核心观点与关键数据
期货市场
- 菜籽油：期货收盘价9598元/吨，环比下跌50元/吨；主力合约持仓量294741手，环比减少12510手；前20名净买单量18102手，环比减少986手；基差1529元/吨。
- 菜籽粕：期货收盘价2576元/吨，环比下跌3元/吨；主力合约持仓量568141手，环比增加2383手；前20名净买单量-14180手，环比减少1729手；基差-96元/吨。
- ICE油菜籽：期货收盘价695加元/吨，环比下跌24.1加元/吨。
- 菜油月间差(9-1)：54元/吨，环比缩小2元/吨。
- 菜粕月间价差(9-1)：2662元/吨。
现货市场
- 菜油：江苏现货价9700元/吨，环比下跌50元/吨；平均价9732.5元/吨，环比下跌50元/吨；油粕比3.77。
- 菜粕：南通现货价2480元/吨，环比下跌20元/吨。
- 进口成本：油菜籽进口成本价4988.49元/吨，环比上涨160.17元/吨。
- 替代品价格：四级豆油南京现货价81000元/吨；棕榈油广东现货价8550元/吨。
上游情况
- 全球油料：菜籽年度预测产量89.77百万吨，环比上调0.21百万吨。
- 进口数据：当月进口菜籽33.55万吨，环比减少15.37万吨；菜籽油和芥子油当月进口34.10万吨；菜籽粕当月进口28.79万吨。
- 油厂库存：菜籽总计150万吨；进口油菜籽周度开机率12.53%。
产业情况
- 沿海地区库存：菜油10.01万吨，环比减少1.14万吨；菜粕0.46万吨，环比减少0.64万吨。
- 华东地区库存：菜油59.95万吨，环比减少1.64万吨；菜粕35.58万吨，环比减少1.32万吨。
- 提货量：菜油周度提货量2.11万吨，环比减少0.89万吨；菜粕周度提货量2.32万吨，环比减少1.16万吨。
下游情况
- 饲料产量：当月值2762.19万吨，环比增长8.1%。
- 社会消费品零售总额：餐饮收入当月值4578.24亿元，环比增长11.2%。
- 食用植物油产量：当月值440.4万吨，环比减少87万吨。
期权市场
- 菜粕：平值看涨/看跌期权隐含波动率均为17.1%，历史波动率20日/60日均有所下降。
- 菜油：平值看涨/看跌期权隐含波动率分别为13.07%/13.11%，历史波动率20日/60日均有所下降。
行业消息
- ICE油菜籽：加拿大油菜籽期货因降雨提振生长前景而下跌，基准期约收低3.18%。
- USDA报告：美国大豆优良率66%，产区天气良好，继续牵制美豆价格。
- MPOB报告：预计马来西亚6月棕榈油库存降至199万吨。
- 贸易争端：中加经贸关系及加美贸易争端走向受关注。
研究结论
菜粕
- 美豆走低拖累菜粕价格，国内供应宽松压制价格，但水产养殖旺季提振需求。短期菜粕或维持震荡，关注中美贸易谈判及国内需求变化。
菜油
- 加拿大降雨缓解干旱，菜籽生长前景改善。国内油脂消费淡季，油厂库存压力持续，但开机率下滑减轻产出压力。中加经贸关系或影响油菜籽出口。短期菜油波动加剧，关注棕榈油走势及国内库存变化。
