法起量；4. 下游钢厂利润良好，吨钢利润100+，7月铁水难减产，焦煤需求稳定。
利空解读：1. 山西煤矿超预期复产；2. 唐山限产大幅影响铁水产量；3. 9.3阅兵或影响河北周边钢厂生产。
价格区间预测（月度）：焦煤800-980元/吨，焦炭1400-1600元/吨。
当前波动率（20日滚动）：焦煤31.69%（历史百分位61.93%），焦炭24.37%（历史百分位46.11%）。
现货敞口策略推荐：焦炭盘面大幅升水现货，交割利润可观，建议多做空J2509，套保比例25%，建议入场区间1550-1600元/吨，库存套保建议入场区间1600-1650元/吨。
黑色仓单日报：焦煤仓单成本（唐山蒙5）858元/吨，主力基差-56元/吨；焦煤仓单成本（澳峰景）1181元/吨，主力基差284元/吨；焦炭仓单成本（日照港湿熄）1390元/吨，主力基差-130元/吨；焦炭仓单成本（吕梁湿熄）1263元/吨，主力基差-256元/吨；焦炭仓单成本（吕梁干熄）1380元/吨，主力基差-139.5元/吨。
盘面焦化利润：979元/吨。
主力矿焦比：0.503。
主力螺焦比：2.062。
主力炭煤比：1.652。
焦煤现货价格：安泽低硫主焦煤出厂价1200元/吨，蒙5#原煤口岸自提价753元/吨，蒙4#原煤口岸自提价745元/吨，蒙3#精煤口岸自提价843元/吨，蒙5#精煤乌不浪口自提价927元/吨，蒙5#精煤唐山自提价1080元/吨。
焦炭现货价格：吕梁准一级焦出厂价980元/吨，日照准一级焦出库价1260元/吨，日照准一级焦平仓价1220元/吨。
焦煤期货月差：01-05月差季节性波动。
焦炭期货月差：01-05月差季节性波动。
焦煤期货月差：05-09月差季节性波动。
焦炭期货月差：05-09月差季节性波动。
焦煤01合约基差：季节性波动（唐山蒙5）。
焦炭01合约基差：季节性波动（日照港）。
焦煤05合约基差：季节性波动（唐山蒙5）。
焦炭05合约基差：季节性波动（日照港）。
焦煤09合约基差：季节性波动（唐山蒙5）。
焦炭09合约基差：季节性波动（日照港）。
大商所焦煤仓单库存：季节性波动。
大商所焦炭仓单库存：季节性波动。
内外焦煤价差：蒙5-澳煤，蒙5-安泽低硫，澳煤-安泽低硫，俄K4-安泽低硫。
海运煤进口利润理论值：俄K4主焦煤进口利润，俄K10瘦煤进口利润，俄Elga肥煤进口利润，俄伊娜琳肥煤进口利润，澳中挥发硬焦煤进口利润。
主力焦化利润：季节性波动。
独立焦化企业吨焦平均利润：中国，季节性波动。
焦炭出口利润：季节性波动。
焦炭集港利润：季节性波动。
即期焦化利润：季节性波动。
焦化亏损减产是提涨的前提：即期焦化利润与焦炭日均产量关系。
焦煤/动力煤比值：季节性波动。
瘦煤/动力煤比值：季节性波动。
主力螺焦比：季节性波动。
主力矿焦比：季节性波动。

2025/07/11南华研究院黑色研究团队严志妮：Z0022076张泫：F03118257投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位建议入场区间1550-16001600-1650环比1456700002664-407 61.93%46.11%买卖方向套保比例（%）卖出25%50%2025-07-1054625645873100200901785585444 【利空解读】1.山西煤矿超预期复产2.唐山限产大幅影响铁水产量3.9.3阅兵或影响河北周边钢厂生产煤焦盘面价格煤焦现货价格焦煤仓单成本（唐山蒙5）焦煤主力基差（唐山蒙5）焦煤仓单成本（澳峰景）焦煤主力基差（澳峰景）焦炭仓单成本（日照港湿熄）焦炭主力基差（日照港湿熄）焦炭仓单成本（吕梁湿熄）焦炭主力基差（吕梁湿熄）焦炭仓单成本（吕梁干熄）焦炭主力基差（吕梁干熄）指标名称安泽低硫主焦煤蒙5#原煤：288口岸蒙4#原煤：288口岸蒙3#精煤：288口岸蒙5#精煤：乌不浪口蒙5#精煤：唐山澳大利亚峰景北澳大利亚LV俄罗斯K4俄罗斯K10俄罗斯Elga俄罗斯伊娜琳加拿大鹿景美国布坎南吕梁准一级焦日照准一级焦日照准一级焦焦炭出口价即期焦化利润蒙煤进口利润（长协）澳煤进口利润（峰景北）澳煤进口利润（中挥发）焦煤09-01焦煤05-09焦煤01-05焦炭09-01焦炭05-09焦炭01-05盘面焦化利润主力矿焦比主力螺焦比主力炭煤比价格类型出厂价自提价自提价自提价自提价自提价CFR价CFR价CFR价CFR价CFR价CFR价CFR价CFR价出厂价出库价平仓价FOB价利润利润利润利润

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

南华煤焦日报：一轮提涨开启20250711

你可能感兴趣

南华期货煤焦周报：一轮提涨落地，上涨结束了吗20250711

南华煤焦日报：明日或开启三轮提涨20250723

南华煤焦日报：二轮提涨开启20250721

南华煤焦日报：二轮提降开启

南华煤焦日报：七轮提涨落地20250822