公用事业行业周报（0725-0731）：南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 南方电网统调负荷创新高，南方持续高温天气拉动电力需求 7月25日15时23分，南方电网统调负荷达2.23亿千瓦，比去年最高负荷增加645.9万千瓦，增幅为2.99%，今年首创新高。此前，14时27分，广东电网统调负荷今年第一次创历史新高，达到1.42亿千瓦，较去年最高负荷增长4.89%。当天，广东广州、深圳、东莞、佛山、惠州、潮州，广西南宁等多个城市用电负荷均创历史新高。 近期，南方高温天气持续。截至7月25日17时，广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区气象部门当天发布高温天气红色预警21个、橙色预警140个。在广东，当气温达到35°C以上时，每增加1°C，对应的负荷就会上升300—500万千瓦。7月以来，南方电网最高统调负荷已经有13天超过2亿千瓦。 ⚫ 煤价、电价新常态下火电资产有望迎来底部反转 火电基本面已处至暗时刻，煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性。“市场煤”和“计划电”的长期错位在政策引导下预计将逐步修正，届时火电周期性弱化、回归公用事业属性，有望以稳定的ROE回报，创造充裕的现金流，并支撑转型发展的资本开支或可观的分红规模。其生命周期的最后一轮现金流将助力火电企业的“二次创业”，昔日的火电龙头可能最有潜力成为未来的新能源巨擘。 ⚫ 风光装机高速增长，催生抽水蓄能行业加速发展机遇 抽水蓄能是兼具经济性、可靠性的电网侧灵活性资源主力。中国抽水蓄能装机规模占风电、光伏发电装机比重由2014年的18%下降至2021年的6%，未来随着风电光电大规模并网，电力系统对抽水蓄能的需求缺口较大。根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，2025年抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右。 ⚫ 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)； ⚫ 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫ 建议关注有望通过资产重组成为南网储能运营平台的文山电力(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； ⚫ 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)； ⚫ 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫ 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2022年08月02日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 温晨阳 wenchenyang@orientsec.com.cn 迎峰度夏煤炭保供，国铁电煤日均装车同比增长38%、直供电厂存煤同比增长84%：——公用事业行业周报（0718-0724） 2022-07-25 6月国内原煤产量同比增长15.3%，电力需求大幅反弹、火电发电量降幅收窄：——公用事业行业周报（0711-0717） 2022-07-18 CECI沿海电煤指数5500大卡动力煤综合价环比下降1%至870元/吨：——公用事业行业周报（0704-0710） 2022-07-10 南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现 ——公用事业行业周报（0725-0731） 看好（维持） 公用事业行业行业周报 —— 南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾 .................................................................................................. 4 2、动力煤数据跟踪 ........................................................................................ 6 3、重要公司公告 ........................................................................................... 9 4、重要行业资讯 ......................................................................................... 10 5、风险提示 ................................................................................................ 13 公用事业行业行业周报 —— 南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） ............................................................................... 4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） ...................................................................................... 4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） ....................................................................... 5 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） ............................................................. 5 图5：CECI沿海指数:5500K成交价（元/吨） ............................................................................. 6 图6：CECI沿海指数:5500K离岸价（元/吨） ............................................................................. 7 图7：今年以来秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） .................................................. 7 图8：今年以来动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） ........................................................... 7 图9：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） ..................................................................... 8 图10：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） ................................................................................ 9 表1：中国沿海电煤采购价格指数（2022.07.21~2022.07.28） ................................................... 6 表2：本周上市公司重要公告汇总 ................................................................................................ 9 公用事业行业行业周报 —— 南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾 2022年以来，沪深300指数涨跌幅-15.6%，申万公用事业指数涨跌幅-8.5%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第13位。其中二级行业电力指数涨跌幅-9.0%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅-1.61%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.82%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第21位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.29%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2022年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为-11.00%、+4.21%、-16.58%、-16.82%。本周来看涨跌幅分别为-4.31%、-2.48%、+3.29%、-1.76%。 (30)(20)(10)0102030煤炭汽车综合农林牧渔有色金属美容护理建筑装饰交通运输电力设备基础化工石油石化房地产公用事业电力通信商贸零售机械设备银行环保纺织服饰钢铁家用电器食品饮料社会服务沪深300建筑材料国防军工轻工制造医药生物非银金融计算机传媒电子(5)(4)(3)(2)(1)01234房地产汽车机械设备煤炭石油石化家用电器有色金属农林牧渔计算机轻工制造美容护理综合电子建筑材料基础化工纺织服饰国防军工银行钢铁环保公用事业传媒商贸零售电力设备通信电力非银金融沪深300建筑装饰交通运输社会服务食品饮料医药生物 公用事业行业行业周报 —— 南方持续高温，电网统调负荷创新高，迎峰度夏电力需求显现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：聆达股份（+41.91%）、新中港（+12.79%）、*ST科林（+9.58%）、通宝能源（+8.73%）、迪森股份（+7.36%）；涨幅后5名分别为赣能股份（-21.64%）、湖南发展（-9.77%）、京运通（-8.65%）、韶能股份（-8.54%）、建投能源（-7.69%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 -50-40-30-20-10010202022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022