行情概览
- 2025年7月8日，生猪注册仓单447手。
- 短期现货下跌空间有限，中期基本面矛盾不大，LH2509合约震荡调整。
- 主力合约（LH2509）减仓350手，持仓约7万手，最高价14300元/吨，最低价14230元/吨，收盘于14275元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价（元/公斤）：波动区间19.51-26.28，近期价格趋稳。
- 玉米全国粮库收购平均价（元/吨）：波动区间2401.61-3000，呈上涨趋势。
- 全国生猪出栏价（元/公斤）：波动区间14.89-18.21，近期价格微涨。
- 样本企业屠宰量（头）：波动区间130721-300000，需求旺季预期增强。
- 生猪出栏价（元/公斤）：全国14.89元，河南15.15元，四川14.41元，均小幅上涨。
- 期货价格（元/吨）：LH2509合约14275元，较前一交易日上涨0.21%。
- 主力基差（元/吨）：河南875元，较前一交易日上涨6.06%。
- 期货合约最近180天收盘价：波动区间12600-14400元/吨，LH2509合约表现相对强势。
- 生猪主力合约河南地区基差（元/吨）：波动区间-6000至6000元，近期基差收窄。
- 9月合约价差（元/吨）：波动区间-300至900元，近期价差企稳反弹。
- 1月合约价差（元/吨）：波动区间-50至2100元，近期价差扩大。
基本面分析
- 供应端：3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限；仔猪数据显示2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：上半年需求淡季，下半年需求旺季。
- 肥标差：或震荡调整。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；二三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存仍有增加空间；现货价格韧性强，供需未如空头所想宽松；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 近期生猪现货市场表现为“体重降-猪价稳”的良性关系，需求端对猪价有一定支撑，猪价难明显下跌；150Kg与标猪价差企稳反弹，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑。
- LH2509合约对价格洼地已几近平水，短期猪价涨跌幅度有限，建议暂时观望。
