电力行业周报：高温负荷持续创新高，重视电力板块投资机会

高温负荷持续创新高，重视电力板块投资机会 增持（维持） 本周行情回顾：本周（7.13-7.17）上证指数报收3764.15点，下跌5.81%，沪深300指数报收4529.10点，下跌5.26%。中信电力及公用事业指数报收3032.93点，下跌0.70%，跑赢沪深300指数4.57pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10。 本周行业观点： ➢7月全国高温负荷屡创新高，发改委预测今夏最高用电负荷较去年增加9000万千瓦左右。7月14日，全国用电负荷再攀新高达到15.51亿千瓦，华中地区以及冀南、四川、湖北、湖南等多个省级电网用电负荷突破历史峰值。7月16日，江苏、浙江电网最高用电负荷分别达到1.58、1.33亿千瓦，均刷新历史纪录。国家发改委研判，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右。 6月单月用电增速下滑至3.7%，充换电服务业、互联网数据服务维持高增速。2026年6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。其中，第一产业用电量136亿千瓦时，同比增长2.0%；第二产业用电量5734亿千瓦时，同比增长4.7%；第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%；城乡居民生活用电量1251亿千瓦时，同比下降3.1%。高技术及装备制造业用电量1121亿千瓦时，同比增长10.3%；充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为148亿、91亿千瓦时，增速分别高达57.1%、41.4%。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 6月规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。6月份，规上工业发电量8276亿千瓦时，同比增长2.0%；日均发电275.9亿千瓦时。分品种看，火电同比增长0.5%，增速比5月份放缓1.6个百分点；水电增长4.8%，增速放缓8.2个百分点；核电增长8.5%，增速加快3.5个百分点；风电下降5.6%，5月份为增长0.5%；太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1个百分点。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢中电联预计2026年全社会用电量同比+5%～6%，风光装机超煤电。7月14日，中国电力企业联合会正式发布《中国电力行业年度发展报告2026》。针对2025年这一“承前启后”的年份特征，详细阐述了电力产业链各领域的发展思路及趋势，并对2026年以及“十五五”进行预测与展望。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 全国统一电力市场体系初步建成，现货市场覆盖28省（区、市）：2025年，全国累计完成市场交易电量6.6万亿千瓦时，同比增长7.4%，近十年增长超6倍，市场交易电量占全社会用电量比重为64.0%，市场化率连续十年实现正增长。蒙西、湖北、浙江电力现货市场相继转入正式运行，电力现货市场已覆盖28个省（区、市）。同时，绿色电力交易规模持续扩大，全国绿电交易量3285亿千瓦时，同比增长38.3%，规模达到2022年的18倍。研究助理 执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《电力：6月全社会用电增速3.7%，核电、光伏出力增速提升》2026-07-162、《电力：碳达峰顶层设计与路径规划双落地，多端破解新能源消纳难题》2026-07-123、《电力：7月20个地区代理购电电价环比修复，5月核发绿证3.58亿个》2026-07-05 全国跨省跨区输电量占比超过20%：2025年，全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%；结构性差异显著，直流工程投资599亿元，同比增长25.7%；交流主网及配电网投资保持平稳增长，其中110千伏及以下配电网投资3237亿元，占电网工程完成投资总额的50.6%。此外，全国跨省跨区输送电量达9984亿千瓦时，同比增长8.0%，全国跨省跨区输送电量占全国用电量比重达到20.5%，全网资源优化利用成效进一步显现。 人工智能与数字化融入新型电力系统进程：行业紧扣国家“人工智能+”战略落地要求，以新型电力系统构建和新质生产力培育为抓手，纵深推进全产业链数字化、智能化升级。2025年，主要电力企业数字化投入为429.4亿元，电力数字化领域的专利数量、软件著作权数量、获奖数分别为9900、 7300、2300余项。 预计2026年全国全社会用电量同比增长5%～6%，夏季局部地区供需偏紧：2026年预计全国全社会用电量同比增长5%～6%；全年新增发电装机约4亿千瓦，风光新增规模超3亿千瓦。此外，特高压投资规模持续加大，预计2026年内将投产多条特高压交流工程，跨省跨区能力将进一步提升。2026年全国电力供需预计总体平衡，迎峰度夏期间，部分区域部分省份电力供需平衡偏紧。 投资建议：6月全社会用电量增速+3.7%，新兴业态仍是用电增速主要拉动项，中电联预计2026全年全社会用电增速5%-6%，迎峰度夏期间部分省份供需偏紧。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点....................................................................................................................................................41.1 6月全社会用电增速+3.7%，预计2026全年用电增速+5%-6%..............................................................41.2火电：煤价上升至820元/吨....................................................................................................................51.3水电：7月17日三峡入库流量同比上升1.27%，出库流量同比下降50.97%...........................................71.4绿电：硅料价格降低，主流硅片价格降低.................................................................................................81.5碳市场：交易收盘价格较上周上涨3.53%................................................................................................92.本周行情回顾..................................................................................................................................................113.行业资讯.........................................................................................................................................................133.1行业要闻................................................................................................................................................133.2重点公司公告.........................................................................................................................................14风险提示............................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）...................................................................................5图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）................................................................................................................5图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）..................................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）..................................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）.....................................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）........................................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）............................................................................................................6图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）...................................................