电力：持续高温，电力负荷屡创新高

请务必阅读正文之后的免责条款部分持续高温，电力负荷屡创新高全国最大电力负荷创历史新高。国家能源局7月4日消息显示，当日全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，较去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。此外，部分地区最高负荷出现时间较往年大幅提前。7月3日13时9分，山东电网用电负荷达1.1483亿千瓦。这是今年度夏期间，山东电网负荷首创历史新高，较2024年度夏最高负荷增长31万千瓦、时间提前1个月。高温持续，多地持续发布高温预警。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。据中国气象局预测，7月4日至10日，黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温天气，部分地区达到或超过历史同期极值，预计华东、华中地区电力负荷还将不断攀升，带动全国电力负荷持续增长。7月以来，全国多地开发发布高温红色和橙色预警。长沙市气象台7月3日8时37分发布高温橙色预警信号，市区最高气温将升至37℃以上；此前，长沙市气象台已经连续3日发布高温黄色预警。武汉市气象台2025年07月03日06时43分发布高温橙色预警信号：预计当天武汉最高气温将升至37℃以上，局地39℃以上。中央气象台也在7月7日06时继续发布高温黄色预警，数据显示全国大部分地区气温仍将维持在35℃以上，部分地区高达投资建议：迎峰度夏电力负荷持续攀升，叠加半年报业绩兑现，建议重视电力板块投资机会。1）持续高温导致电力需求大增，且大部分都是持续性的空调制冷负荷，时间上难以错开，火电企业发电量有望显著提升，且在负荷紧张期电力市场化交易电价也有望提升，建议关注季度业绩具备弹性的华能国际、申能股份、粤电力A等。2）把握电价相对更有保障，且汛期来水助力发电量边际提升的水电龙头，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。3）核电基本处在沿海经济发达地区，持续高温下核电的基荷作用有望进一步凸显，且有望受益于当地供需偏紧带来的市场化交易电价提升，建议关注中国核电和中国广核。我们看好当前时点电力板块的投资机会，首次覆盖给风险提示：煤价大幅提升，电力市场化交易电价大幅波动，极端天气电力 40℃以上。予行业“同步大市”评级。影 响，电力生产安全事故。 投资要点： 此报告 考评级首次%12M电力-3.23沪深30014.98袁 玮志分 析师相关报告-13%-3%7%17%27%2024-07 此报告 考评级系统说明以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别股票投资评级行业投资评级免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。财信证券研究发展中心网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15%以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15%持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上