全国最大电力负荷创历史新高,达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,较去年同期增长近1.5亿千瓦。华东电网负荷达4.22亿千瓦,空调负荷占比约37%。山东电网7月3日用电负荷创今年度夏历史新高,较2024年增长31万千瓦,时间提前1个月。高温持续,多地发布高温预警,预计7月4日至10日黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温,华东、华中电力负荷或进一步攀升。7月以来多地发布高温红色和橙色预警,长沙、武汉等地气温超37°C。投资建议:迎峰度夏电力负荷持续攀升,叠加半年报业绩兑现,建议关注电力板块机会。1)火电企业发电量有望显著提升,建议关注华能国际、申能股份、粤电力A;2)水电龙头受益汛期来水,建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电;3)核电基荷作用凸显,建议关注中国核电和中国广核。首次覆盖给予行业“同步大市”评级。风险提示:煤价大幅提升、电力市场化交易电价大幅波动、极端天气影响、电力生产安全事故。