地缘冲突推高的运价有所回落

综合分析与交易策略【运价】油运运价：7/1日波罗的海原油运输指数BDTI报973，环比-1.12%，同比-12.18%。成品油运价：7/1日波罗的海成品油运输指数BCTI报557，环比-4.95%，同比-31.99%。【综合分析】此前地缘冲突升级提振油运市场情绪，BDTI环比回升，VLCC运价近期大幅跳涨，近日随着风险溢价的转弱，运价有所回调。短期来看，考虑到二季度国内正处于炼厂检修期，需求端相对疲软，后续还需关注市场情绪变化对运价的影响。 2GALAXY FUTURES 1.部分国家原油发运量较低，BDTI指数价格有所回落油运运价：7/1日波罗的海原油运输指数BDTI报973，环比-1.12%，同比-12.18%。6月下旬克拉克森VLCC市场加权收益环比大幅上扬。其中阿芙拉加权收益为35557美元/天，环比+7.52%;苏伊士加权收益为45871美元/天，环比+43.38%;VLCC加权收益为57975美元/天，环比+58.71%。6月下旬克拉克森VLCC-TCE报47768美元/天，环比+90.34%；克拉克森苏伊士-TCE报36515美元/天，环比+25.52%;克拉克森阿芙拉-TCE报31632美元/天，环比+6.77%。数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货原油轮三大船型加权收益（美元/天）BDTI原油运输指数 数据来源：Clarksons，银河期货 4GALAXY FUTURES原油轮三大船型TCE（美元/天） 2.VLCC：战争溢价推高的运价有所回调上海航运交易所讯，本周VLCC市场中东航线随着伊朗与以色列紧张局势逐步缓和，市场情绪从地缘政治主导向供需基本面主导转换，双方阶段性停火协议使此前因战争溢价推高的运费迅速回调。不过在成交运价跌破WS50后，下跌速度明显放缓；大西洋及美湾各主要航线也同步下滑。目前，整体可用运力充足，基本面进一步向租家倾斜，几乎不用刻意私下寻船，部分中东至中国航线的公开货盘，轻易就能收到超过两位数船东的报价，船东之间竞争加剧，而装货量并未出现明显提升，预计短期内运费仍将承压下行。数据来源：Clarksons，银河期货 5GALAXY FUTURES数据来源：Clarksons，银河期货欧洲进口VLCC运费（美元/天）中国进口VLCC运费（美元/天） 3.油轮在红海通行量环比增加6月27日当周，从红海油轮通行情况去看，油轮通行量环比大幅增加。7月2日当周，从发货量方面来看，沙特、美国和俄罗斯原油发运量环比增加，阿联酋原油发运量均环比减少。 数据来源：Clarksons，银河期货 GALAXY FUTURES阿芙拉主要航线运费（美元/天）苏伊士主要航线运费（美元/天） 4. VLCC苏伊士运河西向市场维持高位数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货VLCC苏伊士运河东西向运力部署数据显示，西向市场延续吸引船只驶向格局。 VLCC苏伊士运河东向运力部署及占比VLCC苏伊士运河西向运力部署及占比 运价-油轮 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 12GALAXY FUTURES 银河期货微信公众号 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn 黄莹