丙烯下游需求情况：中国丙烯消费量与表观消费量持续上升，年平均消费增速达7.7%，年平均表观消费量增速达10.5%，其中2021年消费增速高达13.7%，2016年表观消费量增速高点为13.5%。近年随着下游产品产能扩张放缓，丙烯需求量呈放缓趋势。目前中国已成为全球最大丙烯消费市场。
丙烯下游消费结构：2024年丙烯下游消费结构中，聚丙烯（PP）仍为丙烯的最大下游品种，PP包括粒料与粉料，PP粒消费占比达62%，PP粉消费占比为6%，两者合计68%；其次是占比达8%的环氧丙烷；第三是占比达6%的丙烯腈；第四是占比为5%的酚酮；辛醇、丙烯酸、正丁醇、环氧氯丙烷等下游品种均不及5%。
聚丙烯（PP）：PP占丙烯下游消费占比为72%，需求增长对丙烯市场走势起到关键作用。截至2024年，中国PP产能超5000万吨/年，约占全球总产能50%，产能位居世界第一，近年均维持10%以上的产能增速，未来产能仍将维持增长。PP粒料产能占比达84%，PP粉料产能占比为16%，近年来随着环保要求提高，粉料产能正在萎缩，粒料是未来的主流方向。近年PP产能不断投产，生产利润处于盈亏平衡附近波动或维持微利，较多装置临时停车检修以减少亏损，产能利用率接连创下历史新低。
环氧丙烷（PO）：95%用于合成聚醚多元醇（PPG），进而制造聚氨酯（PU），主要应用产品为硬质PU泡沫、软质PU泡沫以及防冻液、涂料、阻燃剂等。2024年中国环氧丙烷产能突破700万吨/年，占全球总产能40%以上，产能居世界首位，产量逐年走高。2024年产能增速放缓至16%。环氧丙烷产能利用率在2021年后逐步走低，2024年开工率约为74%，环氧丙烷生产利润逐年走低，2025年出现长期亏损情况。
正丁醇：主要用途为溶剂及化工中间体，广泛应用于涂料、油墨、医药、添加剂等等。2024年中国正丁醇产能为380万吨/年，为世界最大生产国。2018年至2022年产能规模较为稳定，部分工艺落后产能淘汰，在2022年后，产能再度增长，产能增速高达17%，目前生产工艺主要采用丙烯羰基合成法。当前正丁醇外需向好，国内产量增长，产能利用率提升，生产利润未发生亏损，但是相较于过去两年利润大幅走低。
辛醇（2-EH）：主要用途为增塑剂原料，包括邻苯二甲酸二辛酯（DOP）、偏苯三酸三辛酯（TOTM），以及部分特种溶剂。2024年中国辛醇产能330万吨/年，居全球首位，主要集中在山东，主流企业包括万华化学、利华益、齐鲁石化等。近年辛醇产能较为稳定，较长时间未投新装置，2024年产能增速大幅提升，高达33%。辛醇产能利用率高位运行，产量逐年走高，但是随着2024年大量新装置投产，生产利润快速下行。
丙烯酸（AA）：主要用于合成丙烯酸酯，主要应用产品为高吸水性树脂（SAP）、水性丙烯酸乳液、压敏胶等。2024年中国丙烯酸产能超过400万吨/年，居全球首位，2020年开始产能再次增长，其中2022年产能增速高达14%。产能利用率基本维持70%至80%之间，利用率相对较低，今年以来丙烯酸生产利润有所修复。
丙烯腈（AN）：应用领域包括腈纶、碳纤维原丝等合成纤维，ABS树脂、丁腈橡胶、部分精细化学品。2024年中国丙烯腈产能约为440万吨/年，其中2019年至2023年产能增速高位运行，年平均增长率超15%，产能利用率在2021年之前较为稳定，随着新增产能逐步投放后开始下行，生产利润较长时间处于亏损。丙烯腈产能利用率基本维持65%至85%之间，利用率相对较低，丙烯腈生产利润较长时间处于亏损。
苯酚：主要用于生产双酚A（BPA），再合成聚碳酸酯（PC）或环氧树脂，部分用生产酚醛树脂以及其他衍生品。2024年中国苯酚产能约为640万吨/年，近三年平均产能增速高达30%，产能利用率保持在80%附近。酚酮联产的产能利用率基本维持65%至85%之间，利用率相对较低，酚酮的生产利润较长时间处于亏损。
丙酮：主要应用领域包括工业清洗剂、涂料稀释剂，同时还可用于合成甲基丙烯酸甲酯（MMA）、双酚A（BPA）、异佛尔酮等。2024年中国丙酮产能约为400万吨/年，近三年平均产能增速高达30%，产量逐年走高。
环氧氯丙烷（ECH）：主要用于生产环氧树脂，还有合成甘油、离子交换树脂、医药中间体等其他衍生品。2024年中国环氧氯丙烷产能超过210万吨/年，产能居世界首位，近三年产能增速高达20%，甘油法产能占比较大，且为主要新增方向，而以丙烯为原料的高温丙烯氯化法正在被加速替代。环氧氯丙烷产能利用率相对较低，生产利润近年以来有所修复。
