电力行业周报：高温负荷创新高，旺季催化电力量价持续修复

高温负荷创新高，旺季催化电力量价持续修复 增持（维持） 本周行情回顾：本周（8.3-8.7）上证指数报收3940.04点，上涨2.81%，沪深300指数报收4694.44点，上涨2.32%。中信电力及公用事业指数报收3151.79点，下跌0.09%，跑输沪深300指数2.40pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24。 本周行业观点： ➢高温天气持续，多个地区电网负荷再度突破历史峰值，迎峰度夏电力保供进入关键时期。8月3日，天津电网最大负荷达到2094.9万千瓦，历史上首次突破2000万千瓦大关。山东电网当天全网最高用电负荷达到1.31亿千瓦，较去年峰值提升约80万千瓦，刷新历史纪录。7月31日，江苏电网最高用电负荷达到1.609亿千瓦，历史上首次突破1.6亿千瓦大关。东北地区方面，8月3日，辽宁电网最大用电负荷升至4775万千瓦，这是今年入夏以来第五次刷新历史纪录。蒙东地区7月27日至31日期间，受持续高温天气影响，电网负荷也多日创下新高。华中地区，8月4日，安徽最大用电负荷达到6999万千瓦，在8月3日首次刷新纪录后再次突破历史峰值，同比增长2.1%。浙江全社会用电负荷截至8月1日已两次创历史新高，最高达到1.36亿千瓦。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 江苏省8月负荷高增，电价维持温和修复趋势。江苏2026年8月电力集中竞价交易，成交电量100.82亿千瓦时，较7月环比上涨27.88%，用电负荷继续显著提升；成交加权均价362.56元/兆瓦时，较7月上涨0.58厘，增幅0.16%。电源角度，火电仍是江苏省的发电支柱，8月成交电量96.35亿千瓦时，占总成交电量95%以上；成交均价363.29元/MWh，环比提升0.2%。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 广东省8月集中竞价409.55厘/千瓦时，较年度长协均价溢价10%，环比有所下行。广东省8月月度集中竞争交易（按累计口径统计）总成交量10.82亿千瓦时，月度集中竞争交易综合价409.55厘/千瓦时，同比提升10.0%，环比下降16.0%。本次月度集中竞价较8月年度合同均价溢价10.0%。8月电价相比7月环比有所下降主要由于，一方面5-7月电价冲高主要来源于厄尔尼诺带来的极端高温预期，8月预期差有所修正；另一方面，煤电满发+新能源出力+西电东送导致省内供需格局紧张情况有所释放。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com ➢国家能源局发布核电发展报告，核电常态化建设持续。8月6日，国家能源局发布《中国核电发展报告（2026）》，“十四五”新核准核电机组46台、5450万千瓦，新投运机组11台、1245万千瓦。截至2025年底，在运和核准在建核电机组共112台，总规模1.25亿千瓦。其中，在运59台、装机容量6248万千瓦，仅次于美国和法国，位居全球第三；核准在建53台、容量6293万千瓦，连续19年稳居核电工程建设规模全球第一。 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《电力：“十五五”新型电力系统规划发布，源网荷储共解新能源消纳》2026-08-042、《电力：“十五五”首批核电核准8台机组，电力板块量价修复持续》2026-08-023、《电力：“十五五”可再生能源转型：扩量提质、可靠替代、非电利用》2026-07-26 出力与利用小时数稳步提升，核能综合利用稳步拓展。2025年，核电全年发电量4852亿千瓦时，同比增加7.6%，在全国总发电量中的占比为4.6%，在非化石能源发电量中占比为11.4%。全国核电机组平均利用小时数为7809小时(负荷因子89.1%)，同比增加126小时。2025年国内首个工业用途核能供汽示范项目江苏田湾核电“和气一号”投入运行，投运1年已为连云港石化产业基地输送超317万吨的清洁蒸汽，相当于减少燃烧标准煤26.42万吨。 三代压水堆、快堆、小堆、核聚变技术均取得技术突破。“华龙一号”深度融合创新，继承177堆芯、三环路系统等特征，采用压力容器直接注入、非能动熔融物堆内滞留等先进技术，提升安全水平。1200兆瓦电功率商用钠冷快堆(CFR1000)已完成标准设计。小型模块化反应堆研发稳步推进，热功率为200兆瓦、电功率约50兆瓦的海上浮动堆研发正在推进。多种聚变技术研发同步推 进，“中国环流三号”首次实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度的“双亿度”重大突破。全超导托卡马克核聚变实验装置首次完成了电子温度1亿摄氏度1066秒的等离子体运行，刷新了长脉冲高约束模运行时长纪录。聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT)建设有序推进。 核电交易预计进一步市场化，探索建立低碳价值机制。2025年，核电在建工程投资完成1610亿元，同比增长13.5%；售电收入1720亿元，同比增长2.5%。核电参与电力市场的政策机制研究预计进一步加强，同时探索建立核电低碳价值制度，提升核电的市场竞争力与友好性。 投资建议：量的角度，迎峰度夏期间华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需平衡预计偏紧；价的角度，大部分地区夏季电价继续维持修复，板块整体基本面持续改善。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.........................................................................................................................................41.1高温负荷创新高，旺季需求催化板块量价持续修复............................................................................41.2火电：煤价上升至849元/吨...........................................................................................................51.3水电：8月7日三峡入库流量同比上升44.44%，出库流量同比下降0.72%..........................................71.4绿电：硅料价格持平，主流硅片价格持平.........................................................................................81.5碳市场：交易收盘价格较上周下跌0.05%.......................................................................................102.本周行情回顾.......................................................................................................................................103.行业资讯..............................................................................................................................................113.1行业要闻.....................................................................................................................................113.2重点公司公告..............................................................................................................................12风险提示................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：2025年核电在建项目完成主要里程碑情况.....................................................................................5图表2：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）.............................................................................5图表3：秦皇岛港动力煤库存（万吨）.......................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-库存（万吨）.........................................................................................................6图表5：沿海8省电厂-日耗（万吨）.........................................................................................................6图表6：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）..............................................................................6图表7：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）..................................................................................6图表8：火电发电量（单位：亿千瓦时）....................................................................................