南华期货煤焦周报：一轮提涨落地，上涨结束了吗20250711

——一轮提涨落地，上涨结束了吗 南华研究院黑色研究团队严志妮：Z0022076张泫：F03118257投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 周度观点 【盘面回顾】本周焦煤现货继续上涨，蒙5#原煤报价760-780元/吨，安泽低硫主焦报价1200-1210元/吨，周五焦炭现货开启一轮提涨。本周双焦盘面偏强震荡，周三盘面向上突破后加速上行，双焦月差正套走强，近月09强于01，JM9-1月差-33(+16)，J9-1月差-28.5(+11)。 【产业表现】 焦煤：产地矿山陆续复产，国产焦煤供应边际回升。本周蒙煤通关800-900车/天，蒙古国庆口岸即将闭关，监管区库存有望维持去库。本周澳煤到港增加，整体到港量同比往年仍然偏紧，近期国内煤炭涨价，海煤进口利润修复，后续发运可能起量。下游方面，即期焦化利润快速收缩，亏损焦企数量增多，焦炭开工率有望继续下滑。焦企连续两周补库，叠加盘面反弹带来的投机需求，焦煤库存结构明显改善，现货价格有一定支撑。 焦炭：因现货焦煤涨价，亏损焦企数量增多，焦炭供应持续收缩。一轮提涨即将落地，本轮提涨幅度较大，短期焦化利润有望修复，但焦煤现货强势上涨，后续焦企仍有亏损压力，或继续向下游钢厂提涨扩利，后续关注二轮提涨进展。需求端，下游钢厂盈利扩张，高利润下钢厂自主减产意愿不强，焦炭刚需有支撑。近期焦炭盘面加速上涨，集港热情高涨，投机需求旺盛，焦炭库存结构改善，短期产业链矛盾并不突出。 【南华观点】 近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，一轮提涨已经开启，市场预计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下游钢厂盈利良好，自主压减铁水产量的意愿不足，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。在没有出台需求强刺激政策前，内需仍旧承压，终端对高价钢材的承接能力有限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难以为继，一旦宏观情绪消退，投机需求释放将加剧黑链共振下跌。操作层面，套利建议关注期现正套机会，单边建议观望，谨慎追高，注意风险防范。 供需平衡表 周内重点资讯 【宏观资讯】 1.国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心近日表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。 2.国家统计局：2025年6月，中国PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%。中国CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%。 3.习近平：着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地。 4. 2025年退休人员基本养老金上调2%。 5. 7月11日，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在2025中国汽车论坛上表示，为严格防止“内卷外溢”，中汽协正在采取措施，推动企业在出海过程中尊重当地文化和法律，保证出海有序成长。 6.7日从国务院国资委获悉，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。 【产业资讯】 1.截至7月8日，样本内钢厂钢坯手持订单量150.7万吨，环比6月20日调研减少28.8万吨，降幅16%。 2. 7月6日，越南对华热轧卷反倾销税正式生效。2025年1-5月中国对越南涉案热卷出口量同比锐减43.6%，降至230.7万吨。 3.7月11日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云贵等地的重点焦化企业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局及价格走势，并达成以下共识：与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：1、自7月14日起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨，顶装焦价格上调95元/吨。2、对贸易客户自7月11日起上调价格。3、继续坚持预收款的商业模式，不赊销，不放弃检斤计量化验权。(中国炼焦行业协会) 4. Mysteel煤焦：长治主流大矿旗下一座煤矿计划于7月12日正式安排复产，该矿停产检修共计14天，核定产能710万吨，影响原煤总产量约35万吨，生产煤种为低硫贫瘦煤，复产后将在一定程度上缓解区域贫瘦煤供应紧张问题，现低硫贫瘦煤（A10.5、S0.4、G15）出厂含税价880元/吨。 数据概览 价格利润及价差 焦煤供应与库存 矿山：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.5%，环比增1.7%。原煤日均产量191.8万吨，环比增3.8万吨，原煤库存642.9万吨，环比减22.5万吨，精煤日均产量76.5万吨，环比增2.6万吨，精煤库存377.2万吨，环比减32.4万吨。 洗煤厂：110家洗煤厂样本：开工率62.33%较上期增2.60%；日均产量52.59万吨增2.00万吨；原煤库存300.77万吨减11.40万吨；精煤库存197.07万吨减17.91万吨。 港口：16个港口进口焦煤库存为553.79增29.08；其中华北3港焦煤库存为211.59增10.08，东北2港55.20增4.50，华东9港170.00增2.50，华南2港117.00增12.00。 焦炭供应与库存 独立焦化：独立焦企全样本：产能利用率为72.87%减0.30%；焦炭日均产量64.08减0.27，焦炭库存93.08减9.02，炼焦煤总库存892.35增44.17，焦煤可用天数10.5天增0.56天。 钢厂焦化：247家钢厂样本：焦炭日均产量47.19减0.27，产能利用率87.02%减0.50 %；焦炭库存637.8增0.31，焦炭可用天数11.64天增0.12天；炼焦煤库存782.93减6.67，焦煤可用天数12.48天减0.03天；喷吹煤库存413.62增8.12，喷吹可用天数12.17天增0.34天。 港口：18个港口焦炭库存为255.68增13.66；其中北方5港焦炭库存为98.40增7.40，华东10港130.98增5.96，南方3港26.30增0.30。 钢材产量与库存 检修情况：247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨。 钢材供需：五大品种钢材总库存量1339.58万吨，周环比降0.35万吨。其中，钢厂库存量425.57万吨，周环比增1.77万吨；社会库存量914.01万吨，周环比降2.12万吨。 煤焦进出口