迎峰度夏负荷高峰将至，电网稳定再受考验

迎峰度夏负荷高峰将至，电网稳定再受考验 环保 评级：增持 2024.07.15 上次评级:增持 细分行业评级 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.comyuxin024466@gtjas.com 登记编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005 本报告导读： 上周CEA周成交113万吨，环比增长318%，周成交均价91元/吨。地方碳配额周成交38万吨，周成交均价47元/吨。全国CCER周成交1.27万吨。 投资要点： 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数分别波动+0.91%、-0.09%、+0.90%、-0.39%；创业板指、上证综指、 深证成指分别上涨1.94%、0.72%、1.82%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：凯龙高科（+33.41%）、中再资环（+13.98%）、福龙马 （+11.33%）、聚光科技（+9.16%）、安车检测（+7.56%）。3）跌幅前 �名分别为：中持股份（-12.25%）、景津装备（-9.91%）、岳阳林纸（-8.14%）、三川智慧（-7.17%）、兴源环境（-5.76%）。 CEA周成交113万吨，周成交均价91元/吨。上周全国碳市场碳排放 配额（CEA）成交113.14万吨，较前一周增长318%，周成交均价90.97 元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交38.29万吨，较前一周下降19%，周成交均价46.74元/吨，较前一周下降21%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额81.99元/吨， 最低为福建碳排放配额21.03元/吨。上周地方交易所CCER成交1.27万吨，较前一周增长11%，CQCER成交4.37万吨，PHCER成交1,493吨。 碳中和信息速递：中国气象局正式发布《中国气候变化蓝皮书 （2024）》。蓝皮书指出，2023年，全球平均温度创新高，我国年平均 气温也创下新高，全球气候系统变暖趋势在持续，我国是全球气候变化的敏感区和影响显著区。1961—2023年，我国地表年平均气温呈显著上升趋势，平均每10年升高0.30摄氏度，高于同期全球平均升温 水平；平均年降水量呈增加趋势，平均每10年增加5.2毫米。 周度投资观点：气象局研判今夏大部分地区气温偏高，极端高温事件频率提升。2024年6月，我国已出现区域高温天气，20个国家级气象站达到或超过历史极值。极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大 电力保供压力，新型电力系统加速建设。迎峰度夏期间，在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，中电联预计华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段可能需要实施需求侧响应等措施。预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡。我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放输配侧特高压建设有望加速。投资建议：推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保，受益标的为清新环境。2）推荐烟气监测设备龙头雪迪龙，受益标的三德科技。3）灵活性改造设备需求开始凸显，受益标的为中国天楹、华光环能、龙源技术。4）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。5）特高压加速建设，受益标的大连电瓷、创元科技、金杯电工。 风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化。 相关报告 环保《保消纳政策推动新型电力系统建设加速》 2024.06.06 环保《节能降碳带动电力新增资本开支》 2024.06.04 环保《加强火电电建亦为改善新能源消纳关键》 2024.06.01 环保《节能降碳行动方案印发，环保多细分领域受益》 2024.05.31 环保《污染源扩容，催生多行业需求》 2024.05.20 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅3 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示5 1.周度投资观点 气象局研判今夏大部分地区气温偏高，迎峰度夏用电保供压力较大，新型电力系统建设迫切性提升，关注火电灵活性改造+储能的投资机会。 气象局研判今夏大部分地区气温偏高，极端高温事件频率提升。2024年6月，我国已出现区域高温天气，20个国家级气象站达到或超过历史极值。此次高温过程综合强度为1961年以来历史同期第5强。根据气象局研判， 今夏全国大部地区气温偏高，部分地区气温偏高1～2℃。根据《中国气候变化蓝皮书（2024）》，随着全球变暖，我国极端高温事件频次提升、强度增大。在高排放情景下，目前50年一遇的极端高温事件到本世纪末将变为1～2年一遇。 极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大电力保供压力，新型电力系统加速建设。1）据中电联分析预测报告，2024年全国新增发电装机将再次突破3 亿千瓦，并网风电和太阳能发电合计装机容量预计将在2024年二季度至三 季度首次超过煤电装机，部分地区新能源消纳压力凸显、利用率将下降。我国清洁能源转型加速，要求输配端加大风、光等新能源装机的消纳能力并维持电网稳定。2）迎峰度夏期间，在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，中电联预计华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段可能需要实施需求侧响应等措施。预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡。3）我们认为，为保证极端天气影响下尖峰用电负荷出力，保障新能源上网+负荷平衡，新型电力体系有望加速建设。 我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。我们认为，电力现货交易、辅助服务定价和容量电价等制度将进一步完善，市场化手段有望调动火电灵活性改造和 储能项目的投资意愿。同时，伴随新能源大基地风光项目陆续并网，电网负荷平衡与远距离输送问题加剧，建设特高压输电走廊实现电力平衡，提升高负荷区域电网支撑强度是必然趋势。 投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具 备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保，受益标的为清新环境。2）推荐烟气监测设备龙头雪迪龙，受益标的三德科技。3）灵活性改造设备需求开始凸显，受益标的为中国天楹、华光环能、龙源技术。4）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。5）特高压加速建设，受益标的大连电瓷、创元科技、金杯电工。 表1:推荐标的盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 投资评级 青达环保 688501.SH 12.44 0.7 1.14 1.44 17.8 10.9 8.6 增持 龙净环保 600388.SH 11.77 0.47 1.31 1.58 25.0 9.0 7.4 增持 雪迪龙 002658.SZ 5.07 0.32 0.37 0.44 15.8 13.7 11.5 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2024-07-12盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.91%、 -0.09%、+0.90%、-0.39%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨1.94%、 0.72%、1.82%。 涨幅前�名：凯龙高科（+33.41%）、中再资环（+13.98%）、福龙马 （+11.33%）、聚光科技（+9.16%）、安车检测（+7.56%）。 跌幅前�名：中持股份（-12.25%）、景津装备（-9.91%）、岳阳林纸（-8.14%）、三川智慧（-7.17%）、兴源环境（-5.76%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 凯龙高科中再资环福龙马聚光科技安车检测兴源环境三川智慧岳阳林纸景津装备中持股份 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交113.14万吨，较前一周增长318%， 周成交均价90.97元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交 38.29万吨，较前一周下降19%，周成交均价46.74元/吨，较前一周下降21%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额81.99元/吨，最低为福建碳排放配额21.03元/吨。上周地方交易所CCER成交1.27万吨，较前一周增长11%，CQCER成交4.37万吨，PHCER成交1,493吨。 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 全国广东福建深圳天津北京湖北上海重庆四川 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：公司公告，国泰君安证券研究 《中国气候变化蓝皮书（2024）》发布 中国气象局正式发布《中国气候变化蓝皮书（2024）》，蓝皮书从大气圈、水 圈、冰冻圈、生物圈和气候变化驱动因子等方面，系统反映全球和我国气候变化情况。蓝皮书指出，2023年，全球平均温度创新高，我国年平均气温也创下新高，北方地区沙尘日数呈减少趋势，青海湖水位实现连续19年回升，植被覆盖整体稳定增加，呈现持续变绿趋势，区域生态气候状况趋好，气溶胶光学厚度总体呈下降趋势。蓝皮书指出，全球气候系统变暖趋势在持续，我国是全球气候变化的敏感区和影响显著区。1961—2023年，我国地表年平均气温呈显著上升趋势，平均每10年升高0.30摄氏度，高于同期全 球平均升温水平；平均年降水量呈增加趋势，平均每10年增加5.2毫米。信息来源： https://env.people.com.cn/n1/2024/0706/c1010-40272188.html 4.环保行业上周重要事件回顾 国务院新闻办公室发布《中国的海洋生态环境保护》白皮书 白皮书提出，巩固提升专项清漂工作成效，2024年将重点海湾清漂专项行 动升级为沿海城市海洋垃圾清理行动。持续组织开展海洋垃圾和微塑料监测调查，与近年来国际同类调查结果相比，中国近岸海域海洋垃圾和近海微塑料的平均密度处于中低水平。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/xwfb/202407/t20240711_1081353.shtml 水利部国家发展改革委关于实施取用水领域信用评价的指导意见 指导意见要求，明确取用水领域信用评价范围。取用水领域信用评价的主体 是流域管理机构和省级水行政主管部门（以下称评价机关）。评价对象为依法应纳入取水许可管理的取水单位（以下称取用水户）。按照稳慎适度的原则，先期将已纳入取水许可管理的非农业取用水户和未经批准擅自取水的非农业取用水户作为评价对象。后续，水利部将根据取用水领域信用评价工作开展情况，适时进一步扩大评价范围。 信息来源： http://www.mwr.gov.cn/zwgk/gknr/202407/t20240706_1715239.html 5.环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【德创环保】预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为 2,080.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约1,886.06万元，同比增长约972.52%。 【中持股份】预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 530.24万元至2,120.96万元，与上年同期（法定披露数据）