1、基本面：
- 外盘镍继续回落至20均线以下，产业链上矿价小幅回落但矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线重心下降。
- 不锈钢交易所仓单持续流出，7、8月消费淡季需求不佳，但新能源汽车产销数据向好利于镍需求提升，需关注新能源车供给侧改革。
- 近期镍价偏强运行主要受宏观驱动，但宏观不确定性较大，中长线过剩格局不变，偏空。
2、基差：
- 沪镍现货121100，基差730，偏多。
- 不锈钢平均价格13425，基差725，偏多。
3、库存：
- LME镍库存202620吨，+150；上交所镍仓单20833吨，+1，偏空。
- 期货仓单：沪镍111410吨，-123；不锈钢111533吨，-123，偏空。
4、盘面：
- 沪镍主力收盘价在20均线以上，20均线向下，中性。
- 不锈钢主力收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：
- 沪镍主力持仓净空，空减，偏空。
- 不锈钢主力持仓未明确提及。
6、结论：
- 沪镍2508：震荡偏弱运行。
- 不锈钢2508：20均线上下宽幅震荡。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好（5月产销同比上升）。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加；镍矿与镍铁矛盾加剧，镍铁减产预期增加。
8、关键数据：
- 沪镍主力期货库存：22330吨。
- 不锈钢总库存：115.68万吨，环比上升0.24万吨（300系库存下降1.12万吨）。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5% 58.55美元/湿吨，CIFNi0.9% 30.31美元/湿吨。
- 镍铁价格：高镍8-12% 5907.5元/镍点，低镍2以下 3250元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本12675-13145元/吨，低镍+纯镍成本15886元/吨。
- 镍进口成本：121640元/吨。
